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A B -80000 -100000 25000 30000 25000 25000 25000 35000 25000 20000 25000 35000 9．某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，求两个方案的投资回报期. 时期 项目 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B 10．某公司拟建设一项固定资产，预计有A,B两种方法，其净现金流量如表，计算（1）两方案的净现值，假设资本成本为10%（2）计算两个方案的现值指数。
时期 项目 0 -80000 -100000 1 25000 30000 2 25000 25000 3 25000 35000 4 25000 20000 5 25000 35000 A B 11.天乐化工公司正在召开会议，为下一年的资本预算作计划，会议的参加者有公司的
董事长林立，财务总监李强以及营销、生产等部门的负责人。大家从财务和市场的角度对资本支出的需要进行讨论。根据公司的整体目标和长远发展规划，大家的主要提案集中在三个项目的评估分析中。董事长要求财务总监李强主要从财务的角度对这三个项目进行分析：
项目A：化学部门，生产设施扩建；
项目B：销售部门，增加包装物生产线；
项目C：增加额外的仓储空间，来满足国际市场的需求；
表1： A、B、C项目的预计情况 单位：万元 项目 初始投资 预计年限 每年销售收入 每年付现成本 A 500 1-10 800 670 B 200 1-8 600 540 项目C的投资额为120万元，寿命期为5年，5年间每年的销售收入分别为80万元、90万元、120万元、100万元和80万元，每年的付现成本都为50万元。
李强预计每个项目的期末无残值，在预计的使用年限内每年按照直线法计提折旧。根据预测，公司下一年的现金流量，可以从内部融资700万元，而目前外部融资的成本较高，因此不作考虑。公司的资本成本率为10%，所得税税率为25%。李强感到每个项目对公司的发展都是有益的，因此，决定从以下几方面进行考虑：
（1）估算每个项目的净现金流量，为进一步的投资决策作准备； （2）计算每个项目的NPV、PI、IRR的值；
（3）对这三个项目进行排序。如果资本限额为700万元，应进行哪些项目投资？ （4）采用NPV和IRR排序，是否会一致？为什么？ 附表：净现金流量计算的参考格式
表：项目A、B、C经营期间的净现金流量 A B C 项目 (1-10)年 营业收入 减：付现成本 减：折旧 税前利润 减：所得税 税后利润 加：折旧
（1-8）年 1 2 3 4 5 5
净现金流量 12．甲公司在现有资金条件下进行长期项目投资，目前有A、B两个投资机会，若贴现率为12%，有关数据如下表。
两方案净现金流量计算表 单位：万元 年 方案A 方案B 序 净收益 折旧 净现金流量 净收益 折旧 净现金流量 0 1 2 3 4 5 15 15 15 15 15 20 20 20 20 20 (100) 14 15 15 18 20 20 20 20 20 20 (110) 合计 要求：（1）计算各年净现金流量（填入表中）； （2）用净现值法、盈利指数法、内部收益率法确定最优投资方案，并说明理由。 13．金石公司正考虑一项新的投资项目，投资项目的财务预测如下表所示（金额单位：万元）。设公司所得税税率为30%。 C0 C1 C2 C3 C4 销售收入 经营成本 初始投资 折旧 经营运成本 要求： （1）计算投资项目的净现金流量。
（2）假设折现率为12%，请计算净现值。
14.某公司拟购买一台排污设备，有A、B两种设备可供选择，两种设备的使用寿命、购买价格及寿命期内的经营费用见下表。若折现率为10%，试分别用周期匹配和等价年度成本法做出选择。 C0 C1 C2 C3 C4 现金流量 10000 1100 1300 设备A 12000 1000 1100 1200 1300 设备B 15．某公司有一投资项目，需要投资6000万元（其中：5400万元用于购买设备，600万元用于追加流动资金）。预期该项目可使销售收入增加，第一年为3000万元，第二年为4000万元，第三年为5000万元，预计项目的付现成本每年都为800万元，第三年末项目结束，收回垫支的流动资产600万元，假设公司所得税税率为25%,固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为10%。
