发布时间 : 星期一 文章上市公司并购重组发展报告更新完毕开始阅读
2007年6月以17 664万元收购大股东华锦集团ABS资产，年产ABSS万吨，干基PBLI万吨，丁二烯2. 5万吨。辽通化工 公司将在投资建设乙烯项目的同时扩建14吨ABS项目，建成后公司ABS产能将达到20万吨。通过收购进一步调整公司的产业结构。增强盈利能力。 凌云股份拟通过非公开发行方式向控股股东凌云集团收购德尔福沙基诺凌云驱动轴公司40%股权、沙基诺凌云驱动轴中国兵器工凌云股份 业集团公司 (芜湖)公司40%股权以及阔丹凌云33. 3%的股权。此次定向增发收购集团公司的相关资产，涉及的产品分别是汽车胶管和轿车上使用的等速驱动轴，这将使公司进一步扩大主营业务范围，做大汽配业务。 公司拟向控股股东东光集团非公开发行不超过4 000万股股票，发行价格12. 91元/股。东光集团以其拥有的吉林大长春一东 华机械制造有限公司89. 52%股权、吉林东光瑞宝车灯有限责任公司100%股权、吉林汽车制动器厂全部资产与相关负债及长春东光工具厂全部资产与相关负债，按评估值作价认购本次发行的股份，资产预估值约4亿元(预估值未经审计)。 中大唐集团公司 大唐集团明确承诺将以公司为运作平台整合大唐集团在广西境内的水电资源。公司分别以138 300万元和135 300万桂冠电力 元收购天龙湖水电站和金龙潭水电站全部股权。天龙湖水电站总装机容量18万千瓦，金龙潭水电站总装机容量18万千瓦 火箭股份 中国航天科技集团公司 中国卫星 公司确定发行价格为22元/股非公开发行4 931万股股份，募资不超过10. 85亿元将收购控股股东部分资产等，包括电子产业化项目、对抗接收机生产线项目进人通信对抗设备的民用领域、特种宇航级电连接器专业研制技改项目。 中国卫星采取配股形式进行融资，向全体股东按每10股配售2-3股的比例配售。募集资金收购项目包括:航天五院拥有的CAST968平台系列、航天恒星85. 76%股权、北京卫星信息工程研究所(503所)。募集现金部分拟投向:小卫星系统研制能力建设类项目、卫星应用重点领域建设类项目、卫星综合信息运营服务平台建设项目。 中国建筑工程总公司 中国葛洲坝集团总公司 中国玻纤 葛洲坝 公司拟向中国建材、振石集团、珍成国际、索瑞斯特4家公司非公开发行不超过2. 5亿股收购其持有的巨石集团49%股权，发行价格不低于17. 97元/股。拟购买的资产交易价格预计不超过35亿元。 公司通过换股方式吸收合并控股股东中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司，实现集团公司主业资产整体上市。 东方电机 中国东方电气集团公司 东方锅炉 2007年2月，东方电机非公开发行3. 67亿股(约89亿元)+延期支付现金购买东方锅炉68. 05%及东方汽轮机100%股权(合计约119亿元)。换股收购完成后，东方电气集团通过东方电机实现整体上市。公司非公开发行3. 67亿股(约89亿元，24.17元/股)+延期支付现金购买东方锅炉68. 05%及东方汽轮机100%股权(合计约119亿元)，同时公司向电气集团购买换股要约收购届满时购得的不超过东方锅炉31. 95%股份，转让对价为现金。完成后东方锅炉及东方汽轮机均将成为公司的附属公司，各自的财务业绩将并人公司的综合财务报表。 中国长江航运(集团) 南京水运 总公司 中粮屯河 中国粮油食品(集团)有限公司 S吉生化 公司拟非公开发行不超过4亿股A股，控股股东南京长江油运公司以其全部海上运输资产，包括直接拥有的海上运输船舶、在建船舶和从事海上运输的专业子公司的股权及其他相关资产的评估净值扣除公司拟置出给油运公司的全部长江运输船舶及相关资产评估净值后的余额作价认购不少于本次发行的60%。 大股东中粮集团借股改向公司无偿注人新疆四方糖业(集团)有限责任公司100%股权和朔州中粮糖业有限公司100%股权。 西航集团成为公司实际控制人，主要经营航空发动机制造、航空发动机零部件转包生产以及非航空民品制造。中国航空工业第一集团公司持有西航集团83. 35%的股份，中国华融资产管理公司持有西航集团16.65%的股份。公司拟收购西航集团的资产包括航空发动机及其衍生产品生产制造业务、航空发动机零部件转包生产业务、售后服务、航空发动机维修业务的主要生产资产以及航空发动机生产技术装备、设备维修、工装制造及动力系统等辅助生产系统。置人资产的净资产值为11. 8亿元左右，预计交易价格不超过18亿元。
