发布时间 : 星期日 文章北京万通地产股份有限公司投资分析报告更新完毕开始阅读
证券投资学课程设计
题 目北京万通地产股份有限公司投资分析报告
姓 名 学 号
所在学院 工商管理学院 年级专业 金融学2班 指导教师 完成时间 2013年6月16日
摘要：综合运用证券投资学中宏观经济分析、行业分析、公司分析、技术分析及证券组合等相关知识，对北京万通地产股份有限公司投资的可行性及价值进行分析，并对投资的时机作出选择。
综述：近些年房价居高不下，并且连续上涨，房价成为从普通百姓到专家学者热议的话题。与此同时，国家不断出台政策试图抑制房价上涨，但是其效果甚微，房价几乎没有止步的迹象，上涨的势头还很强。
1 宏观经济分析：
央行继续实施稳健的货币政策。2013 年3 月末，广义货币供应量M2 同比增长15.7%。
人民币贷款余额同比增长14.9%，比年初增加2.8 万亿元，同比多增2949 亿元。第一季度社会融资规模为6.16 万亿元，同比多2.27 万亿元，融资结构更趋多元。金融机构贷款利率小幅走低，3 月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.65%，比年初下降0.19 个百分点。从长远来看，支持中国经济长期增长的基本面并未发生根本变化，在宏观政策和经济结构调整改革措施的助推下，仍将保持平稳发展的基本态势。但也要看到，中国经济发展还面临着复杂的国内外环境。经济平稳运行的基础还不稳固，内生增长动力仍待增强。部分企业负债和杠杆水平有所上升，一些地方平台融资渠道更加复杂，同时主要经济体宽松货币政策的负面溢出效应加大，助推了国内信用的顺周期扩张。2013 年第一季度，金融市场保持健康平稳运行。货币市场交易量快速增长，市场利率季末小幅回落；债券交易大幅增加，债券发行规模快速扩大；股票市场指数略有下跌，成交量有所回升；保险业总资产保持较快增长；外汇市场交易活跃。
1.1 世界经济金融形势
2013 年以来，世界经济复苏形势趋好。美国经济复苏态势增强，
多项指标表现好于市场预期。受国内消费扩张等因素影响，日本经济 出现积极迹象。大部分新兴经济体保持较强的增长动力。但塞浦路斯 救助等问题使欧债危机一度再现阴霾，欧元区经济前景仍不容乐观。 1.1.1 主要经济体经济形势
美国经济复苏态势增强。第一季度GDP 环比折年率同比增长2.5% （初值）。工业产出和零售额增长均超出市场预期，显示经济增长动 能增强；房地产市场继续复苏；就业状况进一步改善，失业率下降至 3 月的7.6%；通胀水平也保持在低位。但预算削减以及债务上限问题 悬而未决，缺乏中期财政整顿框架，由此带来的不确定性可能拖累经 济增长；高失业状况未根本改观，可能影响消费复苏的可持续性。 欧元区经济继续疲弱。2012 年GDP 同比下降0.6%。2013 年以来， 消费和投资动力依旧不足。截至3 月，综合采购经理人指数（PMI） 已连续14 个月位于50 荣枯线以下；综合物价指数（HICP）降至1.7%， 为2010 年9 月以来的最低值；失业率升至12.1%，创欧元区成立以 来的。3 月7 日，欧央行再次将欧元区2013 年和2014 年的经济预测值下调至-0.5%和1.0%，均比上年12 月的预测值调低了0.2个百分点。
日本经济出现积极迹象。家庭消费者信心指数从上年12 月的39.2 持续快速上升至3 月的44.8，显示内需有所改善。但受能源进口增加、日元贬值导致进口成本上涨等因素影响，贸易仍持续逆差。日本仍未摆脱通缩局面，且宽松货币政策和日元贬值也尚未大幅提高通胀预期。为在两年内实现2%的通胀目标，日本银行已宣布采取更激进的“量化和质化宽松货币政策”。在国内政治压力下，日本货币与财政政策面临较大的不确定性。全球主要股市持续上行。截至3 月28 日，道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数分别收于14579 点和3268 点，较上年末分别上升了11.3%和8.2%，其中道琼斯工业平均指数连续数日创历史新高。