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第三部分：理财规划建议
一、理财规划基本假设
考虑到20年后Kate女士将届退休年龄，本理财规划时段暂定为2008年7至2028年7月，由于所掌握的基础信息不够完整、未来国内外经济环境的不确定性等因素影响，为了便于我们做出数据详实的理财规划，我们对以下内容进行了合理的预测：
(一)预期通货膨胀率
今年上半年我国国民经济仍处于快速增长的通道，GDP同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点，CPI上涨7.9%，比1-5月份下降0.2个百分点，比上年同期上涨3.1个百分点。从2007年开始，我国CPI一改前些年平稳运行格局而持续攀升，今年2月份达到8.7%的峰值，虽然上涨的态势有所回落，但通货膨胀压力不容忽视。虽然国家宏观经济调控已取得初步成效，但我国的国内外经济形势较为复杂，通货膨胀压力仍较大，因此我们预测长期的平均通货膨胀率为4%。
(二)利率水平
2004年以来，央行已经进行了多次利率上调，现行一年期人民币存款利率已达4.14%，虽然预计利率上调还有空间，但随着宏观调控成效初步显现，通货膨胀开始回落，我们预计未来人民币利率水平不会有大幅的波动。
(三)预测收入增长率
IT行业作为一个高收入行业，收入相对稳定可靠，可预测Kate未来收入年增长率平均为1.5%。
(四)最低现金持有量
一般而言，从财务安全和投资稳定性角度考虑，一个家庭应当持有可以满足其3-4个月开支的最低现金储备，以备不时之需。根据Kate的收支情况，我们建议的最低现金持有量为1.5万元。
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(五)最高现金持有量
一般而言，从投资角度考虑，一个家庭应当设置一个最高现金持有额。超出这个额度的部分应该考虑采用合理的投资方式，已增加这部分资金的收益。我们建议Kate的最高现金持有量为2.5万元。
(六)风险偏好测试
我们针对Kate做了一个风险承受能力测试如下表4，测试结果显示，她具备中等偏上的风险承受能力，根据她对投资产品等的认知和关心程度，我们认为她对风险的认知水平处于中等。
表4：Kate的风险承受能力测试表
得分 项目 年龄 就业状况 家庭负担 投资经验 10分 8分 6分 4分 2分 得分 40 8 10 6 4 4 总分50分，25岁以下者50分，每多一岁少1分，75岁以上者0分 公教人员 未婚 10年以上 上班族 双薪、无子女 自宅、无房贷 6～10年 总分 佣金收入者 自营事业者 房贷<50% 2～5年 房贷>50% 1年以内 懂一些 失业 无自宅 无 一片空白 双薪有子女 单薪有子女 单薪养三代 置产状况 投资、不动产 投资知识 有专业、证照 财金科、系毕业 自修有心得 72
以上是我们所做的一些基本假设，在实际操作中，仍需要根据Kate的实际情况、风险偏好和宏观经济环境来加以分析和判断，方能制定合理的理财策略。
二、理财建议
根据以上对Kate女士的财务状况分析及一些基本假设，针对她的理财目标，我们认为可从短期到中长期分步骤实施理财规划：
(一)消费支出规划
我们认为，Kate在短期内应尽快提高流动资产比例，适当压缩月花销支出额。根
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据上海目前的生活消费水平，象Kate这样的单身女白领，交通、清洁、日用和伙食等方面的基本消费可控制在3000元左右，再加上提高生活质量的娱乐等花费1000元，月平均消费支出可维持在4000元左右，则每月可多结余1000元。在短期内可大大提高其现金流，补充其应急资金。
(二)购置车辆计划建议
通过前面的分析，我们不建议Kate在短期内购置车辆。但是，在3-5年的中期规划中，我们认为随着Kate的个人资产积累和生活质量的进一步提高，购置代步车的计划还是可以实现的。因此，我们建议她将购车计划延后两年，届时视自身的财务状况再行调整规划。
(三) 资产配置和投资规划
在资产配置和投资方面做好规划对Kate今后的财务自由度提升非常重要，我们认为应在了解国内金融理财产品的基础上，对其投资和资产配置进行调整。
目前国内主要的金融理财产品（除股票外）如下表5：
表5：国内金融机构投资的金融产品
投资品种 活期储蓄 定期储蓄 人民币理财产品 国债 储蓄型分红保险 保本基金 债券基金 货币基金 股票基金 收益来源 利息 利息 利息 利息 分红 分红、价差 分红、价差 分红、价差 分红、价差 可能年收益率 0.72% 4% 4% 5% 3%—5% 根据信托合同 4% 3% 12% 主要风险 很小 利率波动 利率波动 利率波动 短期内流动性差 违约风险 利率波动、政策 利率波动、政策 市场风险 流动性 好 一般 一般 一般 较差 较差 较好 好 较好 安全性 高 高 高 高 较高 较低 较高 高 较低 接下来，Kate女士应从以下几个方面梳理并进行投资产品调整：
1、尽快理清公司原始股情况
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从每年的3万元分红收益来看，Kate所持有的公司原始股目前对她来讲应为较优质的资产，只有理清这些股票的数量和行权规定，才能对这部分投资进行更有针对性的规划。
2、调整投资配置
2008年中国股市进入一波较大幅度的调整行情，从Kate的基金定投收益率来看，她的基金应较多为股票型基金，应对所投资的基金品种进行适当调整。从Kate的基本情况来看，她的风险承受能力为中等偏上，但是她并无证券投资方面的知识，也不具备证券投资的时间和能力，我们认为她有基金投资方面不宜太激进，应在稳健基础上为退休无忧的生活进行长期投资，追求长期稳定投资收益。
首先，调整基金定投金额。根据我们的消费规划，Kate月度结余可增加到5000元，原来的结余4000元均投入基金定投的安排相对偏紧，我们建议将基金定投的资金调整到3000元，这样，每月可多结余2000元现金，三个月内，可结余6000元，加上原来的10000元现金，最低现金持有量目标可实现。今后再多结余现金，可通过货币基金、短期人民币理财产品等变现能力较强的投资方式，即保持了资产的流动性，又能抵御通货膨胀风险。
其次，合理配置基金品种，将原来14万元基金投资，通过同一公司旗下提供的具体基金品种转换功能、通过对未来投入基金的资金的不同安排，对现有的基金投资结构做适当的调整，合理配置股票型、债券型基金。
建议投资组合：55%股票型基金，30%债券型基金，15%货币型基金及短期人民币理财产品。结合前述这几种理财产品的预期收益
30%率，该组合长期预期收益率可达到8%以上。该预期收益率高于预期通货膨胀
55%货币基金/理财产品15%图3：Kate的金融资产结构图债券基金股票基金 - 16 -