发布时间 : 星期一 文章财务管理学习题更新完毕开始阅读
C. 降低资金成本 D. 增强融资弹性 32、经营杠杆给企业带来的风险是指（ C ） A． 成本上升的风险 B． 利润下降的风险
C． 业务量变动导致EBIT更大变动的风险 D. 业务量变动导致EBIT同比例变动的风险
33、下列项目中，同优先股成本成反比的是（ B ） A．优先股年股利 B. 发行优先股总额 C. 所得税税率 D.优先股筹资费用率
二、多项选择题
1、影响企业综合资金成本大小的因素主要有（ BCE ） A、资本边际成本的大小 B、资本结构 C、个别资金成本 D、筹资费用 E、加权平均权数
2、企业资本结构最佳时，应该（ AE ）。 A．资本成本最低 B．财务风险适度
C．营业杠杆系数最大 D．债务资本最多 E．企业价值最大 3、联合杠杆系数（ AB ）
A． 指每股利润变动率相当于业务量变动率的倍数 B． 等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之积 C． 反映息税前利润随业务量变动的剧烈程度 D． 反映每股利润随息税前利润变动的剧烈程度 E． 等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和
4、在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是（ AB ） A．债券成本 B. 银行借款成本
C. 优先股成本 D. 普通股成本 E. 留用利润成本 5、加权平均资金成本的权数，可有三种选择，即（ BCE ）
A． 票面价值 B. 帐面价值 C. 市场价值 E. 目标价值 E. 清算价值
6、资金结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在（ ABDE ）
A． 负债比例影响财务杠杆作用大小 B． 适度负债有利于降低企业资金成本 C． 负债有利于提高企业净利润
D． 负债比例反映企业财务风险的大小 E． 适度负债有利于提高企业的价值 7、资金成本的作用在于（ ABD ）。
A．它可以作为评价经营业绩的依据 B．是选择资金来源，拟定筹资方案的依据 C．可以反映企业运用资金的情况 D．是评价投资项目可行性的主要经济指标 E．是企业利润分配的依据
8、当企业在进行资本结构决策、筹资方式决策和追加筹资方案决策时，应当依据的成本依次为（ DCE ）
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A、债权成本 B、股权成本 C、个别资本成本 D、综合资本成本 E、边际资本成本
9．在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法（ ADE ）． Ａ．比较资本成本法 Ｂ．比较总成本法 Ｃ．总利润比较法 Ｄ．每股利润分析法 Ｅ．比较公司价值法
10、影响企业综合资金成本大小的因素主要有（ BCE ）
A、资本边际成本的大小 B、资本结构 C、个别资金成本 D、筹资费用 E、加权平均权数
11．企业在负债筹资决策时,除了考虑资金成本外,还应考虑（ ABCDE ）． Ａ．财务风险 Ｂ．偿还期限 Ｃ．偿还方式 Ｄ．限制条件 Ｅ．以上皆对
12．投资决策的净现值法的优点有（ ABCE ）．
Ａ．可从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平 Ｂ．考虑了资金的时间价值 Ｃ．考虑了投资风险性 Ｄ．体现了流动性和收益性的统一
Ｅ．在无资本限量时，净现值法在投资评价中都能作出正确决策
三、判断题
1.负债的规模越小，企业的资本结构就越合理。 （ × ） 2.营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。( √ )
3.从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本率最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是不一致的。( × )
4.若营业杠杆系数和财务杠杆系数均为1.5，则联合杠杆系数必等于3
（ × ）
5.一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券。（√） 6.综合资本成本率指各个个别资本成本率的算术平均数。 （ × ） 7.资本结构决策中的核心问题是债权资本的比例 （ √ ）
（ × ）
9.只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆作用。 （ × ） 10若营业杠杆系数和财务杠杆系数均为1.5，则联合杠杆系数必 然等于3. （ √ ）
11.当预期的息税前利润大于每股利润无差别点息税前利润时，采取股权筹资方式增资比较有利。（ ×）
12.资金成本是投资方案的取舍率，也是最低收益率。 （ √ ）．
13.当EBIT大于筹资无差别点时运用普通股筹资对企业较为有利。 （×） ． 14.一般而言，能使企业加权平均资本成本达到最低的资本结构就是企
业的最优资本结构。 （ √ ）
15.最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。( × ) 16.企业负债越多,财务杠杆系数越高,则财务风险就越大。( √ ) 17.优先股的股利可视为永续年金。 （ √ ） 18.资金成本是投资方案的取舍率，也是最低收益率 。 （ √ ） 19.当EBIT大于每股盈余无差别点时运用普通股筹资对企业较为有利 （ × ）
