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(B) 当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 (C) 当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。 (D) 当预计销售额等于每股利润无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同。 5.复合杠杆的作用在于（ ）
(A) 用来估计销售变动对息税前利润的影响 (B) 用来估计销售额变动对每股利润造成的影响 (C) 揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 (D) 揭示企业面临的风险对企业投资的影响。 6.下列关于资金成本的说法中，正确的是（ ）
(A) 资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价。 (B) 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素。 (C) 资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位。 (D) 资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。 7.下列哪种股份比例过高，会造成企业缺乏灵活性（ ） (A) 个人股 (B) 法人股 (C) 外资股 (D) 国家股
8.下列指标可以用来衡量财务风险大小的有（ ） (A) 经营杠杆系数 (B) 财务杠杆系数
(C) 息税前利润的标准离差 (D) 每股利润的标准离差
9.下列属于约束性固定成本的有（ ） (A) 折旧费 (B) 广告费 (C) 职工培训费 (D) 长期租赁费
10.下列有关杠杆的表述正确的有（ ）
(A) 经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响 (B) 财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响 (C) 复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响
(D) 经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1 11.在计算个别资金成本时，不需要考虑所得税影响的有（ ） (A) 债券成本 (B) 银行借款成本 (C) 普通股成本 (D) 优先股成本
12.下列各项中，关于成本的特点有（ ）
(A) 在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动 (B) 在相关范围内，单位固定成本随业务量成反比例变动 (C) 在相关范围内，固定成本总额不变
(D) 在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动 13.比较资金成本法（ ）
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(A) 根据加权平均资金成本的高低来确定最优资本结构 (B) 考虑了风险因素
(C) 根据每股利润最高来确定最优资金结构 (D) 根据个别资金成本的高低来确定最优资金结构 14.下列有关资金结构的表述正确的有（ ） (A) 企业资金结构应同资产结构相适应 (B) 资金结构变动不会引起资金总额的变动
(C) 资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用权相分离的产物 (D) 因素分析法是一种定性分析法 15.社会个人股的缺点有（ ）
(A) 个人股所占比重过高，使股东大会流于形式，容易造成经营者控制企业并侵蚀自然人股东利益的行为 (B) 企业权益结构稳定性差
(C) 只注重短期利益，往往引发企业的短期行为 (D) 属于不安定股份，容易助长投机行为
16.企业在筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（ ） (A) 财务风险 (B) 资金期限 (C) 偿还方式 (D) 限制条件
17.企业如果调整资本结构则会影响（ ） (A) 财务风险 (B) 经营风险 (C) 资金成本 (D) 融资弹性
18.下列（ ）因素能够影响企业边际贡献大小。 (A) 固定成本 (B) 销售单价 (C) 单位变动成本 (D) 产销量
19.在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（ ） (A) 经营杠杆系数越小 (B) 经营风险越大 (C) 经营杠杆系数越大 (D) 经营风险越小
20.在下列个别资金成本中，（ ）属于负债资金成本 (A) 债券成本 (B) 优先股成本 (C) 留存收益成本 (D) 银行借款成本
21.下列项目中 ，属于酌量性固定成本的有（ ） (A) 管理人员工资 (B) 广告费 (C) 房屋折旧费 (D) 职工培训费
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22.关于财务杠杆系数的表述，正确的有（ ）
(A) 财务杠杆系数是由企业资本结构决定，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大 (B) 财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。 (C) 财务杠杆系数受销售结构的影响
(D) 财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度。 23.下列有关杠杆的表述正确的有（ ）
(A) 经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响 (B) 财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响 (C) 复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响
