发布时间 : 星期四 文章基于NE汽车公司发展问题的分析报告更新完毕开始阅读
NE世界，从此无界——基于NE汽车公司发展问题的分析报告
3.3.3新能源汽车难以实现规模经济
新能源汽车在性价比方面难以满足消费者预期主要是因为新能源汽车技术不成熟、生产批量较小，无法实现规模经济，导致价格较高。虽然我国近几年新能源车取得比较大的进步和发展，但在整车技术、电池管理系统、电机控制系统等核心技术方面还是落后于发达国家。我国侧重发展纯电动新能源汽车，在锂动力电池方面，尤其是锂离子电池隔膜核心技术方面还有待加强。技术水平难以提高直接导致了产品成本的难以降低，从而导致价格一直居高不下，纵然有政府的补贴也无法使得价格充分降低。
3.3.4蓄电池技术制约安全性
安全性是新能源汽车必须要面对的难题。其实也就是关于动力电池的技术研发问题。电动汽车的碰撞安全性比燃油汽车要严重，主要是因为电动汽车动力蓄电池在高电压、大容量的情况下运行，碰撞时容易造成动力蓄电池的箱体变形与损坏，引起蓄电池内部的短路，造成电解液外泄，起火燃烧。电动汽车进行碰撞试验时，动力蓄电池必须在充电状态下进行，具有带电试验危险性。
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4.市场与技术的博弈——NE公司项目投资问题
企业长期投资则关系到企业的生存与发展，因为长期投资往往具有投资金额大、影响时间长、变现能力差、投资风险大和不经常发生等特点。对企业而言，长期投资的科学决策是充分利用投资机会同时又避免严重的投资决策失误的重要保障，是企业牢牢抓住投资机会，求得长期稳健发展的基础。如何科学地进行长期投资决策，是各行各业一直以来力图弄清的问题。随着汽车行业消费结构发生变化以及市场需求的不断扩大，新能源汽车正在成为市场的主导，在这一领域，NE公司也一直紧跟着新能源汽车的技术潮流，不断努力开发出更节能更环保的产品进入商业化运营。在逐鹿新能源汽车市场的过程中，NE公司面临着开发新能源汽车的压力，为了更好地占领新能源汽车市场高地，NE公司提出了两项长期投资方案，旨在建设新能源汽车制造厂，现在管理层针对两个方案面临着取舍问题。因此，我们运用长期投资决策分析工具分别对两个投资方案进行了计算分析，做出了最终的决策建议。
长期投资决策的评价指标主要有投资利润率（ROI）、投资回收期（PP ）、净现值（NPV）、现值指数 （PI)、内含报酬率（IRR)等。一般情况下，当NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥i（i为资金成本或项目的期望收益率），项目投资才具备可行性，可以考虑接受该项投资。考虑到NE公司调研讨论确定的两个投资方案的互斥性以及项目的寿命期的一致性，我们主要采用现金净流量法和净现值法对两个方案进行比较分析。
4.1 NE公司面临的投资问题——项目背景介绍
目前，考虑到新能源亟待发掘优势，新能源汽车技术寻求突破口，抢占新能源汽车市场以及开发新能源汽车所面临的压力等困境，NE公司的CEO正在计划建设一家新能源汽车制造厂，经过前期的调研和讨论，提出以下两个可能方案。面对目标市场、产品开发、合作企业类型截然不同的两个投资项目，NE公司面临着亟需解决的投资决策选择问题。
以下为针对投资方案选择的项目背景分析，方案一由NE和国外汽车制造厂A合作成立小型车建造新厂，该项合作瞄准的是新能源实用车市场，其中NE公司承担49%的投资成本，并获得其中49%的经营利润。但在此项合作中，存在
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由国家政策带来的不稳定性，如果在项目经营期政府的计划充电设施建设未能完成，可能会导致项目将来收入达不到预期目标的销量。
方案二由V科技公司（属于在汽车用蓄电池方面高科技企业）与NE公司合作，双方建立合资企业，V科技公司为NE公司提供新能源蓄电池的先进技术，该项合作目标是为中国的新兴中产阶级和精英生产豪华车型，其中NE公司提供50%的资金，获得50%的经营利润。由于针对的高端客户不需考虑政府充电设施的完成与否，本项合作不会受到国家政策的客观因素影响。
4.2 基于长期投资决策工具的NE公司投资项目评价分析 4.2.1投资项目的财务评价指标可行性分析
现金流量是投资项目财务可行性分析的主要分析对象，净现值、内含报酬率、回收期等财务评价指标，均是以现金流量为对象进行可行性评价的。利润只是期间财务报告的结果，对于投资方案的可行性来说，项目的现金流量状况比会计期间盈亏状况更为重要，一个投资项目能否顺利进行，有无经济上的效益，不一定取决于有无会计期间利润，而在于是否能带来正现金流量，整个项目能否获得超过项目投资的现金回收。鉴于此，我们分别计算两个投资方案的投资现金净流量，以此作为基础，结合其他的财务评价指标，最终决定哪个投资方案更为有利。 （1）方案一：NE与A汽车公司合作项目的财务评价指标
表4-1 方案一投资项目现金流量NCF计算表（单位：万元）
项目年份 初始投资额 年销售收入 付现成本总额 营业利润 所得税 税后营业利润 年销售行政费用 项目年现金净流量 项目现金净流量合计
2015
2016
2017 -4900 20475 9555 10920 2730 4013.1 -2000 -2886.5
2018 -4900 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 -813.46
2019 -4900 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 -813.46
2020 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 4086.53 10777.88
2021 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 4086.53
2022 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 4086.53
2023 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 4086.53
2024 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 4086.53
2025 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 4086.53
-4900 -4900
15000 8000 7000 1750 2572.5 -2000
-4900 -4327.5
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表4-1计算为未考虑国家政策对方案未来预计现金流量影响情况下的方案一项目的现金流量数额，根据案例提供资料，预计2020年起NE公司可能会受到政府未能完成充电设施建设而导致其预期销量只能达到预定的80%。按照这个预测，我们再次计算政府未能完成充电设施建设情况下的方案一投资项目现金流量数额，详见表4-2。
表4-2 方案一投资项目现金流量NCF计算表 （考虑国家充电设施建设未完成情况下）（单位：万元）
项目年份 初始投资额 年销售收入 生产成本 营业利润 所得税 税后营业利润 年销售行政费用 项目年现金净流量 项目现金净流量合计
2015 2016 2017 -4900 20475 9555 10920 2730 4013.1 -2000 -2887
2018 -4900 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 -813.46
2019 -4900 27969.5 11407.5 16562 4140.5 6086.53 -2000 -813.46
2020 22375.6 9126 13249.6 3312.4 4869.22 -2000 2869.22
2021 22375.6 9126 13249.6 3312.4 4869.22 -2000 2869.22
2022 22375.6 9126 13249.6 3312.4 4869.22 -2000 2869.22
2023 22375.6 9126 13249.6 3312.4 4869.22 -2000 2869.22
2024 22375.6 9126 13249.6 3312.4 4869.22 -2000 2869.22
2025 22375.6 9126 13249.6 3312.4 4869.22 -2000 2869.22
-4900 -4900
15000 8000 7000 1750 2572.5 -2000
-4900 -4327
3474.038
（2）方案二——NE与V科技公司合作项目的财务评价指标
利用同样的方法，我们也根据材料数据计算出方案二的现金净流量值，汇总成表4-3。
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