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浅谈中小企业偿债能力
引言
偿债能力分析是企业绩效评价中的一个重要方面。偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业各方面的利害关系所重点关心的财物能力之一；在市场经济条件下开展经营活动的现在企业，其偿债能力是衡量企业财务管理的核心内容。因此偿债能力的分析应成为现代企业财务分析的核心内容之一。对偿债能力进行研究分析，能够揭示企业偿债能力的影响因素，有利于企业更好地进行偿债管理，有利于企业稳步成长、长远发展。当前，我国在偿债能力研究上主要以财务报表为基础，利用一系列财务指标与标准值比对，从而得出对企业偿债能力境况的分析评价。
中小企业，顾名思义从名字上就能听出来，它不像那些上市的大公司有那样的规模和员工包括特别正规的各个机制部门。中小企业一般生产规模比较小，一般建设周期较短，投资收效较快，对市场的变化比较敏感，机制灵活。但是在经营范围上，中小企业会五花八门，经营的产业会非常的广，会付出较大的成本，不容易提高经济收益。但和其他企业一样，中小企业的提高最有效途径还是科技创新。还有，也是中小企业的比较容易被人忽视的，中小企业抵御经营风险能力差，资金薄弱，筹资能力差，这个弱点可能会决定企业的灭亡与生存。所以，对于提高企业的偿债能力对企业的生存发展至关重要。与此同时，由于社会市场经济与金融环境的茁壮成长和变迁等内外因素，中小企业营运越发多样，财务活动也越发纷繁，这就使得分析偿债能力时财务指标的助力变小，不稳定性增强，进而令研究结果失真。由上可知，对财务比率指标以及其所依附的财务报告体系急需优化，以此更全面准确地研究分析中小企业的偿债能力。中小企业偿债能力分析作为一种科学、高效的现代化管理手段，必将在中小企业经营经营绩效评价工作中发挥重要的作用，为中小企业在日趋复杂和激烈的竞争环境中生存和发展保驾护航。
一、中小企业企业偿债能力分析的概述
（一）企业偿债能力分析的意义
企业偿债能力是指企业偿还其债务（含本金和利息）的能力①。于投资人、债权人、企业管理层、商品和劳务供应商而言，企业偿债能力的分析对他们的管理决策占有举足轻重的地位。这是由于对偿债能力的分析结果能够揭示企业的偿债能力高低，披露营运状况好坏，显示财务风险大小的缘故。
对于中小企业而言，对其偿债能力分析也具有十分重要的意义：首先，中国地大物博，
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覃薇霖.企业偿债能力分析[J].合作经济与科技,2011，(15)：32-34.
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但是都是分散的，生产规模小成了中国企业的通病，各个企业之间只有联合起来，能够一起合作才能让双方都变强来抵抗风险。把企业资本联合在一起来证明实力，通过资本来补强自己技术水平，吸引投资。然后，通过中国地区内的各个企业所做的产业情况来分类，把各个企业经营一样或相似的产业结合起来，能对抗比较大的垄断企业，开阔眼界，也能让自己的小企业得到更好地发展。接着，中小企业的经营方式比较灵活，企业可以充分利用这一点优势来尝试一些新的东西，试着创新来让自己发展起来，最后，中小企业往往寿命较短，只有最先开始就做好长期发展的打算，规划好自己的将来，做好长期对抗的打算，当打击来时才能扛过去。
（二）企业偿债能力分析的主要内容
对于企业偿债能力高低的分析随企业背负的债务与用以偿还债务的资产的变化而变化。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力②。
二、中小企业偿债能力分析的影响因素与主要指标
（一）企业短期偿债能力分析的影响因素
影响中小企业短期偿债能力的原因主要有③：
（1）资产与流动负债的结构。资产结构中流动资产占比越大，资产转换成现金的速度越快，偿还债务的能力越强。若是流动资产较高，而其结构不恰当，比如说库存商品占比很大，那么企业实际的偿债能力并不如报表披露的那样高。流动负债也是同样的道理。
（2）企业的资本融通情况。仅仅依靠各类偿债能力的比率评价偿债能力也是不够全面的。一个企业若是它的偿债指标不高，但拥有强大的筹资能力，如在贷款机构方拥有优质信用，那么这个企业就能够短期内筹集到足以还债的资本，进而及时偿债。
（3）经营现金流量水平。一般情况下，企业都会利用现金偿还短期债务，所以，现金流量对于企业的短期偿债能力起到了至关重要的作用。
（4）其他。包括宏观经济走势，证券市场的发展程度，银行等金融机构的信贷政策，母子公司之间的资金调用等等。 （二）企业长期偿债能力分析的影响因素
影响中小企业长期偿债能力的因主要有④：
②③
周彩节.浅析企业偿债能力分析[J].现代经济：现代物业中旬刊,2011,(10)：72-74.
