2018年中级财务管理真题 - 图文

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中级财务管理(2019)考试辅导

丙公司采用量本利分析法进行生产产品的决策,不考虑增值税及其他因素的影响。 要求: (1)根据资料二,计算M产品边际贡献总额; (2)根据(1)的计算结果和资料二,计算开发M产品对丙公司息税前利润的增加额; (3)根据资料一和资料三,计算开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额; (4)根据(3)的计算结果和资料三,计算开发N产品对丙公司息税前利润的增加额; (5)投产M产品或N产品之间做出选择并说明理由。 【答案】(1)M产品边际贡献总额=1000×2.2×30%=660(万元) (2)息税前利润的增加额=660-100=560(万元) (3)边际贡献减少额=(600-450)×2×10%=30(万元) (4)息税前利润的增加额=630-30=600(万元) (5)开发M产品对丙公司息税前利润的增加额560万元小于开发N产品对丙公司息税前利润的增加额600万元,因此,应该投产N产品。 3.甲公司编制现金预算的相关资料如下: 资料一:甲公司预计2018年每季度的销售收入中,有70%在本季度收到现金,30%在下一季度收到现金,不存在坏账。2017年年末应收账款余额为零。不考虑增值税及其他因素的影响。 资料二:甲公司2018年各季度的现金预算如下表所示: 甲公司2018年各季度现金预算 单位:万元 季度 期初现金余额 预计销售收入 现金收入 现金支出 现金余缺 向银行借款 归还银行借款及利息 期末现金余额 一 500 2000 (A) 1500 * * * 1000 二 (B) 3000 2700 * -700 * * * 三 1088 4000 (C) 3650 * * * * 四 1090 3500 3650 1540 (D) * * * 要求: (1)计算2018年年末预计应收账款余额; (2)计算表中用字母代表的数值。 【答案】(1)2018年末预计应收账款余额=3500×30%=1050(万元) (2)A=2000×70%=1400(万元) B=1000(万元) C=4000×70%+3000×30%=3700(万元) D=1090+3650-1540=3200(万元)。 4.丁公司2017年年末的资产总额为60000万元,权益资本占资产总额的60%,当年净利润为7200万元,丁公司认为其股票价格过高,不利于股票流通,于2017年年末按照1:2的比例进行股票分割,股票分割前丁公司发行在外的普通股股数为2000万股。 根据2018年的投资计划,丁公司需要追加9000万元,基于公司目标资本结构,要求追加的投资中权益资本占60%。 要求: (1)计算丁公司股票分割后的下列指标:①每股净资产;②净资产收益率。 (2)如果丁公司针对2017年度净利润采取固定股利支付率政策分配股利,股利支付率为40%,计算应支付的股利总和。 (3)如果丁公司针对2017年度净利润采取剩余股利政策分配股利。计算下列指标: ①2018年追加投资所需要的权益资本额;②可发放的股利总额。

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【答案】(1)①分割后股数=2000×2=4000(万股) 股东权益总额=60000×60%=36000(万元) 分割后的每股净资产=36000/4000=9(元) ②分割后净资产收益率=7200/36000×100%=20% (2)应支付的股利总和=7200×40%=2880(万元) (3)①追加投资所需要的权益资本额=9000×60%=5400(万元) ②可发放的股利总额=7200-5400=1800(万元)。

五、综合题(本类题共2题,第1小题12分,第2小题13分,共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的,均保留小数点后两位小数,百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容,必须有相应的文字阐述) 1.戊公司是一家设备制造商,公司基于市场发展进行财务规划,有关资料如下: 资料一:戊公司2017年12月31日的资产负债表简表及相关信息如下表所示。 戊公司资产负债表简表及相关信息 表 2017年12月31日 单位:万元 资产 现金 应收票据 应收账款 存货 其他流动资产 固定资产 合计 金额 1000 8000 5000 4000 4500 23500 46000 占销售额百分比(%) 2.5 20.0 12.5 10.0 N N 45.0 负债与权益 短期借款 应付票据 应付账款 应付债券 实收资本 留存收益 合计 金额 5000 2000 8000 6000 20000 5000 46000 占销售额百分比(%) N 5.0 20.0 N N N 25.0 注:表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动。表格中的应收账款实为“应收票据及应收账款”,为顺应习惯称法,此处将其简称为“应收账款”,相关比率亦按此称谓。下同。 资料二:戊公司2017年销售额为40000万元,营业净利率为10%,利润留存率为40%。预计2018年销售增长率为30%,销售净利率和利润留存率保持不变。 资料三:戊公司计划于2018年1月1日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为1000万元,租期为5年。租赁期满时预计净残值为100万元,归租赁公司所有。年利率为8%,年租赁手续费为2%,租金每年年末支付1次。相关货币时间价值系数为(P/F,8%,5)=0.6806;(P/F,10%,5)=0.6209;(P/A,8%,5)=3.9927;(P/A,10%,5)=3.7908。 资料四:经测算,资料三中新增设备投产后每年能为戊公司增加净利润132.5万元,设备年折旧额为180万元。 资料五:戊公司采用以下两种筹资方式: ①利用商业信用:戊公司供应商提供的付款条件为“1/10,N/30”; ②向银行借款:借款年利率为8%。一年按360天算。该公司适用的企业所得税税率为25%。 不考虑增值税及其他因素的影响。 要求: (1)根据资料一和资料二,计算戊公司2018年下列各项金额:①因销售增加而增加的资产额;②因销售增加而增加的负债额;③因销售增加而需要增加的资金量;④预计利润的留存增加额;⑤外部融资需要量。 (2)根据资料三,计算下列数值:①计算租金时使用的折现率;②该设备的年租金。 (3)根据资料四,计算下列数值:①新设备投产后每年增加的营业现金净流量;②如果公司按1000万元自行购买而非租赁该设备,计算该设备投资的静态回收期。 (4)根据资料五,计算并回答如下问题:①计算放弃现金折扣的信用成本率;②判断戊公司是否应该放弃现金折扣,并说明理由;③计算银行借款的资本成本率。 【答案】(1)①因销售增加而增加的资产额=40000×30%×45%=5400(万元)

