发布时间 : 星期六 文章河北省国际贸易专接本试题更新完毕开始阅读
? 又称经营风险，是指意料之外的汇率变动影响企业的生产成本、价格、销售数量，引起企
业未来一定期间收益减少的一种潜在损失。
?外汇风险管理
?一、交易风险的管理
?（一）签订合同时的防范措施 ? 1. 选择好合同货币
?合同货币应是自由兑换的货币，便于结算清偿。 ?（1）争取使用本国货币作为合同货币。
?（2）出口、借贷资本输出争取使用硬币，进口、借贷资本输入争取使用软币。 ? 也可一半用硬币，一半用软币。 ? 2. 在合同中加列货币保值条款 ?
? 货币保值，是指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换用所选
货币来表示，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。
? 例如，在一笔出口贸易中，出口商出口价值为145万美元的货物，以美元计价结算。为防
止美元贬值，出口商决定以SDR进行保值。假设签订合同时的汇率为SDR1=USD 1.45，合同金额用SDR表示为SDR100万。3个月后对方支付货款时汇率发生了变化： SDR1=USD 1.46，美元贬值，此时出口商收进的是146万美元而不是145万美元（以SDR100万进行了保值）。
? 3. 调整价格或利率 ?
? 出口商接受软币报价时要提高价格，进口商接受硬币报价时要压低价格。
? 债权人接受软币清偿时要提高贷款利率，债务人接受硬币清偿时要压低借款利率。 ?（二）金融市场操作
? 利用前述章节介绍的各种类型的外汇交易来回避汇率风险。 ? 此外，常用的还有借款法和投资法。
? 借款法：有远期外汇收入的企业，借入一笔与远期外汇收入币种相同、金额相同、期限相
同的贷款，以融通资金、消除时间风险。
? 投资法：有远期外汇支出的企业，投资一笔与远期外汇支出币种相同、金额相同、期限相同的资金，以消除时间风险。
? 借款法和投资法只能消除时间风险，不能消除货币风险。
?此外，还可以利用借款?a现汇交易?a投资法（Borrow-Spot-Invest，简称BSI法）和 ?提前收付?a现汇交易?a投资法（Lead-Spot-Invest，简称LSI法）来消除外汇风险。 ? BSI法和LSI法能完全消除外汇风险。
?1. BSI法、LSI法在应收外汇帐款中的运用（出口商） ?（1） BSI法
?某出口商3个月后将收入一笔外币。
?借外币（付息） 以外币买本币 本币投资（收息）
? B S I ? 最后，用外汇收入偿还外汇贷款。 ?（2） LSI法
?某出口商3个月后将收入一笔外币。 ? 提前收外币
?（给予对方折扣） 以外币买本币 本币投资（收息）
? L S I ? 2. BSI法、LSI法在应付外汇帐款中的运用（进口商） ?（1） BSI法
?某进口商3个月后将支付一笔外币。
?借本币（付息） 以本币买外币 外币投资（收息）
? B S I ? 最后，收回外币投资用于支付，同时偿还本币贷款。 ?（2） LSI法
?某进口商3个月后将支付一笔外币。
借本币（付息） 以本币买外币 提前支付（得到折扣）
? L S I ? B S L ? 最后，偿还本币贷款。 ?（三）其他管理方法
? 1. 提前或错后收付外汇
? 提前：出口商的结算货币预期贬值，进口商的结算货币预期升值 ? 错后：出口商的结算货币预期升值，进口商的结算货币预期贬值 ? 2. 平衡法
? 创造一笔与存在风险的货币 币种相同、金额相同、期限相同的资金反方向流动来消除外
汇风险。
? 如，德国某公司3个月后有一笔100万美元的应付帐款，该公司应设法出口同等美元金额的货物，使3个月后有一笔100万美元的收入，以消除外汇风险。 ? 平衡法使用的难度较大。
