发布时间 : 星期三 文章东风汽车股份有限公司盈利能力分析 - 图文更新完毕开始阅读
湖北汽车工业学院毕业设计（论文）
2.2盈利能力分析的含义
企业的盈利能力通常是指企业在一定时期内利用各种经济资源赚取利润的能力，是各部门生产经营效果的综合表现。企业都是以盈利为目的的经济组织，在合法经营的前提下，最大限度获取利润是企业经营的终极目标。而盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润与一定的资源投入或一定的收入相比较而获得的一个相对概念。利润率越高，盈利能力越强，反之则越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。
盈利能力分析是企业财务分析的重点。财务结构分析、偿债能力分析等分析工作的根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定发展。在绩效评价的体系中，盈利能力分析结果不仅是核心指标而且影响着绩效评价的其他方面。东风汽车股份公司作为一个有生命的机体，盈利能力是其赖以生存的基础，它是生存力、发展力、创新力、应变力、凝聚力和承载力的综合表现，也是竞争力强弱的首要标志。具体包括以下四个指标进行分析。
（1）资本经营盈利能力分析
资本经营盈利能力分析主要是对资产净收益率指标进行分析与评价。进一步探讨对资产收益率产生的指标，主要有总资产报酬率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等。
(2)资产经营盈利能力分析
资产经营盈利能力分析主要对总资产报酬率指标进行分析和评价。进一步探讨总资产报酬率产生影响的指标，主要有总资产周转率和销售前息税利润率。 （3） 商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力分析，即利用利润表资料进行利润率分析，包括收入利润率分析和成本利润率分析两方面。 （4）上市公司盈利能力分析
上市公司盈利能力分析主要是对每股收益指标、普通股权益报酬率指标、股利发放率指标以及价格与收益比率指标、托宾Q指标、现金分配率指标以及每股经营现金流量等进行分析。
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2.3盈利能力分析的意义
企业的盈利能力既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平及未来增长潜能。因此，如何正确、公正地评价上市公司的盈利能力是财务分析的重点内容，也是各个利益相关者做出正确财务决策的根本依据。公司维持较好盈利能力水平是实现财务管理根本目标股东财富最大化、企业价值最大化的基本途径和保证。对于上市公司来说，股东报酬的高低、债权人债务的安全程度、经营者的业绩及公司的健康发展都与公司盈利能力密切相关，上市公司盈利能力分析成为各个利益相关者密切关注的内容。无论是公司的经营者、债权人、投资人，都非常关心公司的盈利能力，并重视对其变动趋势的分析和预测。但由于所处的立场不同，他们进行盈利能力分析的目的也各不相同。
对于上市公司的经营者而言，通过对盈利能力进行分析可以反映和评价该公司某一期间内的经营成果，发现经营管理中存在的问题，分析问题的形成原因，进而采取措施解决问题，总结经验教训，并以此提高公司的整体获利水平，是衡量相关人员工作业绩的有效途径。对于上市公司的债权人而言，盈利能力的强弱直接影响了该公司的偿债能力，特别是长期偿债能力。企业的利润通常是偿还债务的重要来源，换言之，上市公司只有能够获取充足的利润，才能有足够的资金偿还债务，从而避免债权人遭受坏账损失。对于上市公司的投资人而言，公司盈利能力的强弱更是至关重要的。他们能否获得丰厚的投资报酬往往取决于该公司获取利润的多少，他们的投资收益与公司的盈利能力密切相关。此外，上市公司若拥有较强的盈利能力还能促使股价上涨，从而使投资人获得更多的收益。因此，相较于公司的财务状况和营运能力来说，投资人往往认为盈利能力更重要。对于政府部门来说，企业利润是国家税收收入的直接来源，企业盈利能力直接影响国家财政收入和国民经济能否健康发展。因此，盈利能力分析在财务分析中占有重要的地位，为公司的发展指明方向。
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第三章 东风汽车股份有限公司盈利能力分析
3.1 资本经营盈利能力分析
资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营而取得利润的能力。反应资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率。
净利润?利润总额-所得税息税前利润?利润总额?利息支出期初资产总额?期末资产总额2总资产报酬率?（利润总额?利息支出）?平均资产总额?100%平均总资产?净资产收益率?净利润?100%平均净资产负债??资产收益率??总资产报酬率??总资产报酬率-负债利息率??（1-所得税率）??净资产??
3.1.1 资本经营盈利能力因素分析
表3.1 资本经营盈利能力因素分析 单位：百万
项目 平均总资产 平均净资产 负债 负债/平均净资产 利息支出 负债利息率（%） 利润总额 息税前利润 净利润 所得税率（%） 总资产报酬率（%） 净资产收益率（%） 2013年 19 397.170 7 635.40 12 435.237 1.629 -6.206 -0.0499 365.95 359.744 307.20 18.85 1.855 4.023 6
2012年 19 005.625 7 516.86 11 088.30 1.475 -28.663 -0.258 186.14 157.48 138.73 24.11 0.829 1.846 差异 - - - 0.154 - 0.2081 - - - -5.26 1.026 2.177 湖北汽车工业学院毕业设计（论文）
根据表3.1的资料对东风公司的资本经营盈利能力进行分析如下： 分析对象?4.023%-1.846%?2.177% 连环替代分析：
2012年：[0.829%?(0.829%?0.258%)?1.475]?(1?24.11%)?1.846% 第一次替代（总资产报酬率）：
[1.855%?(1.855%?0.258%)?1.475]?(1?24.11%)?3.773%
第二次替代（负债利息率）：
[1.855%?(1.855%?0.0499%)?1.475]?(1?24.11%)?3.54%
第三次替代（杠杆比率）：
[1.855%?(1.855%?0.0499%)?1.629]?(1?24.11%)?3.763%
%)?1.629]?(1?18.85%)?4.023% 2013年：[1.855%?(1.855%?0.0499总资产报酬率变动的影响为：
3.773%-1.846%??1.927% 利息率变动的影响为：
3.54%-3.733%?-0.233% 资本结构变动的影响为：
3.763%-3.54%??0.223% 税率变动的影响为：
4.023%-3.763%??0.26%
由此可见，东风公司2013年净资产收益率比2012年净资产收益率提高2.177%，主要是由于总资产报酬率的提高引起的，总资产报酬率的贡献为1.927%；其次，企业负债筹资成本上升对净资产收益率带来负面影响，使得净资产收益率降低了0.233%；负债与净资产比率的上升发挥了一定的财务杠杆作用，但由于比率变化较小，故作用不是很明显，仅使得净资产收益率上升了0.223%；所得税率的降低为净资产收益率的上升做出了贡献，使得净资产收益率上升0.26%。
3.1.2 现金流量指标对资本经营盈利能力的补充
净资产现金回收率是经营活动净现金流量与平均净资产之间的比率，该指标是对净资产收益率的有效补充。
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