发布时间 : 星期二 文章财务管理试卷更新完毕开始阅读
∵产权比率=1 实收资本+留存收益=所有者权益=1000万元 ∴负债=1000万元 资产=2000万元（2分） 长期负债=1000-200=800万元（2分） ∵销售收入/资产=5∴销售收入=10000万元
∵销售毛利率=30%∴销售成本率=70%销售成本=10000*70%=7000万元 ∵销售成本/存货=8∴存货=875万元（2分）
∵应收账款平均收现期=18天∴应收账款周转率=销售收入/应收账款=20次
应收账款=500万元（2分）
固定资产=2000-100-500-875=525万元（2分）
五、综合题（本题共1小题20分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
科华公司计划投资某一项目，已知下列资料：
1、预计固定资产投资额为500万元，该公司拟采用发行债券和普通股的方式筹集资金，拟平价发行面值为200万元，票面年利率为6%，每年付息一次，期限为5年的债券；剩余资金以发行普通股的方式筹集，预计成本12%。 2、项目固定资产全部在建设起点一次投入，建设期为2年，建设期末垫支20万元流动资金，项目终结时收回。该项目投产后预计寿命10年，固定资产按直接法提取折旧，预计净残值为50万元。
3、项目投产后前5年每年销售收入150万元，付现成本60万元，后5年每年销售收入200万元，付现成本80万元。
4、公司所得税税率为25%。 要求：
（1）计算债券成本和筹资的综合资本成本（筹措费率忽略不计）； （2）计算项目各年度现金净流量（整个项目计算期内无须考虑债券利息支出和影响）；
（3）计算项目的净现值；
（4）如折现率为8%时，项目净现值为12.53万元，计算项目的内含报酬率；
（5）评价项目的可行性。
（PVIFA9%，2=1.759 PVIFA9%，4=3.240 PVIFA9%，5=3.890 PVIFA9%，7=5.033 PVIFA9%，11=6.805 PVIFA9%，12=7.161 PVIF9%，2=0.842 PVIF9%，7=0.547 PVIF9%，12=0.356 ）
（1）债券成本=6%（1-25%）=4.5%（2分）
综合资本成本=4.5%*（200/500）+12%*（300/500）=9%(2分)
（2）NCF0=-500万元（1分） NCF1=0（1分） NCF2=-20万元（1分） 固定资产年折旧=（500-50）/10=45万元
NCF3-7=150（1-25%）-60（1-25%）+45*25%=78.75万元（2分） NCF8-11=200（1-25%）-80（1-25%）+45*25%=101.25万元（2分） NCF12=101.25+50+20=171.25万元（2分）
（3）NPV=78.75*PVIFA9%，5*PVIF9%，2+101.25*PVIFA9%，5*PVIF9%,7+171.25*PVIF9%，12-20*PVIF9%，2-500
=78.75*3.890*0.842+101.25*3.890*0.547+171.25*0.356-20*0.842-500
=-18.54万元 或-18.50万元 或-18.63万元 （3分） （4）iNPV 8% 12.53 X 0
9%-18.54 内含报酬率X=8.4%（2分）
（5）项目净现值<0，内含报酬率<资本成本，所以项目不可行。（2分）
试卷二
1、下列各项中，属于企业投资引起的财务活动是（B）。 A．销售商品 B．购买国库券 C．偿还借款 D．发行债券
2、能够较好地反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（B）。D A.税后净利 B.每股净资产 C.剩余收益 D.每股市价 3、下列属于企业内部财务关系的是（D）。
A.企业与投资者 B.企业与债权人 C.企业与政府 D.企业与职工
4、甲方案的标准离差是1.9，乙方案的标准离差是2.4，如甲、乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（C）。
A.甲方案风险与乙方案风险相等 B.甲方案风险大于乙方案风险 C.甲方案风险小于乙方案风险 D.无法确定
5、距今若干期以后发生的每期期末收、付款的年金是指（D）。 A.先付年金 B.永续年金 C.普通年金 D.递延年金
6、10年期10%利率的普通年金终值系数为15.937，则期限、利率相同情况下的先付年金终值系数为（C）。乘以（1+i）
A．11.336 B．12.862 C．17.531 D．18.534 7、下列各筹资方式中，不存在筹资费用的筹资方式是（D）。 A．银行借款 B．发行债券 C．发行股票 D．留存收益 8、某企业向银行借款1000万元，银行要求年利率为8.5%，并保留15%的补偿性余额，该借款的实际利率为（B）。 A．8.5% B．10% C．15% D．16%
9、发行债券筹资在0-20万元以内的资本成本是5%，公司目标资本结构中债券比例为20%，则相关筹资突破点为（C）万元。 A.20 B.50 C.100 D.400
10、某公司的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，预计销售量将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（D）。 A．10% B．20% C．30% D．60%
11、公司固定成本等于0时，其经营杠杆系数为（B）。 A．0 B．1 C．∞ D．不能确定 12、下列属于可分散风险的是（B）。
A．战争 B．公司诉讼失败 C．世界经济衰退 D．通货膨胀 13、两种完全正相关的股票形成的证券组合（B）。
A．可消除所有可分散风险 B．不能抵消任何风险 C．可降低可分散风险和市场风险 D．无法确定
14、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（D）。A
A.流动性风险 B.期限性风险 C.违约风险 D.购买力风险 15、某企业按“2/10，n/40”的条件购进商品300万元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（C）。2%/(1-2%)*360/(40-10) A.2% B.15.72% C.24.49% D.26.75% 16、下列属于自然性流动负债的是（C）。A
A.应付账款 B.银行短期借款 C.长期应付款 D.应付债券 17、在企业的筹资组合中，如果部分短期资产由长期资金融通，则属于（B）。 A.正常筹资组合 B.保守筹资组合 C.冒险筹资组合 D.不能确定 18、属于存货订货成本的是（A）。
A.采购人员的办公费、差旅费 B.存货的买价 C.存货占用资金的应计利息 D.材料中断造成的停工损失
19、能够使企业分配与盈利紧密结合的收益分配政策是（C）。B
A．正常股利加额外股利政策 B．固定股利比例政策 C．固定股利政策 D．剩余股利政策