发布时间 : 星期日 文章计算例题 - 图文更新完毕开始阅读
同时卖出多少份资产？
为保持Gamma中性而购入的看涨期权数量=5000/2=2500。
购入2500份期权后，新组合的Delta值由0增加到2500*0.8=2000.
因此，应出售2000份标的资产
久期计算 1.利率计算
假定利率计量方法为一年计复利一次，银行报告中注明的10％利率指100美元的投资在年终会变成，100＊（1＋10% ）＝100＊1.1＝110 （美元）
当利率计量方法为一年计复利两次，银行报告中注明的10％利率指100美元的投资在6个月会有5％的利息收入，假设利息被用于再投资，则100美元的投资年终会变成，100＊1.05＊1.05＝110.25（美元）
当利率计量方法为一年计复利4次，银行报告中注明的10％利率指100美元的投资在3个月会有2.5％的利息收入，假设利息被用于再投资，则100美元的投资年终会变成，100＊1.025
＊1.025 ＊1.025 ＊1.025 ＝110.38（美元）
当利率计量方法为连续复利计算，银行报告中注明的10％利率，假设利息被用于再投资，则100美元的投资年终会变成，（A＝100， R ＝0.1，n = 1）
2.零息利率和远期利率的计算
3.持续期计算
某面值为100美元，券息利率为10％的3年期债券，该债券连续复利的年收益率为12％，即y＝0.12，每6个月付息一次，息值为5美元，现值
权重等于现值除以债券价格 计算得到该债券持续期为2.653年
由上面计算得道，债券价格为94.213，持续期为2.653；
根据公式 ΔP=－PDΔy=- 94.213*2.653Δy =-249.95 Δy
假设收益率增加10个基点（0.1％），即 Δy＝0.001
则ΔP＝－249.95＊0.001＝－0.250
则债券价格通过持续期公式预计会下降到94.213－0.25＝93.963
同样，可用上面表格计算债券价格，第三列
4.持续期法衡量债券资产价值的利率风险（选取组合加权平均法(PWAD法)计算）
2003年末民生银行所持主要政府债券债券
组合的持续期为7.124，说明如果收益率平均上升100个基点，民生银行该债券组合的价值将下降约7.124%，即减少达115327.45万元；
2003年12月30日银行间债市平均到期收益率为3.06%，到2004年7月2日的平均到期收益率为3.99%，上升了93个基点，民生银行因此受损达到107254.533万元。
5.持续期缺口管理模型运用
假如一家商业银行，其拥有的资产和负债（均以市场价值入账，单位为百万美元，利息按年支付）如下：资产包括现金100，年收益率为14%、偿还期为3年的商业贷款900，年收益率为10%、偿还期为10年的国债。负债包括年利率为7%、一年期的一般定期存款500，年利率为8%、偿还期为4年的可转让大额存单600。股本为100。各类资产和负债的利息按年计算。 （1）表1说明了银行资产负债情况和每项资产负债的持续期。