发布时间 : 星期六 文章货币内生性和外生性更新完毕开始阅读
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当然，我国也受到很大的影响，很多东南沿海城市的企业纷纷倒闭，使到货币供给发生了很大的变化。理应，金融危机发生了，政府是应该大量提供货币（就是流通中现金），来刺激国内消费需求，应该采取一系列加大投资的政策、措施。也就是说在07年到08年流通现金（M0）环比增长率应该是增长的，我们可以看到07年12月份和08年1月的M0环比增长率是正数，而且到了08年1月增长率达到20.90%。但是，金融风暴一来到中国，在2月份M0环比增长率立刻降到-11.50%，而之后到了08年底都是低位增长或者负增长。按照我们之前所假设,如果我国货币供应是外生性，那么07年到08年都应该是正增长，而不是现实那样。这说明什么？说明就是中央根本不可能完全有效地控制，那么就是说我国的货币供应是更具有内生性的
表2 07年1月到08年12月的货币供给变动表
货币和准货币（M2） 货币（M1） 流通中现金（M0） 时间 数量（亿元） 环比增长 数量（亿元） 环比增长 数量（亿元） 环比增长 2008年12月份 475166.60 3.60 % 166217.13 5.32 % 34218.96 8.26 % 2008年11月份 458644.66 1.22 % 157826.63 0.40 % 31607.36 0.92 % 2008年10月份 453133.32 0.05 % 157194.36 0.93 % 31317.84 -1.28 % 2008年09月份 452898.71 0.90 % 155748.97 -0.73 % 31724.88 2.83 % 2008年08月份 448846.68 0.56 % 156889.92 1.22 % 30851.62 0.54 % 2008年07月份 446362.17 0.73 % 154992.44 0.11 % 30687.19 1.68 % 2008年06月份 443141.02 1.59 % 154820.15 0.96 % 30181.32 0.04 % 2008年05月份 436221.60 1.61 % 153344.75 1.09 % 30169.30 -2.01 % 2008年04月份 429313.72 1.48 % 151694.91 0.55 % 30789.61 1.17 % 2008年03月份 423054.53 0.48 % 150867.47 0.46 % 30433.07 -6.23 % 2008年02月份 421037.84 0.76 % 150177.88 -3.03 % 32454.47 -11.50 % 2008年01月份 417846.17 3.58 % 154872.59 1.54 % 36673.15 20.90 % 2007年12月份 403401.30 0.91 % 152519.17 3.05 % 30334.32 4.64 % 2007年11月份 399757.91 1.41 % 148009.82 2.32 % 28987.92 2.37 % 2007年10月份 394204.17 0.28 % 144649.33 1.44 % 28317.78 -2.46 %
三结论：
从中可以看出实际值与目标值还是有差别的，所以，货币的供给完全靠货币当局的货币政策决定是不可能的。也许，在很久之前货币的发行还可以靠中央银行控制。就是外生变量，货币供给的控制权由政府通过中央银行来掌握，中央银行根据政府的决策和金融政策，按照经济形势变化的需要自行调节货币供应量。但是，经过30多年的改革开放，中国的市场化的加深，中央银行不能完全直接控制货币供给量，货币供给的变动是由经济体系各经济主体的行为所共同决定的，因此，货币供给量是经济体系中的内生变量，中央银行对货币供给的控制只能是相对的。从金融领域来看，一方面商业银行的存款和资产规模要受到存款的资产偏好和银行贷款、投资机会的影响，另一方面其他非银行金融机构存款创造能力也会随着其贷款融资活动的增加而提高，而社会公众资产偏好导致的资产
结构又是现实经济运行经常调整变化的结果，这就使货币供给的变化具有内生性。对政策制定者来说, 明确货币供给的内生性和外生性非常重要。
实证分析表明, 改革开放之后, 我国的货币供给是外生变量, 这是因为1979 年以来中国经济结构已经发生了巨大的变化, 改革使得经济中的市场份额增加, 企业和个人开始对市场作出反应, 政府和银行已开始尝试使用经济杠杆代替行政命令调节经济。货币供给成为控制总信贷状况和总需求的最重要工具之一, 货币变量变得日益积极, 并且在收入决定中越来越起到重要的作用。货币供给的外生性表明, 货币供应量的变化可以引起经济波动。事实上, 改革开放以来, 我国的几次周期波动, 如: 1986 年的低速增长, 1988 年和1994 年的通货膨胀, 1989- 1990 年的增长低谷和市场疲软, 都与货币供给有直接的关系。如能合理利用之, 可以起到熨平周期波动、保证经济稳定增长的重要作用。货币供给的外生性也提示我们, 在货币政策的执行上, 应从控制信贷规模为主逐步走向控制和调整货币供应量过渡。货币供给的外生性同时也说明了, 在某一方面把货币供应量作为货币中介目标的合理性。
为了抑制目前居高不下的物价水平和人民币跨境支付导致的外汇储备增加，央行自2010 年1 月12 日启动存款准备金率上调周期至2011 年6 月初以来，大型金融机构存准率已经连续被上调11 次。自去年11 月起，基本每个月都会迎来至少一次存准率的上调。截至目前，大型金融机构存准率已经达到21%的历史高位，中小金融机构存准率在连续上调8 次后，也达到了17.5%的高点。虽然技术上说存款准备金率是“无上限”的，但是根据货币的内外生性的特点，央行从紧的货币政策只具备有限的有效性。国际上普遍流动性比较充裕，利率政策用得太猛也可能导致热钱、资本流入比较大。目前许多中小企业开始面临三荒(电荒、用工荒、钱荒)两高(高成本、高税负)问题，如果再提高存准率，银行大量资金被冻结，银行更无钱可贷。部分企业可能会因资金链断裂而破产倒闭。
如果货币供给仅具有内生性，是纯粹的内生变量，那么，中央银行仅相于一个负责被动发行货币的印钞机而已，货币政策也就没任何意义可言；如果货币供给仅具有外生性，是纯粹的外生变量，那么，中央银行就万能。承认货币供给的内生性是对经济运行规律的尊重；承认货币供给的外生性又是对人的主观能动性的肯定。正确把握货币供给的性质，正确认识中央银行及货币政策的作用，或
许才是可取的科学的态度
我国目前的货币供给既有市场经济的共性，又具有转型经济的特点，使货
币供给在外生性与内生性并存。事实上，无论从现代货币供应的基本模型，还是从货币供给理论的发展来看，货币供给在相当大程度上是“内生性”的，而“外生性”理论则依赖过于严格的假设。
参考文献
【1】.李选芒《论我国货币供给的内生性和外生性》2003年3月陕西工学院学报
【2】.史永东.《我国货币供给内生性和外生性的实证研究》 【3】.数据来自百度
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