发布时间 : 星期一 文章财务管理试卷更新完毕开始阅读
上升的好处
1-5：D D B C A 6-10:B A B C D 11-15:B B D B C 16-20：C C A D A
二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）
1、利润最大化观点的缺陷包括（ABCD）。ABC
A.没有考虑利润的取得时间 B.没有考虑所获利润和投入资本额的关系
C.没有考虑获取利润和所承担风险的关系 D.与企业管理的目标相违背 2、年金按照其每次收付发生的时点不同，可分为（ABCD）。 A.普通年金 B.先付年金 C.递延年金 D.永续年金
3、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（ABCD）。ABD (筹资的成本高)
A.增强公司筹资能力 B.降低公司财务风险 C.降低公司资金成本 D.没有到期日
4、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（BCD）。
A.债券的价格 B.债券的计息方式（单利还是复利） C.当前的市场利率 D.票面利率
5、关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（ABCD）。
A.其他条件不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大 B.当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1
C.在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越小 D.经营杠杆系数同固定成本成正比
6、债券投资的风险主要有（BC）。ABCD
A.违约风险 B.利息率风险 C.购买力风险 D.流动性风险 7、构成企业信用政策的主要内容有（ABD）。 A.信用标准 B.信用条件 C.信用期限 D.收帐政策 8、下列公式中正确的是（ABC）。
A.营业利润率＝营业利润/营业收入 B.权益乘数＝1+产权比率
C.营业净利率＝净利润/营业收入 D.营业利润率＝利润总额/营业收入 9、某零件年需要量16200件，单价10元，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天，保险储备量为 20件，则（D）。AD
A.经济订货量为1800件(900) B.送货期为40天(20) C.平均库存量为225件(450) D.存货平均占用资金2450元
10、采用低正常股利加额外股利政策的理由是（BD）。
A.有利于保持最优资本结构 B.使公司股利政策具有较大的灵活性 C.保持理想的资本结构，使综合资本成本最低
D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东
1、ABC 2、ABCD 3、ABD 4、BCD 5、ABCD 6、ABCD 7、ABD 8、AC 9、AD 10、BD
三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”
并对错误进行改正。）
1、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（×）
2、货币的时间价值是不考虑风险和通货膨胀下的平均资金利润率。（√） 3、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为l/20、N/50。若银行短期借款利率为10%，则企业不应在折扣期内支付货款。（×）
4、冒险型筹资组合政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。（×）
5、在其他条件不变的情况下，权益乘数越小，企业的负债程度越高，财务风险越大。(×)权益乘数＝1/（1－资产负债率）
序号 判断 改 错 股票的投资组合可以降低的风险只能是非系统风险，包括全部股票1 × 的投资组合，只能是非系统风险为零，但系统风险还存在。
2 √ 由于放弃现金折扣的成本大于银行借款利息率，企业应向银行借款3 × 来享受现金折扣，在折扣期的最后一天付款。 冒险型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政4 × 策。保守型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。 权益乘数＝1/（1－资产负债率），在其他条件不变的情况下，权5 × 益乘数越大，资产负债率越高，企业的负债程度越高，财务风险越大。
四、计算分析题（第1、2小题各8分，第3小题9分，共25分，结果不能整除时保留两位小数。）
1、某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题：
（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，计算债券到期收益率并判断投资者是否愿意购买？（采用内含报酬率方法）
PVIF(10%,5)=0.621 PVIF(9%,5)=0.650 PVIFA(10%,5)=3.791 PVIFA(9%,5)=3.890
（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，计算债券的价值并判断投资者是否愿意购买？PVIF(8%,5)=0.681
解：（1）当i=9%
债券价值V＝1000×10%×PVIFA（9%，5）+1000×PVIF（9%，5）＝100×3.890＋1000×0.650＝1039（元）（1分） 当i=10%
债券价值V＝1000×10%×PVIFA（10%，5）+1000×PVIF（10%，5）＝100×3.791＋1000×0.621＝1000（元）（1分）
（9%－i）/(9%－10%)＝(1039－1020)/(1039－1000)
i=9.49%（2分） 债券到期收益率大于市场利率，投资者可以购买。（1分） （2）债券价值＝1000×（1＋5×10%）×PVIF（8%，5）＝1500×0.681＝1021.5（元）（2分）
债券价值大于债券的发行价格，投资者可以购买。（1分）
2、ABC公司目前的资本结构为：长期债券800万元，普通股1000万元，留存收益200万元。其他有关信息如下：
（1）公司债券面值为100元/张，票面利率为8%，期限为10年，每年付息一次，到期还本，发行价为90元/张，发行费用为每张债券3.6元； （2）公司股票的β系数为1.73，国库券的利率为5%，市场的平均收益率8%；
（3）公司当前每股市价为5元，筹资费率为3%，本年已派发现金股利0.5元，预计股利增长率维持2%； （4）公司所得税率为25%； 要求：（1）计算债券的成本；
（2）按照资本资产定价模型计算留存收益成本； （3）按照股利股东增长模型计算普通股的成本； （4）计算其加权平均资本成本。
（计算时单项资本成本百分数保留2位小数）
解：（1）债券的成本＝[(100×8%)/(90-3.6)]×(1－25%)＝6.94%（2分） （2）留存收益的成本＝5%＋1.73×(8%－5%)＝10.19%（2分） （3）普通股成本＝[0.5×(1+2%)/5×(1-3%)]+2%＝12.52%（2分） （4）加权平均资本成本＝6.94%×800/2000＋10.19%×200/2000＋12.52×1000/2000＝10.055%（2分）
五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。） 资料：
某企业准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20,000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后无残值，5年