发布时间 : 星期三 文章投资理财复习题更新完毕开始阅读
D.久期是一种较好的价格对利率波动敏感性的测量工具
63、债券E和债券F发行时的信息如下（面值均为1000元，按半年付息）： 债券E 债券F 债券到期收益率 5% 7% 息票率 6% 6% 到期期限 10年 10年 若一年之后，债券E和债券F的到期收益率保持不变，下列说法中正确的是（）。 A.债券E是溢价发行，E的久期长于F的久期 B.债券E的折价发行，E的久期长于F的久期 C.债券F是溢价发行，E的久期短于F的久期 D.债券F是折价发行，E的久期短于F的久期
64、一张票面利率为8%、15年期的债券，到期收益率为10%，久期为8.05年。如果市场收益率变动25个基点，债券的价格将会变动（）。（答案取最接近值。） A.0.0183 B.0.0201 C.0.0327 D.0.0644
65、某债券收益率为7.3%，修正久期喂。4，市场报价为98.5元，如果该债券的收益率降至7.1%，则该债券新的市场报价将为（）。（答案取最接近值。） A.97.66元 B.99.56元 C.103.83元 D.109.14元
66、一张7年期零息债券，初始到期收益率为8%，该债券的久期为（）。 A.7.00年 B.5.52年 C.8.24年 D.10.00年
67、养老基金公司的经理每年向受益人支付期末永续年金为200万元，目前市场上所有债券的到期收益率都是16%，为了确保这笔债务的永久支付，基金经理考虑投资两种面值1000元的债券来构成免疫组合。一种是5年期债券，息票率为8%（每年付息），久期为4年；另一种是20年期，息票率为6%（每年付息），久期为11年。要使养老基金公司的债务完全免疫，则投资20年期的债券为（）。（答案取最接近值。） A.562.5万元 B.580.38万元 C.669.62万元 D.687.5万元
68、某一投资经理在两年后有一笔100万元的现金流出。为了确保两年后这笔债务按时支付，考虑投资两种债券来构成免疫组合。一种是3年期债务，面值1000元，息票率为8%（每年付息），久期为2.78年；另一种是1年期的零息票债券，面值1000元。这两种债券到期收益率都是10%。为了实现充分免疫的目的。投资经理投资3年期债券和1年期零息票债券的金额分别是（）。（答案取最接近值。） A.36.21万元和46.43万元 B.45.18万元和30.05万元 C.60.00万元和40.00万元 D.46.43万元和36.21万元
69、关于现金流搭配策略，下列选项中错误的是（）。
A.该策略的构造原理是用构造的债券投资组合的收入现金流支付每一个到期的负债现金流 B.现金流搭配策略可以规避再投资率风险
C.现金流搭配策略的特点使之在实际应用中非常灵活方便 D.可以规避利率风险
70、以下属于消极的债券策略是（）。 A.横向水平分析
B.免疫策略
C.或有免疫策略 D.债券互换
71、某客户要将100万元的资金做5年期的债券投资，要求最低收益率为8%。某理财规划师建议该客户将所有自己投资于10年期、息票率为10%（按年付息）、收益率为10%、按面值1000元出售的债券，如果1年后收益率上升到10.5%，则该投资组合的安全边际为（）。（答案取最接近值。）
A.5.8万元 B.6.7万元 C.8.6万元 D.7.9万元 72、利率预测互换是债券之间的替代，（）。
A.根据利率预测进行互换，当预测利率下降，出售短期债券，购买长期债券 B.当收益差幅和历史价值不协调时，在公司债券和政府债券之间转换 C.从两种债券的明显错误标价中获利 D.改变资产组合的风险等级
股票投资
73、下列关于公司治理的说法中错误的是（）。
A.公司治理是指公司所有者（股东）对经营者的一种监督与制衡机制
B.通过公司治理的制度安排，合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系
