发布时间 : 星期二 文章投资银行学考试大纲更新完毕开始阅读
2.融券（卖空）
投资银行（借券）-〉客户-〉卖出股票-〉（如果股价下降）卖出股票-〉归还借款债券、利息
二、债券信用交易制度的影响 三、风险控制
（一）信用风险（违约风险）
1.金融机构自身的信用风险：流动性风险，金融机构不能及时满足客户需要 2.贷款信用风险：借款人不能按时归还本息 3.投资信用风险：主要是融资风险 （二）证券信用风险 1.体制风险：结构、体系 2.信用风险：信息不对称 3.市场风险 4.法律风险
（三）证券信用风险的管理 1.信用风险的识别：定量、定性 2.信用风险估价：量化
a知觉判断法b概率分析法c贷款风险度法（0-1） 3.信用风险控制 a回避b减少 4.信用风险的防范
a分散：按投向、投量、时间、方式等来分散 b转移：对象（借款人、保证人、保险人）
c补偿
第三节 客户理财报告制度
一、客户理财报告的含义
券商（点对点、面对面）-〉大中户==〉理财报告 二、理财报告的设计与实施
1.客户分析
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a个性心理分析b资金状况c投资组合d投资风格（稳健型；激进型）e投资收益 2.编制客户档案
3.制定投资策略：量体裁衣 适当的投资组合 a资金与股票的组合
b股票种类的投资组合：行业、地区 c长线和短线的组合 d投资和投机的组合 4.理财报告
三、理财报告的业务模式
1.对大客户：返佣
2.对中小客户：集中到经纪人的名下，便于操作
第六章考试大纲 第一节 自营业务
自营业务是指专营自营业务或兼营自营和经纪业务的投资银行以自主支配的资金或证券直接参与证券交易活动，并承担证券交易风险的一项业务 一、自营业务资格
券商、投资基金、民间机构
资金来源：自有资金+拆借资金（企业拆借：委托理财、借款；商业银行：股票抵押贷款）
二、自营业务流程 三、自营业务原则
1.客户委托优先
2.不能单纯以盈利为目的，兼有稳定市场 3.公开原则
4.保持一定的流动性资产
四、我国投资银行自营业务的发展历程
第一阶段：1990-1993 第二阶段：1993-1995
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第三阶段：1996-1999
第四阶段：1999-2001 价值发现，网络股
第二节 做市商制度
一、概念
做市商：Market Maker做市商就其负责的证券，向投资者报价买入与卖出，投资者或直接或通过经纪人与做市商进行交易，按做市商报出的买价与卖价成交，直至做市商改变报价。
指令驱动制度：根据买卖指令竟价成交。
做市商制度：投资者与做市商之间发生作用，投资者之间的交易没有意义 二、做市商制度的优缺点
（一） 优点：成交及时性、价格稳定性、校正买卖指令不均衡现象、一直估价操纵。 （二） 缺点：缺乏透明度、增加投资者负担、增加监管成本、可能滥用特权。 三、做市商制度的类型及职责
（一） 类型：多元做市商制、特许交易商制。 （二） 职责： 1.NASDAQ市场：
(1) 做市商必须随时准备用自己的账户买卖他所负责的股票，并有义务持续报出他对该
股票的买卖价格。（2） 做市商必须恪守自己的报价，必须在他的报价下执行1 000股以上的买卖订单。（3）做市商的报价必须和市场价格一致，买卖价差必须保持在规定的最大限额之内。 2.纽约证券交易所
纽约股市的特许经纪人职责主要有以下几方面:（1）保持价格连续性。（2）保持市场活跃。（3）保持价格稳定。（4）其他职责，包括大额交易、散股交易、卖空交易及订单保价等。 四、做市商的风险管理
1.存货价格风险管理：贬值的风险 2.流动性的风险管理
存货的流动性：能够顺利平仓=〉变现
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整体的流动性：支付客户提款（保证金） 3.信息不对称的风险管理 做市商：全部信息 投资者：不完全信息
第三节 自营策略
一、投资理论
（一）投资原则理论 1.利率
2.供求关系：买卖力对比
买气旺盛，股指上升；买气不旺，股指下跌 3.公司财务状况和信誉
4.企业外部环境、宏观经济环境：向好、向坏 例如：通货膨胀、失业率、进出口、GDP增长率等 5.投资者信心 6.周边股市波动 7.收购与兼并
（二）业绩、利率、股价理论 （三）投资信息理论
1.市场供求状况的信息：庄家、大户的信息
公开信息：股票涨幅、跌幅前十名；当日涨幅跌幅超过7%的股票2.发行公司信息：内幕消息 3.总体经济信息：利率、印花税 （四）期望理论 二、投资的原则
1.效益与风险最佳组合 2.分散投资原则 3.理智投资原则 三、自营交易策略
1.无风险套利
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