发布时间 : 星期日 文章企业集团财务管理期末复习综合练习题更新完毕开始阅读
流入与流出的协调匹配关系2、子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并统一也应通过预算的方式安排好现金流入与流出的协调匹配关系3当母公司、子公司或及其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司必须发挥资金融通调剂的功能，以保障集团整体财务的安全性，必要时，总部或财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺。 40、常用的经营者薪酬支付策略有几种？
1即期支付策略就是在当期将薪酬支付给经营者的一种策略，包括即期现金支付和即期股票支付2递延支付策略是在未来几年中根据经营者的业绩表现决定前期的薪酬是否发放，发放多少、时间进度怎样的一种支付方式，包括递延现金支付、递延股票支付3期权支付策略对于及经营者而言，期权支付方式是一种最具激励与约束相应、最能将其个人利益与公司长远发展目标结合在一起的方式。 41、什么是融资政策？有哪些主要内容？
融资政策是总部给予集团战略发展结构的总体规划，并确保投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定的集团融资活动的基本范围与判断标准，使企业集团财务政策的重要组成部分主要包括融资规划、融资质量标准与融资决策制度安排等。 内容：1融资规划2融资质量标准3融资决策制度安排 42、简述目标公司并购价格的支付方式。
企业集团完成对目标公司并购价格的支付，可以是现金方式，也可以是杠杆收购方式、股票对价方式或卖方融资方式。
现金支付方式：用现金支付购并价款，是一种最简捷、最迅速的方式，且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎。
杠杆收购方式：企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，再以目标公司未来
创造的现金流量偿付借款的收购方式。
股票对价方式：即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流出，从而购并后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。
卖方融资方式：卖方融资是指作为购并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定市场内分期、分批支付购并价款的方式。
43、务战略的涵义及特征
财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹建必要的资本、并在组织内有小题管理与运行这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。 特征：1支持性2互逆性3动态性4全员性 44、财务战略的内容
扩张型财务战略的实质是企业集团并购财务战略，他至少涵盖了一下重大决策事项：1扩张的方式，既是自我积累是发展，还是对外合并或是收购；2扩张的范围与领域，使横向的还是纵向的抑或是综合性的；3、扩张的速度，既是适度还是炒历程的或者低速的，他受制于发行新股筹资的能力、现有资产的收益能力和股权资本的报酬率以及现有鼓励政策等因素；4扩张的资本来源及结构安排，即是采取激进式的负债融资方式，还是稳健型股权资本融资方式等。 五、计算及分析题：
1．假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：
一是保守型30：70，二是激进型70：30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。1．解： ?? 列表计算如下： 息税前利润（万元） 利息（万元） 税前利润（万元） 所得税（万元） 税后净利（万元） 保守型 200 24 176 70.4 105.6 激进型 200 56 144 57.6 86.4 51.84 税后净利中母公司权益（万元） 63.36 母公司对子公司投资的资本报酬率15.09％ （％） 由上表的计算结果可以看出：
28.8％ 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
2．某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
子公司 甲公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（％） 400 100％ 乙公司 丙公司 350 250 80％ 65％ 假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。
要求：（1）计算母公司税后目标利润；??? （2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；
???? （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。2．解：
（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元） （2）子公司的贡献份额：
???? 甲公司的贡献份额＝168×80％× ＝53.76（万元） ???? 乙公司的贡献份额＝168×80％× ＝47.04（万元） ???? 丙公司的贡献份额＝168×80％× ＝33.6（万元） （3）三个子公司的税后目标利润：
???? 甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元）? 乙公司税后目标利润＝47.04÷80％＝58.8（万元） ??? 丙公司税后目标利润＝33.6÷65％＝51.69（万元）
3．已知某公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）3﹕1，所得税率30% 要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。?? 3．解： 该企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率 ??????????????? ＝11%×5＝55%?