发布时间 : 星期六 文章第九版 公司理财 罗斯 中文答案 第五章更新完毕开始阅读
b 项目A：
NPV=-200,000+140,000/(1+12%)+140,000/(1+12%)^2=36,607美元 项目B：
NPV=-400,000+260,000/(1+12%)+260,000/(1+12%)^2=39,413美元 项目C：
NPV=-200,000+150,000/(1+12%)+120,000/(1+12%)^2=29,592美元
c 因为三个项目相互独立，且PI都大于1，所以三个项目都应该被选择 d 因为三个项目互斥，所以应该优先选择项目A e 公司应该接受项目B和项目A，因为两个项目组合带来的净现值最大 25、 项目A 项目B 项目C 含义 1.50 1.34 投资回收期 1.53 指投资引起的现金流入累计到与投资相等所需要的时间 IRR 19% 20% 32% 使得净现值为零的折现率 PI 1.12 1.14 1.32 初始投资所带来的后续现金流的现值和初始投资的比值 NPV 33,223 53,802 72,479 投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额 因为项目C带来的净现值最大，所以应该选择项目C.而且项目C的投资回收期最短、内部收益率最高、盈利指数也最高。但是这三者只能最为辅助参考。 26、 因为现金流量的代数符号变化了四次，所以最多可能有四个合理的内部收益率。
NPV=-504+2,862/(1+IRR)- 6,070/(1+IRR)^2+5,700/(1+IRR)^3-2,000/(1+IRR)^4=0 IRR1=25% IRR2=33.3% IRR3=42.9% IRR4=66.7%
当折现率在25%到33.3%之间，或者在42.9%到66.7%之间时，我们能够接受这个项目，否则拒绝这个项目。
27、 a NPV=-900,000+175,000*[1-(1+8%)^11/(1+IRR)^11]/(IRR-8%)=0 IRR=22.6%
b 因为必要报酬率低于内部收益率，所以净现值为正，应该开采该矿藏 28、 项目M：
NPV1=-1,200+(I+160)/(1+12%)+960/(1+12%)^2+1,200/(1+12%)^3 项目B：
NPV2=-I+(I+400)/(1+12%)+1,200/(1+12%)^2+1,600/(1+12%)^3 当NPV2> NPV1 I小于等于1890美元时，项目B比项目M在财务上更有吸引力。 案例题
1、3+(400,000,000-85,000,000-90,000,000-140,000,000)/180,000,000=3.47年 所以回收期为3.47年
NPV=-400,000,000+85,000,000/(1+IRR)+
90,000,000/(1+IRR)^2+……+60,000,000/(1+IRR)^8-95,000,000/(1+IRR)^9=0 解得内部收益率IRR=23.7% 现金流出的现值
PV=400,000,000+95,000,000/(1+IRR)^9
现金流入的终值
FV=85,000,000*(1+IRR)^8+ 90,000,000*(1+IRR)^7+……+60,000,000*(1+IRR) FV= PV*(1+修正内部收益率)^9 解得修正内部收益率=16. 211926 % NPV=-400,000,000+85,000,000/(1+12%)+ 90,000,000/(1+12%)^2+…… +60,000,000/(1+12%)^8-95,000,000/(1+12%)^9=171,141,294美元
2、因为净现值为正值，所以应该开采该金矿。当然内部收益率和修正内部收益率高于必要报酬率，也能得出开采金矿的结论。但是只能作为辅助判断 3、呵呵