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投资模块练习题(A)
根据以下资料回答1—3题。
效用公式数据 投资 预期收益 E（r）(%) 标准差（%） 1 2 3 4 12 15 21 24 30 50 16 21 U=E（r）-0.005Aσ2 这里A=4
1． 根据上述效用公式，如果投资者的风险厌恶系数A=4，投资者会选择那种投资？
A. 1 B. 2 C. 3 D. 4
2． 根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择那种投资？
A. 1 B. 2 C. 3 D. 4
3． 在效用公式中，变量A表示：
A. 投资者的收益要求 B. 投资者对风险的厌恶
C. 资产组合的确定等价利率 C. 对每4单位风险有1单位收益的偏好
答案: 1.C 选择最高效用值的资产组合. 投资1的效用为12-0.005*4*302= -6 2. D 风险中性时A=0,选择最高效用值的组合.
3. B.
4.为了使效用最大化,你会选择下列那一项投资?
A. 60%的概率获得10%的收益; 40%的概率获得5%的收益。 B. 40%的概率获得10%的收益; 60%的概率获得5%的收益 C. 60%的概率获得12%的收益; 40%的概率获得5%的收益 D. 40%的概率获得12%的收益; 60%的概率获得5%的收益
答案: C. U(c)=9.02%,为效用最高的选择.
5.一种资产组合具有0.15的预期收益率和0.15的标准差,无风险利率为6%,投资者的效用函
2
数为:U=E(r)-(A/2)σ.A的值为多少时使得风险资产和无风险资产对与投资者来讲没有区别?
A. 5 B. 6 C. 7 D.8
2
答案:D. 6%=0.15-(A/2)*0.15
6.对于一个特定的资产组合,在其他条件相同的情况下,效用 。 A．当收益率增加时增加 B. 当收益率增加时减少 C. 当标准差增加时增加 D. 当方差增加时增加
答案:A
7.给定效用函数,U(W)=㏑(W),假定一投资者的资产组合有60%的可能获得7元的收益,有40%的可能获得25元的收益,那么该投资者的属于:
A. 风险厌恶型 B.风险喜好型 C.风险中性型 D.无从判断 答案:A. U[E(W)]2.6532>E[U(W)]2.4551
8.假设A资产的预期收益率为10%,标准差为8.7%;B资产的预期收益率为8%,标准差为8.4%,A和B的协方差为-0.0024,那么A和B组成的最小方差组合中投资B的比重为: A.49% B.51% C.45% D.55%.
9.考虑两种完全负相关的风险资产A和B,A的期望收益率为10%,标准差为16%,B的期望收益率为8%,标准差为12%,A和B在最小方差组合中的权重分别说多少? A.O.24 0.76 B.0.50 0.50 C.0.57 0.43 D.0.43 0.57 答案:D
10.资本配置线可以用来描述:
A. 一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合. B. 两项风险资产组成的资产组合.
C. 对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合. D. 具有相同期望收益率和不同标准差的所有资产组合 答案:A
11.下列有关资本配置线哪个说法是错误的? A. 资本配置线显示了风险收益的综合情况
B. 资本配置线的斜率等于风险资产组合增加的每单位标准差引起的期望收益的增加 C. 资本配置线也称作风险资产有效边界 D. A与B都正确. 答案:C
12.当一个资产组合只包括一项风险资产和一项无风险资产时,增加你资产组合中风险资产的比例将:
A. 增加资产组合的预期收益 B. 增加资产组合的标准差 C. 不改变风险回报率 D. A.B.C.均正确. 答案:D.
13.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合,那么最小方差组合的标准差为一个什么样的常数?
A.大于零 B.等于零 C.等于1 D.等于两种证券的标准差之和. 答案:B, 因为可以调整比重使最小方差组合达到0.
14. 对于市场组合，下列那种说法不正确？
A. 它包括所有证券. B. 它在有效边界
C. 市场组合中所有证券所占比重和它们市场值成正比. D. 它是资本市场线和无差异曲线的切点. 答案:D
15. 一位投资者希望构造一个资产组合,并且资产组合的位置在资本配置线上最优风险资产
组合的右边,那么
A. 以无风险利率贷出部分资金,剩余资金投如最优风险资产组合. B. 以无风险利率借入部分资金,所有资金投如最优风险资产组合. C. 只投资风险资产 D. 只投资无风险资产
答案:B (投资者只有借款构造投资组合才能在资本配置线上最优风险资产组合的右边)
16. 根据CAPM模型,一个证券的价格为公平市价时, A. 贝塔为正值 B. 阿尔法为零 C. 贝塔为负值 D. 阿尔法为正 答案: B.
17. 根据CAPM模型,下列那种说法是错误的?
A. 如果无风险利率降低, 单个证券的收益率成正比降低 B. 单个证券的期望收益的增加与贝塔成正比 C. 当一个证券的价格为公平市价时,阿尔法为零. D. 均衡时,所有证券都在证券市场线上 答案: A.
18. 资本资产定价模型假设：
A. 所有的投资者都是价格的接受者 B. 所有的投资者都有相同的的持有期 C. 投资者为资本所得支付税款 D. A、B都对 答案 D
19. 有关证券市场线和资本市场线的描述,下列说法错误的是: A. 两者都是描述期望收益率与风险状况依赖关系的函数.
B. 资本市场线描述的是有效资产组合的期望收益率与风险状况的依赖关系.
C. 证券市场线描述的是单一资产或者任意资产组合的期望收益率与风险状况的依赖关系. D. 从本质上讲,证券市场线是资本市场线的一个特例 答案：D
20．分析家运用回归分析估计一只股票的指数模型，回归线的斜率是 A. 这项资产的α B. 这项资产的β
C. 这项资产的标准差 D. 这项资产的期望收益率 答案: B
21. 线形回归法中的β表示:
A. 该股票的波动性与市场的波动性的测定 B. 该股票的市场风险 C. 该股票的特有风险
E. 该股票的预期收益率与风险的测定 答案: A
22. 资本资产定价模型所要解决的问题是:
A. 如何测定证券组合及单个证券的期望收益与风险间的关系 B. 如何确定证券的市场价格 C. 如何选择最优证券组合
D. 如何确定证券的市场价格与其内在价值之间的差异Z 答案: A
23. 若给定一组证券,那么对于一个特定的投资者来说,最佳证券组合应当位于: A. 其无差异曲线族中的任意一条曲线上
B. 其无差异曲线族与该组证券所对应的有效边缘的切点上 C. 无差异曲线族中位置最高的一条曲线上 D. 该组证券所对应的有效边缘上的任意一点 答案: B
24. 有效组合的期望收益率与标准差之间存在着一种简单的线性关系，它由 提供完整描述。
A、一组证券所对应的有效边缘 B、证券特征线 C、资本市场线 D、证券市场线 答案:C
25.以下那项不属于资本资产定价模型的假设前提? A. 投资者都认为收益率应该与风险成正比
B. 投资者都依据期望收益率和标准差(方差)来选择证券组合
C. 投资者对证券的收益和风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D. 资本市场没有摩擦 答案:A
26.证券特征线描述的是:
A、有效证券组合的期望收益率与标准差之间的线性关系 B、非有效证券组合的期望收益率与标准差之间的线性关系 C、任意证券组合的期望收益率与风险之间的线性关系
D、实际市场中证券i与市场组合M的收益率之间的线性关系 答案:D