(D) 经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1 24.国有股减持方法包括（ ） (A) 国有股配售 (B) 发行股票时减持 (C) 协议转让 (D) 国有股份回购
三、判断题 (本题型共24题，练习题提供正误对照，不记分，) 1.财务杠杆是通过扩大销售影响息税前利润的。（ ）
2.全国社会保障基金是由中央财政预算拨款方式形成的资金构成的。
3.一般来说在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越高。（ ） 4.要降低约束性固定成本，就要在预算时精打细算，厉行节约，杜绝浪费，减少其绝对额入手。（ ） 5.经营杠杆是通过扩大销售来影响税前利润的，它可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。（ ）
6.超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（ ） 7.所得税税率越高，负债的好处越少，反之，如果税率很低，则采用借债方式筹资益处就越多。（ ） 8.增加负债比重，虽然会影响信用评级机构的对企业的评价，但却可以降低资金成本（ ）
9.不考虑风险的情况下，当息税前利润大于每股利润无差别点时，企业增加负债比增加主权资本筹资更为有利（ ）
10.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业资金成本的实际数额（ ）。 11.经营杠杆给企业带来的风险是指成本上升的风险。（ ）
12.在个别资金成本一定的情况下，综合资金成本取决于资金总额。（ ） 13.优先股的股利率一般大于债券的利息率（ ）
14.财务风险是企业在确定最优资金结构时应考虑的惟一因素。（ ） 15.在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，则复合风险越小（ ）。 16.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业负债资金成本最低的资金结构。（ ） 17.留存收益是企业利润所形成的，所以使用留存收益不须付任何代价。（ ） 18.债转股可以提高资产负债率，优化资本结构。（ ） 19.财务杠杆系数与财务风险成反比例关系。（ ）
20.资金成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资金额。（ ）
21.经营杠杆和财务杠杆都会对息税前盈余造成影响。（ ）
22.当固定成本为零时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。（）
23.若债券利息率、筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债务成本率与发行债券的价格无关。（ ） 24.当息税前利润大于0时，除非固定成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率总是大于边际贡献的变动率。（ ）
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四、计算题
1.某公司按面值发行5年期利率为10%的债券250万元，发行费率为3%，公司所得税税率为33%。请计算该债券的资金成本。
2.某公司发行普通股40万股，每股市价20元，筹资费率为6%，上一年每股股利为2元，预计以后每年增长 5%，请计算该普通股的资金成本。
3.某股份有限公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，普通股60万元。该结构为公司的目标资金结构。公司拟筹资50万元，并维持目前的资金结构。随着筹资数额的增加，各种资金成本的变化如下表：
请计算各筹资分界点及相应各筹资范围段的边际资金成本。
4.某公司原有资金700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元）普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元。）由于业务需要需追加筹资300万元，其筹资方式有二：A方式：全部发行普通股。具体是增发6万股，每股面值50元；B方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为12%，利息36万元。所得税率为33%。
请确定每股利润的无差别点，并决定如何筹资。
5.某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股得2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司筹集资金100万元，企业所得税率为33%，有两种筹资方案：
方案（1）：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变。 方案（2）：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元。 要求：根据以上资料
（1）计算该公司筹资前加权平均资金成本
（2）用比较资金成本法确定该公司最佳的资金结构。
6.某公司预计2001年的净利润为670万元，所得税税率为33%，该公司全年固定成本总额为1500万元，公司年初发行了一种债券，数量为1万张，每张面值为1000元，发行价格为1100元，债券年利息为当年面值总额的10%，发行费用占发行价格的2%，计算确定的2002年财务杠杆系数为2。 要求：
（1）计算2001年利润总额和利息总额；
（2）计算2001年息税前利润总额和债券筹资成本； （3）计算2002年经营杠杆系数
7.某企业2000年资产总额为1000万元，资产负债率为40%，负债平均利息率5%，实现的销售收入为1000万，全部的固定成本和费用为220万，变动成本率为30%，若预计2001年的销售收入提高50%，其他条件不变：
（1）计算DOL、DFL、DTL； （2）预计2001年的每股利润增长率。
8.MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元；其余为留存收益。
2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择，方案一：增
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