20.只要能使企业加权平均资金成本达到最低的资金结构就是企业的最优资金结构。 ( √)
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8.由于财务杠杆作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来财务风险。
21.一般而言，优先股的股利与债务利息在税前予以扣除。 （ × ）
22.融资租入的固定资产视为企业自有的固定资产管理，因此这种筹资方式必然影响企业的资本结构。 （ √ ）
23.营业杠杆影响息税前利润，财务杠杆影响息税后利润。 （ √ ）
24.从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本率最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是不一致的。 （×）
25.当财务杠杆系数为1, 经营杠杆系数为1时，则联合杠杆系数应为1。（√ ） 26.从杠杆原理看，如果没有固定成本则不存在营业风险和财务风险。( √ ) 27.最佳资本结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资本结构。( × )
28.在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，资本成本也最高。（ √ ）
29.从资本结构的理论分析中可知，企业综合资本成本率最低时的资本结构与企业价值最大时的资本结构是不一致的。（ × ）
四、简答题
1、简述资金成本的种类 2、简述资本成本的作用
资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据。 （1）个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据；（2）综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据；（3）边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。
2、资本成本是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的经济标准。 3、资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
五、计算分析题
1、某公司拟筹资10000万元，其中长期借款1000万元，年利率为6％；发行长期债券10万张，每张面值150元，发行价200元，票面利率8％，筹资费用率2％；发行优先股2000万元，年股利率10%，筹资费用率3%；以每股25元的价格发行普通股股票200万股，预计第一年每股股利为1.8元，以后每年股利增长6％，每股支付发行费0.8元。计算该公司的综合资本成本率（所得税税率为25％）。 （1）长期借款的资本成本率＝6％×（1－25％）＝4.5%
（2）长期债券的资本成本率＝＝4.59% （3）优先股的资本成本率＝＝10.31％
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（4）普通股的资本成本率＝＋6％＝13.44％ （5）公司的综合资本成本率
＝4.5%×10%＋4.59%×20％＋10.31%×20％＋13.44％×50％＝10.12％
2、某公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下： 甲方案 乙方案 筹资方式 筹资额（万元） 资本成本 筹资额（万元） 长期借款 150 9％ 200 债券 350 10％ 200 普通股 500 12％ 600 合计 1000 1000 要求：确定该公司的最佳资本结构
资本成本 9％ 10％ 12％
甲方案综合资本成本＝9%×15%＋10％×35％＋12％×50％＝10.85％ 乙方案综合资本成本＝9%×20%＋10％×20％＋12％×60％＝11％ 甲方案综合资本成本10.85％＜乙方案综合资本成本11％，故选择甲方案。
3、某公司拟追加筹资6000万元，现有A、B、C三个追加筹资方案可供选择：有关资料如下表：（单位：万元） 筹资 追加筹资方案A 追加筹资方案B 追加筹资方案C 方式 筹资额 个别资本筹资额 个别资本筹资额 个别资本
成本％ 成本％ 成本％
长期借款 600 5 1800 7 1500 6 公司债券 1200 8 1200 8 1500 9 优先股 1200 11 1200 11 1500 12 普通股 3000 15 1800 15 1500 15 合计 6000 —— 6000 —— 6000 ——
要求：分别测算该公司A、B、C三个追加筹资方案的加权平均资本成本，并比较选择最优追加筹资方案。 3、方案
A加权平均资本成本=5%*+8%*+11%*+15%*=11.8%
方案B加权平均资本成本 =7%*+8%*+11%*+15%*=10.4% 方案C加权平均资本成本 =6%*+9%*+12%*+15%*=10.5%
因为方案B的加权平均资本成本最低，所以是最优追加筹资方案。
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