发布时间 : 星期一 文章2016郑晓博基础班讲义（全）更新完毕开始阅读
无论是对子公司的投资、还是对合营企业、联营企业的投资，都属于经营性投资，目的都是从被投资方的经营中获得利益。 投资的主体= 投资的对象= 投资的方式= 投资的目的= 公司 长期经营性资产 直接投资 获得实物资源 不是个人或机构投资者 不是流动资产、金融资产 不是间接投资 不是再出售获利 对子公司、合营企业、联营企业的投资，都属于经营性投资。 （二）理解“长期筹资” 1.筹资的主体是公司 筹资包括直接融资（不通过金融中介，直接在资本市场上向投资人发行，如发行股票、债券）和间接融资（通过金融中介，如银行贷款）。 2.筹资的对象是长期资本 长期资本是指企业可长期使用的资本，包括权益资金和长期负债资本，两者之比称为资本结构。 3.筹资的目的是满足公司的长期资本需要 长期筹资决策的主要问题是资本结构决策和股利分配决策。资本结构决策是最重要的筹资决策。 区分投资和融资
直接投资是公司继续控制实物资产，直接控制投资回报。 间接投资是通过契约或者更换代理人间接控制投资回报。
直接融资是指不通过金融中介，直接在资本市场上进行的融资。 间接融资是指通过金融中介（尤其是银行）进行的融资。
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（三）理解“营运资本管理”
营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分。 营运资本投资管理主要是： 制定营运资本投资政策，决定分配多少资本用于应收账款和存货、保留多少现金以备支付，以及对这些资本进行日常管理。 营运资本筹资管理主要是： 制定营运资本筹资政策，决定向谁借入短期资本，借入多少短期资本，是否需要采用赊购融资等。
三、财务管理的基本职能
财务分析和财务预测是财务决策和财务计划的基础条件，财务决策和财务计划是财务分析和财务预测的延续。 （一）财务分析 定义：以财务报表资料及其他资料为依据，目的：为了解过去、评价企业现状、预测企对企业过去的筹资/投资/经营/分配活动进业未来作出正确决策提供信息或依据。 行分析。 方法：比较分析法、比率分析法、趋势分析法。 （二）财务预测 定义：根据企业财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条件,对未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。
目的：测算企业投资、筹资各项方案的经济效益,为做出财务决策提供依据;预计财务收支的发展变化情况,为编制财务计划服务。 6
分类：按预测对象分为：投资预测和筹资预测； 按预测时期分为：长期预测和短期预测； 按预算值多寡分为：单项预测和多项预测。 方法：时间序列预测、相关因素预测、概率分析预测。 （三）财务决策(相当于单选题/多选题)
定义：对财务方案进行比较选择，并作出决定。 目的：确定合理可行的财务方案。 财务决策是多标准的综合决策，可能既有货币化、可计量的经济标准，又有非货币化、不可计量的非经济标准。 （四）财务计划 （相当于计算题） 定义：以货币形式协调安排计划期内投资、目的：为财务管理确定具体量化的目标。 筹资及财务成果的文件。 财务计划包括长期计划和短期计划。
随堂练习
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第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求
一、财务管理的基本目标 1.利润最大化的观点 利润最大化（有合理之处，也有缺陷） 利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。
缺点（欠缺考虑之处） ■ 没考虑利润的取得时间 ■ 没考虑利润和所投入资本的关系 ■ 没考虑利润和所承担风险的关系 如果假设：时间相同、投入相同、风险相同，那么： 利润最大化也是个可以接受的表述。 2.每股收益最大化的观点 每股收益最大化（有合理之处，也有缺陷） 每股收益最大化（或权益净利率最大化）把企业利润和股东投入的资本联系起来考察
每股收益=归属普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均数
缺点（欠缺考虑之处） 7
■ 没考虑每股收益的取得时间 ■ 没考虑每股收益和所承担风险的关系 如果假设：时间相同、风险相同，那么： 每股收益最大化也是个可以接受的表述。 3.股东财富最大化的观点
股东财富最大化 （财务管理的目标是增加股东财富） 股东创办公司是为了增加财富。如果企业不能为股东创造价值，股东就不会立场正确 为企业出资；而没有了权益资金，企业就不存在了。 因此，企业要为股东创造价值。 ■ 考虑到了利润的取得时间。 考虑周全 ■ 考虑到了利润和所投入资本的关系。 ■ 考虑到了利润和所承担风险的关系。 顾及他人 股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。股权权益是剩余权益，只有满足了其他各方利益后才会有股东利益。 股东财富的增加用“股东权益的市场增加值”衡量。 测量准确 股东权益的市场增加值 =股东权益的市场价值 -股东投资资本 总结：财务管理目标的三种观点
4.股东财富最大化的测量
财管目标 特点 立场正确： 股东财富 站在股东的立场上； 最大化 测量准确： 用“股东权益的市场增加值”衡量（增量的概念）。 理解股东财富最大化的测量
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