C.外部治理通过并购等方式实现，内部治理通过股东大会、董事会、监事会彼此制衡来实现 D.公司治理的目标怕是保证经营者利益的最大化，防止多有着对经营者利益的背离
74、某公司股票的β值为1.5，同期国库券的收益率为5%，市场组合的收益率为u11%.gai公司的目标资本结构中负债占40%，负债的市场价值为1000万元，债务的年利率为8%，公司适用的所得税率为25%。该公司今年的公司自由现金流为250万元，预期将保持5%增长率增长。公司发行在外的普通股为200万股，则该公司的股价为（）。 A.15.63元 B.17.63元 C.22.63元 D.24.63元
75XYZ公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，2009年1月1日，某投资者了解情况如下：2008年股东自由现金流（FCFE）为1250000元，预计公司长期FCFE增长率为6%，公司现有1500000股普通发行在外，上一交易日收盘价为40元/股。若CAPM成立，该公司的β值为2，市上无风险收益率为4%，完全分散的市场组合的预期收益率为6%，则说法正确的是（）。
（1）预计2009年预期FCFE为1325000元 （2）投资该股票的必要收益率为8%
（3）跟哭FCFE模型，公司权益的内在价值为66250000元 （4）股票的内在价值大于股票的市场价格，股票价值被低估 A（1）（2）（4） B.（2）（3）（4） C.（1）（2）（3） D.（1）（2）（3）（4） 76、下列关于现金流的概念错误的是（）。
A.用公司自由现金流（FCFE）进行折现，得到的是公司的内在价值 B.用股东自由现金流（FCFE）进行折现，得到的是股权的内在价值 C.公司自由现金流等于属于股东的现金流加上属于债权人的现金流 D.股东实际收到的现金股利同股东的自由现金流相等
77、DHR公司去年支付的每股股利为1.50元，公司经评估预期从今年起股利每年以5%的速度连续增长3年。从第四年之后，股利米年以6%的速度增长，投资者要求DHR公司的必要回报率为12%，目前该公司的股票价格是29.50元，则投资分析师向投资者建议是（）。 A.购买DHR公司股票 B.观望DHR公司股票 C.卖出DHR公司股票 D.具体操作无法判断
78、A公司预计将在年底分派0.6元的红利，预计的每年红利减少率为2%，无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%，A股票的β值是─0.25.如果CAPM成立，则其必要回报率为（），内在价值为（）。 A.2%；6元 B.4%；10元 C.6%；6元 D.8%；10元
79、A公司预期将在第一年分配1.20元红利，第二年分配1.50元，第三年分配2.00元。地三年后，预计每年的红利增长率为10%，投资股票的必要回报率为14%。那么股票今天应有的价格为（）。（答案取最接近值。） A33.00元 B.41.00元 C.55.00元 D.66.00元
80、深蓝公司从成立以来财务数据都比较稳定，净资产收益率、红利分配比率已知白痴不变，分别为15%和40%。现在预期未来1年每股盈利3元，股票投资者的不要回报率为13%，则该公司增长机会的现值（PVGD）为（）。 A.5.50元 B.6.92元 C.7.48元 D.8.72元
81、甲、乙两家公司，预计今年甲公司每股收益我0.7元，股利增长率为3.5%，甲公司股权收益率为8.75%；预计乙公司每股收益为0.8元，股利增长率为2.8%，股权收益率为8.75%；两家公司每年都将每股收益的60%作为红利发放，股票投资者要求的必要收益率均为8%。从增长机会现值（PVGO）角度分析甲、乙两家公司，一下说法正确的是（）。 A.甲乙两家公司的PVGO均大于0 ，说明两家公司的公司价值都有增长 B.甲乙两家公司的PVGO均小于0，两家公司的盈利都应作为红利分派 C.甲公司PVGO大于0，因为甲公司将盈利投入高利润项目（ROE>k） D.乙公司PVGO小于0，因为乙公司的红利增长率小于甲公司
