发布时间 : 星期六 文章金融市场学综合练习题更新完毕开始阅读
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（2）第2年的远期利率等于多少？
（3）如果预期理论成立的话，第1年末2年期附息票债券的预期价格等于多少？ 11．假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B两个组合都是充分分散的，其预期收益率分别为13%和8%，β值分别等于1.3和0.6。请问无风险利率应等于多少？
12. A、B、C三只股票的信息见下表。其中Pt代表t时刻的股价，Qt代表t时刻的股数。在最后一个期间（t=1至t=2），C股票1股分割成2股。
P0 Q0 P1 Q1 P2 Q2 1000 2000 4000 A 18 B C 10 20 1000 19 2000 9 2000 22 1000 19 2000 9 2000 11 （1）请计算第1期（t=0至t=1）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。
（2）在2时刻，道氏修正法的除数等于多少？
（3）请计算第2期（t=1至t=2）时刻之间按道氏修正法计算的简单算术股价平均数的变动率。
13. 某股票目前价格为40元，假设该股票1个月后的价格要么为42元、要么38元。连续复利无风险年利率为8%。请问1个月期的协议价格等于39元欧式看涨期权价格等于多少？
14. 假设有两个相互独立的因素，F1,F2影响投资收益率，无风险利率为5%，组合A对F1,F2的敏感性系数?分别是1.2和1.8，期望收益率为28%；组合B对F1,F2的敏感性?系数分别是2.0和-0.3，期望收益率为20%。利用APT写出期望收益率与敏感性系数?之间的关系。
15. 投资者正在考虑一项投资，初始投资为100万元，投资期限为5年。未来5年内预计每年都会产生40万元的税后收益。该项目投资的?值等于1.2，无风险收益率为5%，市场期望收益率为10%。请问该项目净现值多少？
16. 股票A和B的期望收益率分别是13%和6%；标准差分别是12%和14%。一个爱冒风险的投资者自有资金20000元，同时卖空10000元股票B，共购买30000
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元股票A。两种证券收益率之间的相关系数为0.25，请问投资组合的期望收益率和标准差是多少？
17．某国债的年息票率为10%，每半年支付一次利息，目前刚好按照面值出售。如果该债券的利息支付为一年一次，为了使该债券可以按照面值出售，其息票率应该提高到多少？
18. 每季度计一次复利的年利率为15，请计算与之等价的连续复利年利率？ 19. 甲卖出一份A股票的欧式看涨期权，9月份到期，协议价格为20元，现在是5月份，A股票价格为18元，期权价格为2元。如果期权到期时A股票价格为25元，请问甲在整个过程中的现金流状况如何？
20. 20年期的债券面值为1000元，年息票率为8%，每半年支付一次利息，其市价为950元。请问该债券的债券等价收益率和实际年到期收益率分别等于多少？ 21. 你的投资组合包含3种证券：无风险资产和两只股票，它们的权重都是1/3，如果一只股票的贝塔系数等于1.6，而整个组的合系统性风险与市场是一致的，那么另一只股票的贝塔系数等于多少？
22. 假设A股票目前的市价为每股20元。你用15000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金买了1000股A股股票。借款利率为6%。
（1）如A股票立刻变为22、20、18元，你的资金账户上的净值会变动多少百分比？
（2）如果维持保证金比例为25%，股票价格跌到多少你才会收到追缴保证金的通知？
23. A、B两公司都欲借款200万元，期限5元，银行对其利率如下： 固定利率 浮动利率
A 12.2% LIBOR+0.1% B 13.4% LIBOR+0.6%
请为银行设计一个互换协议，使银行可以每年赚0。1%，同时A、B平等享受互换利益。
24. A、B股票的期望收益率和标准差为：
期望收益率 标准差
A 13% 10%
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B 5% 18%
你购买20000股A股，卖空10000股B股，并使这些资金买A股。两者之间的相关系数为0.25。问你投资组合的期望收益率和标准差？
25. 一种新发行的债券每年支付一次息票，息票率为5%，期限20年，到期收益率8%。
（1）如果一年后该债券的到期收率变为7%，问这一年的持有期收益率是多少？ （2）如你在二年后卖掉该债券，在第二年年底时到期收率变为7%，以息票率为3%将所得利率存入银行。问在这两年中你实现的税前持有期收益率（一年计一次复利）是多少？
26. 某债券当前市场价格为950.25元,收益率为10%息票率为8%,面值1000元,三年后到期一次偿还本金(1)求该债券久期(2)若息票率为9%久期又是多少,并请解释久期变化的原因
27. 在1999年短期政府债券的期望收益率为5%，假定一支贝塔值等于1的资产组合，市场要求的期望收益率是12%。根据CAPM，（1）市场组合的预期收益率是多少？（2）贝塔值等于零的股票的期望收益率是多少？（3）假定你正在考虑购买一只股票，市价为40元，预计第二年可以分得3元红利，并预计可以41元的价格卖出。股票风险估计为???0.5。这支股票被高估还是低估了？
28. 假定在证券市场上有很多股票，其中股票A和B的期望收益分别为10%和15%，标准差分别为5%和10%。相关系数为-1。如果以无风险利率借款是可行的，那么无风险利率必须是多少？
29. 考虑一份股票期货，一份股票买入期权、一份卖出期权，股票在期货以及期权有效期内没有红利支付。三种合约的到期日相同，均为T，买入期权和卖出期权的执行价格均是X，其期货价格为F。请利用（欧式）期权平价原理证明，当X=F时候，买入期权与卖出期权价格相等。
31. 设某一无红利支付股票的现货价格为30元，连续复利无风险年利率为6%，求该股票协议价格为27元，有效期3个月的看涨期权价格的下限。
32. 目前白银价格为每盎司80元，储存成本为每盎司2元，每3个月初预付一次，所有期限的无风险连续复利率为5%，求9个月后交割的白银期货价格。 33. 一个存款帐户按连续复利年利率为12%，但实际上每个季度支付信息的，求
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10万元存款每个季度能得到多少利息。
34. 已知无风险收益率为8%，市场组合收益率为15%，某股票贝塔系数为1.2，派息比率为40%，每股盈利10美元。每年付一次股息刚支付。预计股票的股东权益收益率为20%，求该股票内在价值。
35. 一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194，如果市场到期收益率变动了50个基点，其价格会变动多大比例。
36. 一种3年期债券的息票率为6%，每年支付一次利息，到期收益率为6%，求债券久期。
37. 某风险组合到年末时或有50000元或有150000元，概率均为50%，无风险利率为5%。如获得7%的风险溢价，你愿意付多少来买这个组合
38. 某风险组合的预期收益率为20%，标准差为25%，无风险利率为7%，求其单位报酬？
五、解释与证明
1．在市盈率不变增长模型中，试说明派息比率与市盈率之间的关系 2．直接债券马考勒久期与其到期时间是什么关系？试给出证明。
3．试说明同一资产期货价格与现在的现货价格的关系，并证明期货价格在到期日将收敛于现货价格。
4．试用具体图形说明看跌期权空头价格的取值范围，并请解释其与资本市场中的哪类金融产品相似，为什么？
5. 试写出无收益资产欧式看涨期权的价格上限，并给出相应证明。 6. X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。请问： （1） 你的最大可能损失是多少？
（2） 如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么
你的最大可能损失又是多少？
7. 设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为
GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为30-50点，若一投资者拥有10万英镑，应投放在哪个市场上较有利？如何确保其投资收益？请说明投资、避险的操作过程及获利情况。
8. 设c1、c2和c3分别表示协议价格为X1、X2、X3的欧式看涨期权的价格，其中