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②因销售增加而增加的负债额=40000×30%×25%=3000(万元) ③因销售增加而需要增加的资金量=5400-3000=2400(万元) ④预计利润的留存增加额=40000×(1+30%)×10%×40%=2080(万元) ⑤外部融资需要量=2400-2080=320(万元) (2)①租金时使用的折现率=8%+2%=10% ②该设备的年租金=[1000-100×(P/F,10%,5)]/(P/A,10%,5)=247.42(万元) (3)①新设备投产后每年增加的营业现金净流量=132.5+180=312.5(万元) ②静态回收期=1000/312.5=3.2(年) (4)①放弃现金折扣的信用成本率=1%/(1-1%)×360/(30-10)=18.18% ②戊公司不应该放弃现金折扣。理由:因为放弃现金折扣的信用成本率18.18%>银行借款利息率8%,所以不应该放弃现金折扣。 ③银行借款的资本成本率=8%×(1-25%)=6%。 2.己公司和庚公司是同一行业,规模相近的两家上市公司。有关资料如下: 资料一:己公司2017年普通股股数为10000万股,每股收益为2.31元。部分财务信息如下。 己公司部分财务信息 单位:万元 项目 负债合计 股东权益合计 资产合计 2017年末数据 184800 154000 338800 项目 营业收入 净利润 经营活动现金流量净额 2017年度数据 200000 23100 15000 资料二:己公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为4%,证券市场平均收益率为9%,己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。 资料三:己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。 己公司和庚公司的部分财务指标 项目 产权比率 净资产收益率(按期末数计算) 总资产周转率(按期末数计算) 营业现金比率 每股营业现金净流量(元) 市盈率(倍) 己公司 (A) (B) (C) (D) (E) (F) 庚公司 1 20% 0.85 15% * * 注:表内“*”表示省略的数据。 资料四:庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元(即D0=1.5),预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。 要求: (1)根据资料一和资料二,确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值(不需要列示计算过程)。 (2)根据要求(1)的计算结果和资料三,回答下列问题: ①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健,并说明理由; ②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强,并说明理由。 (3)根据资料二,计算并回答下列问题: ①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率; ②计算己公司股票的价值; ③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由。 (4)根据资料四,计算并回答如下问题: ①计算庚公司股票的内部收益率; ②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议,并说明理由。 【答案】(1)A=184800/154000=1.2;

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B=23100/154000=15%; C=200000/338800=0.59; D=15000/200000=7.5%; E=15000/10000=1.5; F=46.2/2.31=20。 (2)①庚公司财务结构更加稳健。产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系,即企业财务结构是否稳定。由于庚公司的产权比率小于己公司的产权比率,所以庚公司的财务结构更加稳健。 ②庚公司获取现金的能力更强。获取现金的能力可通过经营活动现金流量净额与投入资源之比来反映。投入资源可以是营业收入、资产总额、营运资金、净资产或普通股股数等。由于庚公司的营业现金比率大于己公司的营业现金比率,所以庚公司获取现金的能力更强。 (3)①必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10% ②己公司股票价值=3/10%=30(元) ③减持己公司股票。由于己公司股票价值30元低于该公司的股票市价46.20元,故应该减持己公司股票。 (4)①内部收益率=1.5×(1+6%)/25+6%=12.36% ②增持庚公司股票。由于庚公司股票的内部收益率12.36%大于庚公司股票的必要收益率11%,所以应该增持庚公司股票。

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