2、民营企业
（1）民营企业并购国有上市公司动因
民营企业参与国有上市公司并购更重要的是获得资本市场的融资机会，2005年股权分置改革以后，侧重于获得资本运作的平台。 （2）民营企业并购国有上市公司案例分析
由于股权分置背景下缺乏来自流通股股东的制衡机制，因而在2005年以前的案例中频繁出现民营企业收购国有上市后掏空上市公司的现象，例如民营大股东宋如华掏空托普软件等案例。2005年以后的案例则大多对上市公司产生了积极的影响。
相关并购案例见表2.2.3和表2.2.4：
表2.2.3 2006年民营企业收购国有上市公司部分案例 上市公司 汕电力A 大通燃气 ST仁和 天然碱 当前行业 电力 供水供气 医药 化工 对上市公司的影响 向上市公司逐步注人房地产业务、医药业务等优质资产。 公司正积极介入煤炭和清洁能源。 主营业务由化纤生产变更为医药制造与销售。 收购将促使上市公司的主营业务逐步由单一的无机化工向有机化工转型。 以铝型材深加工和再生铝为重点，拓展世纪光华在相关领域的发展空间。 鉴于京西旅游具有完整的产、供、销系统，具备独立经营能力，北京旅游 九点旅游 在采购、生产、销售、知识产权等方面独立运作，本次收购不影响本公司与上市公司之间的人员、机构、业务、财务独立、资产完整。 中汇医药 医药 主营业务将由棉纱、棉布的生产和销售转变为中成药的研发、生产和销售。 暂没有改变金城股份的主营业务或者又寸金城股份的主营业务作重大调整的计划。 实现主营业务转型，增强核心竞争力和持续经营能力，全面改善资产状况，提高盈利能力。 提高上市公司的资产质量和盈利能力，从资金、技术、业务、市场等诸多方面提供支持。 将主营业务转变为“房地产开发及建筑施工”；逐步处置其他资产，保留和加强房地产业务。 在今后两年内，逐步将旗下雷允上制药、四川远大蜀阳制药和武汉远大制药等优质医药资产注人华东医药。 协助实施战略转型。 27
世纪光华 建柴 金城股份 ST中鼎 造纸包装 机械 广州冷机 中关村 家电 房地产开发 华东医药 国能集团 医药 钢铁 *ST博信 大元股份 家电 建材 博讯电子目前未有未来增持或出售ST博信股份计划。 * ST大元目前的主营业务不会改变，也不会做出重大调整，仍以生产和销售工程用塑料板材、管材、异型材、电线、电缆等为主。 中恒集团 ST方大 万好万家 ST鼎立 白猫股份 ST天目 东百集团 新华百货 保税科技 S百大 武汉健民
医药 钢铁 酒店旅游 房地产开发 日用品 医药 商业 商业 园区土地开发 商业 医药 拟对中恒集团的主营业务进行适当调整:将制药业做大做强;适时适度发展房地产业。 辽宁方大本次收购海龙科技，以现金解决大股东资金占用问题;同时，将控股的3家炭素公司注人海龙科技。 主营业务将转变为房地产开发、酒店投资与经营管理等业务。 以盈利性强的房地产开发等优质资产与上市公司的大量应收账款等不良资产进行置换，从而改善上市公司的资产质量。 对白猫股份的主营业务逐步作出调整。 做强公司的中药业务。 将东百本店打造成集购物、娱乐、休闲、餐饮为一体的大型购物中心，同时探索科学管理体制，扩大规模。 输人成熟技术、经验以及管理人才。 改善经营管理。 收购百大集团使西子联合的百货零售产业投资能够获得较高的起点和较好的平台。 将公司打造成国内中医药产业综合竞争力最强的企业。 表2.2.4 2005年民营企业收购国有上市公司部分案例 上市公司 锦世股份 苏宁环境 鑫茂科技 当前行业 房地产开发 房地产开发 房地产开发 对上市公司的影响 收购人计划促成该公司集中一定资源进人房地产、能源领域。 主营业务变更为房地产开发及混凝土的生产与销售。 鑫茂集团本次收购的目的在于进人资本市场，为鑫茂集团的长远发展打造一个战略平台。 提高上市公司的盈利能力，但不排除收购人将来视宏图高科的实际需要将自身优良资产注人上市公司的可能性。 收购人计划不改变南京中商的主营业务，也不对其主营业务作出重大调整。 收购方完成本次收购后，不会对旭光股份的主营业务进行改变或作重大调整。 将安源股份的主业继续做大做强。 上市公司的主营业务和资产构成均不会发生重大变化。 收购人不会对金晶科技的主营业务进行改变或作重大调整。 宏图高科 南京中商 计算机硬件 商业 旭光股份 安源股份 精达股份 金晶科技 元器件 建材 机械 建材