发布时间 : 星期五 文章中国股市系统估值总结 - 图文更新完毕开始阅读
一 市盈率
根据2002年到2011年的统计数据得出，中国市场的静态市盈率的区间占比如下：
历史上沪市A股平均市盈率最低最高在10.65倍和76.7倍之间波动 市场五风险区：
A（超低区）是市场平均盈率在10倍内且平均市净率在1.5倍以内； B（低估区）是市场平均盈率在10倍至20倍内且平均市净率在2倍以内； C（合理区）是市场平均市盈率在30倍左右； D（高估区）是市场平均市盈率在40倍以上； E（超高区）是市场平均市盈率在50倍以上。
（1）美国香港所代表的成熟市场，20倍市盈率以上就处于价值高估，风险凸现的状态，10倍以下处于价值低估，具备长期投资的价值。10--20倍之间相对合理。
（2）日本和台湾股市在成长期时，市盈率均高企，20倍以下很少见到，20倍到40倍属于正常范围，40以上大泡泡居然也能持续2年多，但泡沫一旦破灭，20年翻不了身。 我们选择香港、台湾、美国和A股四大市场的长期市盈率波动图，分析之后可以发现存
在着以下市盈率波动的规律：
1.在几十年的较长时间里，主要股市的市盈率波动始终处于一个箱体里面，唯一不同的是不同国家的市盈率波动的箱体底和顶的范围有所差异。
2.同一块资产大约在3-5年的时间范围内，其市盈率估值就会产生一倍的差异，在1-2年之内市盈率水平会出现50%的高低差。
3.市盈率波动到底部的时候比波动到顶部规律性更强，底部比顶部更坚强，更不容易被击破。在顶部，不同国家的市盈率波动图上短期之内被击穿，并且出现了击穿幅度很大的情况都出现过。
4.市盈率波动到底部的时候击穿历史底部的情况很少，一旦接近历史底部就不会进一步下跌，会出现较长时间的横盘。在顶部一旦突破顶部，会演化出一个大力度的上冲，但是击穿之后所停留的时间比较短。
5.如果一个国家的市盈率经历了漫长的低位区横盘，往往会引发一轮快速的、大力度的市盈率增长，每一次在顶部出现明显的尖峰状态的高市盈率区间，必定导致一个快速大幅度的市盈率暴跌。
实际的统计结果是，历史市盈率波动的确具有明显的规律，在某一个市盈率低点总会迎来转折，在某一个市盈率高点总会迎来下跌，以中国股市为例，中国沪深300的平均市盈率，只要跌破15倍，就会迎来反转，只要涨过35倍就容易下跌。当极高市盈率（大于等于100）的个股所占比例下降至5%左右时，可以认为市场已经或者接近底部；当极高市盈率个股所占比例上升至30%左右时，可以认为市场已经或者接近顶部。
二 市净率
A股PB大约在2-10倍之间波动，历史大底到来时候有约30%个股跌破每股净资产，70%个股市净率在1-2之间。历史上这5次底部，市盈率都在20倍以下，平均为15.31倍；市净率在2倍以下，平均为1.76倍。
当破净个股所占比例上升至5%以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场底部。同样，当市净率大于10的极高市净率个股所占比例上升至25%以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场顶部。
三 平均股价（大智慧平均股价998003，为应该是算术平均股价）
平均股价更能反映股市的真实状况，沪市A股平均股价在4.24元和20.16元之间波动。
作为A股市场的一项重要数据，加权平均股价主要用来反映股市的整体泡沫，而算术平均股价可用来衡量股市的局部泡沫。本报信息部的统计数据显示，2007年10月16日，上证指数6124点时，两市加权平均股价为19.55元，算术平均股价为20.09元，二者极为接近。而昨日A股市场加权平均股价为11.78元，算术平均股价则达到了19.46元，算术平均股价较加权平均股价高出65%。这也意味着，目前A股市场整体估值泡沫并不明显，但局部泡沫却已达到了历史高峰时的水平。
如果分市场来看，深圳股市的泡沫水平要更为明显。2007年大顶，深圳市场加权平均股价为21.55元，算术平均股价为20.19元。昨日，深市上述两项数据分别达到了16.71元和23.50元，算术平均股价已创出近10年来的新高。
当然由于创业板、中小板股票的增多，拉高了平均股价。以变动性较小的沪深300成份股来看，2005年6月6日的4.77元，2008年10月28日的6.17元。
平均股价的上限目前是24元/股左右（2007年10月，沪市6124点附近），下限在5元/股左右。上、下限平均股价会随着时间的推移逐步上移。上证指数与A股平均股价有时并非100％的正相关关系。上证指数由于中石油等权重股的杠杆原理而致失真的原因，不能十分准确地反映真实的股价关系，而流通A股的平均股价却能真实地反映市场的估值水平和风险与机会的比例关系。至少到目前为止，A股平均股价24元附近是高风险区域，7.50元附近是具有投资价值的安全区域。
本人结论：不以上证指数的点位,只按平均股价来看,凡是在5元左右基本可以说是历史大底了,再套也套不了多少的,只要捂着,以后总会让你大赚的。根据统计结果，平均股价的下跌速度/股指的下跌速度=1/0.75左右。即若平均股价下跌20%，则股指就会下跌15%。
四 股价结构
上证 998 1664 破净 176 12.3% 214 12.3% 1元 62 4.71% 39 2.46% 3元 5元 8元 10元 326 1044 24.75% 79% 362 1080 22.83% 68% 1140 96% 90.91% 1210 88.3% 81.67% 历史大底一般是绝大多数股票都要回归低价股的，也就是说两市破净股占12%左右，股价低于8元的股票占比达到70%以上甚至80%、90%，那会才会是真正的历史大底。
五 底部成交量
地量是成交量只有前一波牛市高点的10%-20%左右，才会出现地量现地价。
场外资金犹豫不前，成交量不断萎缩，时而出现地量。成交量萎缩到极点，只占顶部成
交量的20%。反转前5天平均成交量基本占流通市值的1%，日均换手率为1%左右。成交量萎缩才能止跌，地量之后见地价，地价之后方能见方向。如果继续下行的话，会出现价量背离。要正确理解地量，场内的不想卖，场外的不想买，只有成交量放大之后，才能真正知道地量在哪里。成交量先是形成散兵坑，尔后又逐步放大，股指逐渐上升，转机即将出现。
底部成交量其实就是筹码从高位转移到低位上来。这是底部的一个标志性的东西，一般