欧元区STOXX50 指数收于2698 点，较上年末上升5.0%。截至3 月29 日，日经225 指数收于12398 点，较上年末大幅上扬19.3%。主要发达经济体央行继续实施量化宽松政策，并加强了宽松货币政策的执行力度。全球经济增长前景存在较大不确定性，预计2013 年仍将保持低速增长。国际货币基金组织在2013 年4 月更新的《世界经济展望》中，将2013 年的全球经济增长率下调至3.3%。其中，美国经济增速下调至1.9%；欧元区经济将萎缩0.3%；日本经济增速
上调至1.6%；新兴市场和发展中经济体增速下调至5.25%。
1.2 我国宏观经济分析
1.2.1 消费需求相对稳定，投资增长较快，进出口增速回升
第一季度，城镇居民人均可支配收入7427 元，同比名义增长9.3%，扣除价格因素实际增长6.7%；农村居民人均现金收入2871 元，同比名义增长12.2%，扣除价格因素实际增长9.3%。进出口增速回升，贸易顺差增加。第一季度，进出口总额为9746.1亿美元，同比增长13.4%；其中出口5088.7 亿美元，同比增长18.4%，增速比上年同期高10.8 个百分点；进口4657.4 亿美元，同比增长8.4%，增速比上年同期高1.5 个百分点；贸易顺差431 亿美元，比上年同期多429 亿美元。
1.2.2 农业生产形势较好，工业生产增速略有回落
第一季度，第一产业增加值为7427 亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值为54569 亿元，增长7.8%；第三产业增加值为56859 亿元，增长8.3%。第一、二、三产业占GDP 比重分别为6.25%、45.91%和47.84%，第三产业占比较上年同期提高1.89 个百分点。 1.2.3 价格形势大体稳定
居民消费价格涨幅受季节因素影响升高后回落。第一季度，居民 消费价格（CPI）同比上涨2.4%，比上季度略高0.3 个百分点，各月 涨幅分别为2.0%、3.2%和2.1%。 1.2.4 财政收支增长放缓
第一季度，全国公共财政收入 3.2 万亿元，同比增长6.9%，增速比上年同期低7.8 个百分点；全国公共财政支出2.7 万亿元，同比增长12.1%，增速比上年同期低21.5 个百分点。收支相抵，收入大于支出4997.2 亿元。 1.2.5 就业形势基本稳定
第一季度，城镇新增就业人员342 万人，3 月末城镇登记失业率 为4.1%，与上年末持平。 1.2.6 国际收支趋向平衡
国际收支总体保持顺差格局，顺差规模大幅下降。2012 年，国 际收支总顺差为1763 亿美元，同比下降56%；经常项目收支顺差为 1931 亿美元，与国内生产总值（GDP）之比为2.3%，保持在国际公认 的合理范围之内；资本和金融项目呈现净流出态势，由2011 年顺差 2655 亿美元转为2012 年逆差168 亿美元。
2 我国证券市场现状分析
截至2013年6月7日，上海证券交易所已拥有954家上市公司，总股本24927.54亿元；深
证证券交易所已拥有1537家上市公司，总股本81019.14亿元，股票交易市场拥有的证券种类有：股票、基金、债券、权证。而且建立了比较完善的监管体制，以及有效的市场运营环境。 由于历史的原因，中国证券市场虽然取得了较快的发展，但其中积累的深层次问题与结构性矛盾仍非常突出。同时也成为市场健康发展的严重障碍，表现在市场上就决定性地左右着市场的起伏。我国证券市场存在的问题如下： （1）市场规模有待进一步提高
（2）存在严重的信息不对称，使得监管成本上升 （3）缺少卖空机制，使得股票市场泡沫增大 （4）涨跌停限制制度更容易造成股票市场的波动
（5）流动性不足。流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具，同时又有大量参加流通的主体