张秀清.浅谈企业偿债能力分析指标体系的问题及完善[J].财会通讯：综合（中）,2012,(1)：116-117.
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（1）企业的盈利能力。若是正常生产营运的状态下，企业主要利用营运利润偿付债务，它是不会出卖资产以获取偿付资金的。因此企业的长期偿债能力与盈利能力直接相关。
（2）投资效果。企业的投资收益是长期偿债能力的保障。
（3）权益资金的增长和稳定程度。若是将企业所得利润的大头留在企业，将会带来权益的增加，偿债的可能性也随之增强。
（4）权益资金的实际价值。企业的实际偿债能力其实是取决于实际的权益资金。 （5）企业经营现金流量。企业盈利是偿债能力的基本保障，然而盈利多也并不代表能够用以偿付债务的现金足够。只有当企业拥有足够强的变现能力，才能掌握足够的现金，从而进行偿债。所以，偿债能力的关键恰恰是企业经营现金流量。 （三）中小企业偿债能力分析的主要指标
1、企业短期偿债能力分析的主要指标
短期偿债能力指的是企业偿还短期债务（一年或超出一年的一个营业周期的债务）的能力⑤。短期偿债能力分析的指标主要包括：
（1）流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率，它能够披露企业将动用的流动资产折现后偿付债务的能力。
此外，在得出流动比率后，应与同行业、该企业过往的流动比率进行横向、纵向比对，才能更严谨地得出正确的结论。当然，这样的比较也反映不了流动比率为何如此高或低，想要得知数据偏高或偏低的缘由，还需要去分析流动资产和流动负债的组成内容和经营管理方面的相关因素。
（2）速动比率。速动比率是指速动资产占流动负债的比率，速动比率的高低会直接或间接的影响投资者、债权人及其他利益相关者对企业财务状况的分析。速动资产包括短期投资、货币资金、应收票据、交易性金融资产等流动资产。 通常，速动比率维持在100%以上。
（3）现金比率。现金比率是指企业货币资金和交易性金融资产与流动负债的比率。现金比率的越高，货币需求越大，二者息息相关。但是若企业的现金比率过高，说明它并没有充分利用流动负债，财务决策有待调整。
此外，分析企业短期偿债能力还要重视理论结合实际，即联系企业实际运营状况及其行业特点，选择恰当的财务指标；着重分析资产与负债各自内部结构，选择较为合理的指
④⑤
常青.上市公司长期偿债能力分析——以宁夏为例[J].生产力研究,2013,(4)：100-101. 郭荣坤.对企业偿债能力分析的探究[J].中国外资,2012,（12）：197-198.
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标范围。通常，选择财务指标时应该充分考虑一下几点：一，全面了解企业的盈利能力、营运能力和偿债能力；二，要强调企业风险评估的重要性；三，依据风险收益均衡原理，科学评价企业的短期偿债能力。
2、企业长期偿债能力分析的主要指标
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，或者说是在企业长期债务到期时企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。指标主要有：
（1）资产负债率。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。这个比率能够揭示多少资产是依靠举债获得的，能够综合体现企业偿债能力的高低。它表明债权人所投数额在资产总额中的比例，和企业资产对债权人债权的安保水平。
（2）股东权益比率。股东权益比率是指股东权益占总资产的比重，该比率反映企业总资产中有多少是所有者投入的。所有者权益比率应该等于1。股东权益比率越大，负债比率越小，企业所承担的财务风险越小。从另一个侧面，股东权益比率反映出企业长期的财务状况和偿债能力。
（3）负债与股东权益比率，也称产权比率。产权比率愈低，企业长期偿债能力愈强，则债权人权益的保障程度愈高，承担的风险愈小。通常，产权比率为1时较为恰当，当然也需要联系企业的实际来评价。
（四）S污水处理有限公司偿债能力指标的计算分析
根据S污水处理有限公司的财务报表计算计算得出：
表1 S污水处理有限公司2011-2013三年的指标（单位：%）
指标名称 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债比率 股东权益比率
2011年 1.90 1.77 159.31 25.79 74.21
2012年 1.85 1.73 149.26 30.98 69.02
2013年 1.29 1.15 103.57 39.07 60.93
数据来源：S污水处理有限公司2011-2013年资产负债表
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