?3. 组对法
? 创造一笔与存在风险的货币 金额相同、期限相同的另一种货币的反方向流动来消除外汇
风险。另一种货币与风险货币在汇率上联系密切。
? 例如，某公司2个月后有一笔美元收入，它可以安排一笔2个月后等额港元支付的业务。
由于港元实行与美元的联系汇率，两种货币同幅度升降，这样就减缓了美元汇率波动的风险。
? 平衡法与组对法的区别：平衡法完全消除了汇率风险，而组对法则不能。 ?4. 投保汇率变动险
? 汇率风险的保险一般由政府承担。 ? 在日本，保险标的为几种货币的长期外币债权；在美国，保险标的为美国居民的对外投资，
由国际开发署承担保险责任。
?5. 按照“安全、及时”的原则选择国际结算方式。
? 最符合该原则的结算方式是即期L/C结算方式，其次是远期L/C结算方式，然后是托收、
D/P、D/A方式。
?6. 本币计价法
?7. 易货贸易
防范外汇风险的方法比较
? 案例1. 成本最低的防险方法的选择
2002年1月初美国A公司与日本某公司签订了进口聚氯乙烯的合同，以日元计价，货值5亿日元，交货期不迟于3月底，当日东京市场日元对美元的牌价为： 即期汇率 3个月远期（直接标出） 报出点数 美元/日元 120/123 118/120 （121.18/124.2） 进出口双方协定，出口商将货物装船后，凭其交付的有关凭证，A公司要立即电汇付款。为防止日元汇价上涨， A公司比较了远期合同、美式期权、欧式期权和择期四种防险方法的利弊，最后决定采取其中一种防险方法。
?1. 采取远期合同法，A公司购买5亿日元3个月远期（ ） A.需花美元成本4.2373（4.1261报出的是点数）百万美元 B.需花美元成本4.1667（4.0258报出的是点数）百万美元 C. 该美元成本是按买入价计算的 D. 该美元成本是按卖出价计算的 2.远期合同法对A公司来讲（ ）
A. 可降低进口成本 B. 可不交保险费
C. 合同到期日前，一旦进口货物装船，A公司有权要求银行立 即交割
D. 合同到期日前，一旦进口货物装船，A公司无权要求银行立 即交割 3. 采取美式期权法，对A公司来讲（ ） A. 进口成本增加 B. 要交保险费
C. 期权合同到期前，一旦进口货物装船，A公司有权要求银行立即交割 D.期权合同到期前，一旦进口货物装船，A公司无权要求银行立即交割 4. 欧式期权对A公司来讲（ ） A.要交保险费，增加其进口成本
B.只有在期权合同到期日，A公司才有权要求银行实行交割
C. 期权合同到期日前，一旦进口货物装船，A公司有权要求银行实行交割 D.期权合同到期前，一旦进口货物装船，A公司无权要求银行实行交割
5.成本最低，且既能防止汇率波动风险，又不影响A公司对出口商及时支付的防险方法是（ ）
A.远期合同法 B.欧式期权法 C.美式期权法 D.择期法 案例1答案：
?AC ABD ABC ABD D
?案例3. BSI防险方法的运用与计算
瑞士A公司90天后有一笔5000美元的应付账款，为防止美元对瑞士法郎汇价波动的风险，A公司决定采取BSI法防范外汇风险（不考虑利息因素）。已知苏黎世市场即期汇率为1美元=1.7110/1.7115瑞士法郎。
1. A公司采取BSI法的第一步是（ ） A. 先借5000美元
B. 先借8557.5瑞士法郎（5000×1.7115）
C. 先预收8585瑞士法郎 D. 先借8587.5瑞士法郎 2. 第二步，A公司与银行签订（ ）的即期外汇合同。 A. 卖美元 B. 买瑞士法郎 C. 卖瑞士法郎 D. 买美元
3. 第二步，A公司与银行签订的即期外汇合同，按美元与瑞士法郎的（ ）计算。 A. 买入汇率 B.卖出汇率 C. 1.7110 D. 1.7115
4.第二步，A公司与银行签订的即期外汇合同，A公司可获得（ ）。