82、ABC公司自成立以来财务数据都比较稳定，净资产收益和红利派发率一直保持不变，分别为15%和60%。公司预计明年的每股盈利为5元，且公司股票的必要回报率为12%，该公司的未来红利增长率为（）。 A.0.045 B.0.06 C.0.072 D.0.09 83、谢列做法能提升公司股票的投资价值的是（）。
A.当公司有较高收益率的投资项目时，减少现金股利的发放比率 B.当公司有较高收益率的投资项目时，增加现金股利的发放比率 C.当公司有较高收益率的投资项目时，减少股票股利的发放比率 D.当公司有较高收益率的投资项目时，增加股票股利的发放比率
84、甲乙两家公司的股权收益率分别为10%与15%，现量价公司都决定提高分红比例，已知投资者的必要收益率都为12%，则（）。
A.甲公司股票内在价值提升，以公司股票内在价值下降 B.甲公司股票内在价值下降，乙公司股票内在价值提升 C.两家公司股票的内在价值都提升
D.两家公司股票的内在价值都下降
85、TEL公司的股权收益率为10%（保持不变），公司的净利润留在比率为30%（保持不变），股东的必要收益率为12%，预期本年的每股收益为2.5元，股票的市场价格为21元。下列说法正确的是（）。
A.基于TEL公司现在市场价格的预期市盈率为7.78
B.TEL公司股票被正确定价，卖空或者买空该股票均无法获得超额收益 C.TEL公司股票内在价值为19.44元，建议卖出TEL公司股票 D.TEL公司股票价格被低估，建议买入TEL公司股票
86、某公司财务数据如下：预期股权收益率为15%，预期净利润留存比率为40%，投资者投资该公司的必要回报率为11%，则该公司的预期市盈率为（）。 A.3.5 B.8.0 C.9.0 D.12.0
87、A公司每年发放红利比例为30%，且发放的红利以每年1.5%的速度增长，A公司去年市盈率高于行业平均水平，但今年市盈率低于行业平均水平，那么下列情形中会引起这一变动的有（）。
（1）A公司今年的股权收益率比去年有所下降
（2）因经济形势好转，A公司增长前景被一致看好，PVGO上升 （3）A公司投资者要求的必要收益率上升
（4）A公司加大招聘力度，新员工数量比去年增加1倍 A.（1）（3） B.（1）（2） C.（2）（3） D.（3）（4）
88、2009年1月1日，A公司的相关信息如下A公司上一交易日股票价格为20元/股。A公司的2008年年底总资产为600万元。A公司的2008年年底总负债为400万元，A公司在外流通的股票数量一直为50万股。2008年A公司的每股收益为1元。据此计算得出A公司的历史市盈率和市净率为（）。 A.市盈率为20，市净率为10 B.市盈率为10，市净率为5 C.市盈率为20，市净率为5 D.市盈率为10，市净率为10
89、如果一公司的市盈率（P/E）比率为8，股权收益率（ROE）为15%，则市净率为（）。 A.0.64 B.0.92 C.1.08 D.1.2 90、下列关于估值模型的说法，错误的是（）。
A.采用现金流模型对股票估值时，需要有持续经营的假设
B.公司的市净率低于基准市净率时，该公司的价值被高估，应该卖空该公司股票 C.相比较而言，脚底的市售率意味着公司价值被低估，可以考虑买入 D.若某商业企业上市公司近几年虽然规模和销售收入均较稳定，但是坏账比率波动较大，此时不应该采用市盈率指标而应该用其他指标如市净率或市售率等 91、下列关于P/B模型的描述正确的是（）。 A.相比两股净利润而言，每股净资产更加稳定
B.P/B指标的一个优点就是应用时不受公司规模的影响
C.同P/B指标不同，当会计信息出现扭曲时，每股净资产的数值不受影响 D.每股账面价值不会因为通货膨胀以及技术进步等因素而失真
92、一般认为，下列商业企业上市公司中，公司股票的β值最小的是（）。