要求：
（1）计算该项目的税后净现金流量； （2）计算该项目的净现值； （3）计算该项目的现值指数； （4）计算该项目的内含收益率；
（5）如果不考虑其他因素，你认为该项目能否被接受？
第六章 资本筹集
1.金融资本按其性质划分，可分为 和 。
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10 000 200 7 000 2 000 2 500 250 7 000 2 000 2 500 300 7 000 2 000 2 500 200 7 000 2 000 2 500 0 2.按照资本来源的方向划分，融资方式分为 和 。 3.按照融资形成的产权关系划分，融资方式分为 和 。 4.股票公开发行包括 和 。
5.按照能否转换为股票划分，债券分为 和 。 6.按照租赁的目的划分，租赁分为 和 。
7.根据出租人筹措设备的资金来源和付款对象划分，租赁分为 、 和 。
8.股权融资和债权融资的特点是什么？它们有什么区别？ 9.公开发行股票的成本有哪些？
10．增发和配股对公司股票价格和股东价值的影响是什么？ 11.对比公募发行和私募发行的优缺点。
12.优先股的特征有哪些？优先股融资的利弊是什么？
13.公司债券主要有哪些种类？发行债券的限制性条款有哪些？ 14.长期借款的优点有哪些？
15．融资租赁和经营租赁的区别是什么？ 16.直接租赁按怎样的程序办理？ 17.项目融资的特征是什么？
18.可转换债券的价值受哪些因素的影响？
第七章 资本结构决策
1.什么是财务杠杆效应？
2. MM理论的基本假设有哪些？
3.无公司所得税时的MM理论得出的两个重要命题是什么？ 4.有公司所得税时的MM理论得出的两个重要命题是什么？ 5. 根据无公司所得税时的MM定理的结论，试证明负债公司的平均资本成本等于无负债公司的资本成本，即KA?KEU。
6.根据有公司所得税时的MM定理的结论，试证明负债公司的平均资本成本随负债率的上升而下降，即KA?KEU?(1?D?TC)。 V7.根据无公司所得税时的MM定理一，试证明无公司所得税时的MM定理二，即
KEL?KEU?(KEU?KD)?D。 ELD。 EL8. 根据有公司所得税时的MM定理一，试证明有公司所得税时的MM定理二，即
KEL?KEU?(KEU?KD)?(1?TC)?9.什么是负债的节税效应？
10.在现代资本结构理论分析框架内，负债有何积极效应和消极效应？ 11.影响资本结构决策的因素有哪些？
12.某公司拟从事某个项目投资。经测算，该项目投资总额为1000万元。该项目的筹资方案有两个，这两个方案的资本结构及其资本成本见下表： 项目 筹资金额 发行债券 长期借款
方案1 资本成本 8% 6% 7
方案2 筹资金额 400万元 300万元 资本成本 8% 7% 400万元 200万元 发行股票 合计 400万元 1000万元 12% 300万元 1000万元 13% 假设公司所得税税率为25%。
要求：根据平均资本成本分析法对上述两个融资方案做出选择。
13. 假设某公司原有资本总额为8000万元，其中，权益资本为4000万元（普通股股数为100万股，每股价格为40元），债务资本为4000万元，利率为10%。现因经营规模扩大，需再融资2000万元。有两个备选方案：
方案1：按照40元的价格发行普通股50万股，筹集2000万元； 方案2：按照10%的利率向银行借款，筹集2000万元。
假设公司的所得税税率为25%，预期的息税前收益为1200万元。 要求：运用每股收益无差异法对以上两个备选方案做出选择。
第八章 股利政策
1.股利政策的内容包括哪些？
2.股利政策的类型有哪些？其含义是什么？ 3．股利的发放形式有哪些？ 4.股利发放的程序是怎样的？
5.MM股利政策无关论的基本结论是什么？ 6.影响股利政策的因素有哪些？
第九章 短期财务计划
1．什么是营运资本投资？什么是净营运资本？其经济含义是什么？ 2．什么是经营周期？它是如何构成的？ 3.什么是现金周期？它是如何构成的？
4.流动资产投资策略有哪些？其含义是什么？ 5.流动资产的筹资策略有哪些？其含义是什么？
第十章 营运资本管理
1.公司持有现金的原因是什么？
2.目标现金余额是指 和 之和最小的现金持有量。 3.信用政策由哪些要素构成？ 4.信用条件由哪些要素构成？ 5.对于制造企业而言，存货通常可以分为三类，即 、 和 。 6.最优订货量是指 和 之和最小的订货量。
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