?A. 8555瑞士法郎 B. 8557.5瑞士法郎 ?C. 5000美元 D. 5005美元
5. 第三步，A公司以上述获得的确切货币金额（ ）。 A. 投资于3个月的美元大额存单 B. 投资于3个月的美元债券
C. 发放于3个月的瑞士法郎贷款 D. 购买英镑 案例3答案：
?B CD BD C AB
? 案例4. 比较提前收付法、平衡法、组对法与远期合
同法的运用程序与作用
某英国公司向美国A公司出口一批商品，价值100万美元，预计90天后方能收汇。当日英国伦敦外汇市场牌价为：
即期汇率 3个月远期
英镑/美元 1.6080/88 60/80 （1.6140/68）
该英国公司为防止美元汇价下跌的风险，当日拟采取防范风险的措施。 ?1. 采用提前收付法，如达成协议，可以（ ）。 A. 消除时间风险 B. 消除价值风险
C. 提前收取100万美元的应收货款，给予对方一定的折让 D. 提前收取100万美元的应收货款，不给予对方折让 2. 采用平衡法，（ ）。
A. 当日签订一笔90天后付款、金额100万美元的进口合同
B. 当日签订一笔与美元同幅度波动的第三种货币计价的进口合同，金额相当于100万美元，90天后付款
C. 可消除时间风险 D. 可消除价值风险 ?3. 采用组对法，（ ）。
A. 签订一笔90天后付款、金额100万美元的进口合同
B.签订一笔与美元同幅度波动的第三种货币计价的进口合同，金额相当于100万美元，90天后付款
C. 可消除时间风险 D. 可消除价值风险 4. 采用远期合同法，（ ）。 A. 届时可保证收入619578.68英镑
B. 届时可保证收入618505.69英镑（1000000÷1.6168） C. 这是按美元3个月远期实际汇率1.6140计算的 D. 这是按美元3个月远期实际汇率1.6168计算的
?5. 与银行签订卖出美元的3个月远期合同后，（ ）。 ?A. 可消除时间风险 B. 可消除价值风险
?C.要向银行交保险费 D.不向银行交保险费
案例4答案：
?AC ACD B BD ABD
?案例5. 远期合同法的计算与组对法和平衡法的比较
某英国公司从美国进口设备，价值100万美元，90天后付款。当日英国伦敦外汇市场牌价为：
即期汇率 3个月远期
英镑/美元 1.6068/76 93/90 （1.5975/86）
该英国公司为防止美元汇价上涨的风险，当日拟采取防范风险的措施。
?1. 采用平衡法，（ ）。
A. 签订一笔90天后收款、金额100万美元的出口合同
B. 签订一笔与美元同幅度波动的第三种货币计价的出口合同，金额相当于100万美元，90天后收款
C. 可消除时间风险 D. 可消除价值风险 2. 采用组对法，（ ）。
A. 签订一笔90天后收款、金额100万美元的出口合同
B. 签订一笔与美元同幅度波动的第三种货币计价的出口合同，金额相当于100万美元，90天后收款
C. 可消除时间风险 D. 可消除价值风险
3. 采用远期合同法，在伦敦市场以英镑买美元远期（ ）
?A. 按买入汇率计算 B. 按卖出汇率计算
?C. 美元远期升水，其实际汇率是在即期汇率基础上加上升水数字 ?D. 美元远期升水，其实际汇率是在即期汇率基础上减去升水数字
4. 采用远期合同法，英国公司（ ）。
?A. 可将100万美元进口货款的成本锁定在625978.09英镑上
?B. 可将100万美元进口货款的成本锁定在625664.76英镑上 ?C. 这是按美元3个月远期实际汇率1.5975计算的 ?D. 这是按美元3个月远期实际汇率1.5986计算的
?5. 采用远期合同法，该公司（ ）。
?A. 可消除时间风险 B. 可消除价值风险 ?C.要向银行交保险费 D.不向银行交保险费
案例5答案：
?ACD ?B ?BD ?AC ?ABD