发布时间 : 星期二 文章中石化 财务报表分析更新完毕开始阅读
固定资产周转率趋势图4.84.64.44.243.83.63.42011年2012年2013年3.83固定资产周转率4.584.35
从图4-4中可知，中国石化的固定资产利用率在2012年达到最好水平，同等条件下，每1元固定资产实现的营业收入的金额最高。
从各营业能力指标数据值上看，中国石化的营运能力较好，应收账款周转率较高，说明企业对应收账款采取较为抓紧的管理政策，应收账款的及时回收减少了坏账出现的几率。存货周转速度快，弥补了资产结构的缺陷，存货最大限度实现变现，优化了库存和正常的经营需要同时也减轻短期偿债的压力。固定资产周转率水平较高的说明企业固定资产构建和管理合理，并且周转速度在连续提高的基础上还有提升的预期。流动资产和总资产周转率近3年比较平稳，波动不明显，可见在营业收入大幅度提高的同时，企业对资产加大了资产管理的力度，投放和利用合理，提高资产的使用效率。但不容乐观的是应收账款及存货周转率的连续下降，虽然各资产现有的周转效率水平都比较高，但从长期上看，这种高周转率已经出现颓势，需要及时调整才能将原有优势保持下去。 盈利能力分析：
4.4 经营盈利能力分析 如图
报告日期 销售毛利率(%) 营业利润率(%) 销售净利率(%) 成本费用利润率(%
2011-12-31
16.46 4.03 3.07 4.29
2012-12-31
14.85 3.16 2.38 3.37
2013-12-31
14.7 3.35 2.48 3.5
第 20 页/共 24页
从表中可见，2013年，中国石化的利润率指标与2011年相同指标相比，变化还是比较大的，2013年四项经营盈利能力指标下降的情况下没有得到根本缓解，在销售业绩加大的前提下，利润指标均有下降，从而可见，2012年中国石化营业额在扩大，但是利润水平却在的的确确下降了。 4.5 资产盈利能力分析
2013年，中国石化利润总额为969.82亿元，资产总额13829.16亿元，各项资产盈利指标如图所示： 日期 总资产利润率(%) 总资产净利润率(%) 资产报酬率(%) 2011 6.8 7.27 56.09 2012 5.32 5.59 54.75 2013 5.16 5.43 54.14 下面，结合中国石化近三年的资产盈利指标走势图，来评价2013年中国石化资产盈利能力，如图， 605040总资产利润率(%)3020100总资产净利润率(%)资产报酬率(%) 2013年，各项指标都低于2012和2011年，而且都呈现缓慢下降趋势，说明中国石化公司，利用资产盈利的能力水平并不是很高，资产利用效率并不是很高，未来的趋势还是应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。 4.6资本盈利能力分析 1. 净资产收益率
对于股东来说，最关注的是每投入一元钱的收益的高低，资本的盈利能力同经营活动盈利能力同样重要，对资本盈利分析能力的分析，
201120122013第 21 页/共 24页
有助于股东评价该上市公司的投资价值。
2013年，中国石化的净资产收益率为11.78%，说明该上市公司的每一元净资产创造的净利润为0.1178元，从参考该上市公司资产收益率的趋势及其盈利能力，如图 净资产收益率(%)1614121086420201120122013净资产收益率(%) 如图所示，近三年来中国石化的净资产收益率一直在下降，2013年净资产收益率为11.78%，为近三年来该上市公司净资产收益率的最低点。净资产收益率的下降说明该上市公司每一元净资产创造的收益在减少，投资人投入回报率下降。 2. 每股收益
2013年，中国石化每股归属于公司普通股股东的净利润为0.83元，每股收益是一个综合性较强的指标，是盈利金额在每股股票中分配的量化。 每股收益0.90.80.70.60.50.40.30.20.10201120122013每股收益 中国石化的每股收益指标在2011-2013年一直处于下降的趋势，每股收益的降低，说明了股东拥有的资产现值在减少。可见2013年，
第 22 页/共 24页
中国石化的盈利水平并不高。
五、总结与建议
1. 加强流动资产管理，提高公司偿债能力；
根据前面的分析可知，中国石化的流动比率和速动比率均低于基 准值，公司的短期偿债能力收到了严峻的考验，面对石油行业巨大的 变化，建议中国石化应该加强流动资产的管理，提高公司偿债能力， 降低公司运营风险。由于地域限制，探明原油存储量远少于其他经济大国。面对复杂多变的国际原油市场，中国石化应该进行原油的存储，进行国家经济战略调整；利用已有的技术手段探测更多的原油；向国外扩展收购其他国家的油田，为我所用。同时面对同类型的企业的竞争，中国石化在国内的直营加油站已经占有将达的优势，在未来的发展中，希望能够继续巩固此战略。随着上游油气勘探开发加大，集团海外资产注入，公司的资源基础将丌断增强，天然气业务正在成为新的效益增长点。
2. 扩大资源，拓展市场； 3. 降低主营业务成本，加强资本运作，提高公司整体利润率；
根据之前的财务指标分析，中国石化的主营业务成本较高，降低主营业务成本的同时不但可以使企业的在市场上更具竞争力，同时能够为企业节省资金，进行进一步的扩张发展。据了解目前中国石化的资本运作仍在进行中，符合财务指标分析的结果。发行债券是其目前的选 择，但考虑到成本，建议扩增股票，进行股权融资。
第 23 页/共 24页