发布时间 : 星期一 文章存货管理对快速时尚服装企业经营绩效的影响分析 - 以森马服饰为例 - 图文更新完毕开始阅读
西南财经大学天府学院 存货管理对快速时尚服装企业经营绩效的影响分析——以森马服饰为例
（二）森马公司存货的问题及其影响 1、森马公司存货现状及问题 （1）森马公司存货出现积压情况
表2-1森马公司存货构成表1
单位：万元
库存商品 周转材料 合计 期末余额 比例 1,739,68.15 2,33.53 1,742,01.68 99.87% 0.13% 100% 从森马公司的存货构成可以看出，森马公司的存货基本上都由产成品构成，只有极少一部分是周转材料，没有原料和在成品。因为森马公司为哑铃型经营模式，公司没有开设工厂，其将中间附加值较低的生产环节外包出去，而侧重于两头的设计和销售环节，基于此种模式，森马在生产环节几乎没有库存压力。
图2-1 三大服装品牌存货走势图2 （单位：万元）
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数据来源：森马公司2014年财务报表
数据来源：森马服饰2010年至2014年财务报表
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不过，虽然具有这样的先天优势，森马在不断发展壮大地同时，其存货也在逐年增长。从表中可以看出，同类型企业美邦服饰和真维斯服饰的期末存货量呈现逐年下降的趋势。在2010年时，森马的存货仅为11亿，在2014年便上涨到14.16亿，较年初增长了21.49%，成为森马上市以来最多的存货量。说明森马公司的存货开始出现积压的情况。 （2）存货跌价准备逐年增加
表2-2 森马存货跌价准备的增长情况3
单位：万元
年份 项目 存货跌价准备 存货账面余额 2010 2011 2012 2013 2014 7825.68 111274.70 10769.77 15242.22 24356.51 116548.85 38162.13 141590.91 120416.39 123729.43 从表中的数据可以看出，从2010年到2014年，随着森马服饰存货量地上涨，森马公司加大了对存货跌价准备的计提，在2014年时存货跌价准备达到了3.8亿，比2013年增长了56%，是2010年的5倍之多。
表2-3存货跌价准备占存货账面余额的比例4
比 例 公 司 年 份 2010 2011 2012 2013 2014 五年均值 森马 美邦 以纯 7% 0.8% 3.3% 8.9% 1.8% 2.2% 12.3% 4.2% 4.3% 20.9% 8.2% 8.6% 27% 18.22% 16% 15.22% 6.7% 6.9% 数据来源：美邦服饰2010年至2014年财务报表 数据来源：真维斯服饰2010年至2014年财务报表 3
数据来源：森马服饰2011年至2014年财务报表 4
数据来源：森马服饰2011年至2014年财务报表
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对比国内其他服装企业，美邦服饰存货跌价准备占账面余额的比例五年均值为6.7%，以纯服饰的比例为6.9%，而森马服饰五年来的存货跌价准备年均占比达到了15.22%。对于快时尚服装企业来讲，产品更新速度很快且季节性明显，放在仓库的时间越久越不值钱。存货的贬值反映为企业计提的存货跌价准备，从森马公司计提的存货跌价准备的情况反映出，其存货质量并不高，说明过季滞销产品占比也逐年增多，存货贬值的情况较为严重。 （3）存货周转速度放缓
表2-4 森马存货周转情况5
项 年 目 份 2010 4.68 78 2011 4.19 87 2012 3.83 95 2013 3.92 92 2014 4.03 90 五年均值 4.13 89 存货周转率（次） 存货周转天数（天） 年 目 表2-5 真维斯公司存货周转情况 项 份 2010 5.89 62 2011 5.37 68 2012 6.19 59 2013 7.45 49 2014 8.11 45 五年均值 6.60 57 存货周转率（次） 存货周转天数（天） 年 目 表2-6 GAP公司存货周转情况 项 份 2010 4.80 76 2011 4.95 73 2012 5.36 68 2013 5.46 66 2014 5.14 70 五年均值 5.14 71 存货周转率（次） 存货周转天数（天） 通过对森马公司近年来财务报表地分析发现，其存货周转次数从
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数据来源：森马服饰2011年至2014年财务报表
数据来源：真维斯服饰2011年至2014年财务报表 数据来源：INDITEX公司2011年至2014年财务报表
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2010年的4.68次下降到2014年的4.03次，存货周转天数则从78天上涨为90天。存货周转天数比真维斯公司多了32天，与国际服装品牌GAP公司也有差距，GAP在2014年的存货周转次数为5.14次，存货周转天数为71天。由此说明森马存货不论是对国内品牌来说还是国外品牌，它的变现速度都较低，存货周转速度还有提升的空间。 2、森马服饰存货过高的影响
通过以上分析，笔者认为森马服饰在存货上有一定的问题，如果不及时解决这些问题，那么对其财务绩效和公司的其他方面都会产生不利的影响。
（1）过高的存货对经营绩效的影响 ① 对营运能力的影响
营运能力比率能够衡量企业的资产管理效率。存货周转率作为其中一个重要的指标，它反映了企业将存货转为现金或者应收款项的能力，存货周转速度越快，存货周转率越高，从而企业的变现能力也就越好。它可以促进企业加强对于存货的管理，提高存货的使用效率。在当今这样一个开放的市场环境下，国外的服装企业不断地扩充着在中国的市场占有率，森马的存货周转率基本维持在4次左右，在国内的服装企业中属于中等水平，和国际品牌比起来则处于低水平，从长期来看，这样的存货周转速度势必会影响森马公司未来的营运能力，降低获取利润的速度，导致其在竞争中处于不利地位。
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