发布时间 : 星期三 文章财务管理试卷更新完毕开始阅读
20、已知国库券利率为5%，市场平均收益率为12%，则市场风险收益率为（B）。
1 B 11 B 2 D 12 B 3 D 13 B 4 C 14 A 5 D 15 C 6 C 16 A 7 D 17 B 8 B 18 A 9 C 19 B 10 D 20 B A.5% B.7% C.12% D.17%
二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）
1、利润最大化的缺点有（ABCD）。
A.没有考虑时间价值 B.没有考虑风险因素 C.没有考虑投入与产出的关系 D.易导致企业短期行为
2、影响融资租赁每期租金的因素有(ABCD)。
A.设备买价 B.融资租赁期限 C.租赁手续费 D.租赁支付方式 3、资本成本计算时用资费用具有抵税效应的筹资方式有（AD）。 A．发行债券 B．发行优先股 C.发行普通股 D．银行借款 4、企业债务资金的筹集方式主要有（ABC）。ABD A.发行债券 B.银行借款 C.发行股票 D.商业信用
5、按照资本资产价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ABC）。 A.无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的贝他系数
D.杠杆系数
6、下列属于混合性筹资的方式有（ACD）。 A.可转换债券 B.普通股 C.优先股 D.认股权证 7、有关固定资产投资下列说法正确的是（BCD）。
A.净现值大于0，方案不可行 B.一般而言，投资回收期越短越好
C.内含报酬率大于资本成本时，方案可行 D.方案的现值指标大于1时，净现值大于0
8、有关β系数说法正确的有（ACD）。
A.β越大，说明该股票的系统风险越大 B.β衡量的是可分散风险 C.市场的β系数为1 D.证券组合β系数是单个证券β系数的加权平均数
9、下列属于影响股利政策的公司因素有（ABCD）。CD A．资本保全 B．债务合同约束 C.投资机会 D．举债能力 10、反映企业长期期偿债能力的指标有（CD）。
A．资产负债率 B．流动比率（短期) C．产权比率 D．权益乘数
1 ABCD 6 ACＤ 2 ABCD 7 BCD 3 AD 8 ACD 4 ABD 9 CD 5 ABC 10 ACD
三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1、资金时间价值包括对风险的补偿。（×） 2、发行股利固定的优先股具有财务杠杆效应。（√）
3、存货ABC分类管理法是按存货数量作为划分的主要标准。（×）存货ABC
分类管理法是按存货金额作为划分的主要标准。
4、持有现金而丧失的投资收益在管理现金时不予考虑。（×）
5、分配股票股利会增加企业的现金流出。（×）
序号 1 2 3 判断 改错 × 时间价值不包括对风险的补偿。 ∨ × 存货ABC分类管理法是按存货金额作为划分的主要标准。 持有现金而丧失的投资收益即为机会成本，在管理现金时必须4 × 考虑。 5 × 分配股票股利会不增加企业的现金流出。
四、计算分析题（每小题10分，共3小题30分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
2、某公司目前拥有资金2000万元，资产负债率为40%，负债平均年利率10%，普通股120万股，公司所得税税率25%。该公司准备追加筹资500万元，有下列两种方案可供选择：
方案一：向银行借款500万元，年利率12%；
方案二：发行普通股，每股发行价格20元，不考虑筹资费用。 要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点；
（2）如果该公司预计的息税前利润为150万元，确定该公司最佳的筹资方案；
（3）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第一种方案下的每股利润；
（4）如果该公司预计的息税前利润为150万元，计算采用第二种方案下的财务杠杆系数。
2、（1）筹资无差别点：
（EBIT-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=（EBIT-2000×40%×10%）×（1-25%）÷（120+500/20） 解得：EBIT=428万元（4分）
（2）预计息税前利润为150万元小于无差别点，所以应采用方案二，即发行普通股筹资。（2分）
（3）方案一每股收益=（150-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=0.0625元（2分）
（4）方案二DFL=150/(150-2000×40%×10%）=2.14（2分）
3、A公司为上市公司，2006年12月31日资产负债表中资料如下：资产总额23000万元，流动资产8600万元，流动负债5420万元，股东权益总额15850万元。公司2006年销售收入48200万元，净利润4820万元。2006年末发行在外的普通股25000万股，每股市价3.2元。如该公司股票的β系数1.5，市场平均收益率为12％，无风险收益率为6％。公司刚发放每股0.1元的现金股利，预计股利以后每年将增长4％。
要求：（1）计算2006年末的流动比率、权益乘数、每股利润和市盈率； （2）计算2006年的销售净利率、总资产周转率； （3）利用杜邦分析法计算股东权益报酬率； （4）计算投资于A公司股票的必要收益率；
（5）根据股利折现模型计算A公司2006年末股票的内在价值。 （计算中如需使用年平均数，均用年末数替代）
3、流动比率=8600/5420=1.59（1分） 权益乘数=23000/15850=1.45（1分） 每股利润=4820/25000=0.19元（1分） 市盈率=3.2/0.19=16.84（1分） 销售净利率=4820/48200=10%（1分） 总资产周转率=48200/23000=2.10（1分） 股东权益报酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1分）
投资于A公司股票的必要收益率=6%+1.5*（12%-6%）=15%（1分） A公司股票的内在价值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95元（2分）
五、综合题（本题共1小题20分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）