发布时间 : 星期三 文章财务管理复习题及参考答案更新完毕开始阅读
2、MC公司2002年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积2000万元；其余为留存收益。
2002年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元的资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。
预计2002年可实现息税前利润2000万，企业所得税率为33%。 要求： （1）计算增发股票方案的下列指标：①2002年增发普通股股份数；②2002年全年债券利息。 （2）计算增发公司债券方案下的2002年全年债券利息。 （3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。
3.已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式 长期债券（年利率8%） 普通股（4500万股） 留存收益 合计 金额（万元） 101000 454500 202000 757500 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。 要求：
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 (2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。 (4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
4..M公司正面临甲、乙两家提供不同信用条件的供货商。甲的信用条件为“3/10，N/30”；乙的信用条件为“2/10，N/30”。请回答下面的问题并说明理由：
⑴如M公司在10~30天之间用该笔应付账款有一投资机会，其投资回报率为60%，M公司是否应在10天内归还甲的应付账款，以取得3%的折扣？ ⑵如M公司准备延期付款，那么应选择哪家供应商？ ⑶如M公司准备享受现金折扣，那么应选择哪家供应商？
5某公司拟发行优先股150万元，年股利率12.5%，预计筹资费用5万元。试计算该优先股的资本成本。
6某公司有留存收益800万元，公司对外发行普通股的每股市价为18元，预计第一年年
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末每股盈利2.5元，每股拟发放1元股利，以后股利每年增长4%。要求：计算留存收益资本成本。
7 某企业拟筹资250万元，其中：发行债券100万元，筹资费率2%，年利率10%；优先股50万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股100万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。该企业所得税税率为33%。
计算该筹资方案的综合资金成本。
8 某企业现有资产1500万元，负债比率为50%，负债年利率为8%。该企业本年实现销售收入2000万元，产品的变动成本率为60%，当期发生的固定成本为300万元（不包括利息费用）。试计算该企业的DOL、DFL及DCL。
9 企业年销售额为21万元，EBIT＝6万元，变动成本为60%，全部资本为20万元，负债比率为40%，负债利率为15%。求DOL、DFL及DCL。
10去年平均资产总额为1000万，平均资产负债率为40%，负债平均利息率5%，实现的销售收入为1000万，全部的固定成本和利息费用为220万，优先股股利为15万元，变动成本率为30%，普通股股数为80万股。今年的销售收入计划提高50%，为此需要再筹集250万元资金，有以下三个方案可供选择：
方案1：增发普通股，预计发行价格为5元，不考虑发行费用;
方案2：增发债券，债券面值为100元/张，票面年利率为4%，发行价格为125元/张，不考虑发行费用;
方案3：增发优先股，每年增加优先股股利25万元。 假设固定成本和变动成本率今年保持不变，上年的利息费用在今年仍然要发生，所得税税率为25%。 要求：
(1)计算方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案; (2)计算方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入，确定应该舍弃的方案; (3)根据每股收益的大小，确定最终的方案;
(4)计算筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数; (5)计算明年盈亏平衡点的销售收入。
11公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40%。 要求：
（1）计算两个方案的每股盈余；
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余；
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（3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好。
12企业现有资本结构如下：长期借款950万元，资本成本为5%，普通股筹资1050万元，股票面值为5元，每股发行价为7元。为投资A项目，计划通过发行普通股和债券筹集1500万元，平价发行债券500万元，利率10%；股票融资1000万元，发行价格8元。该企业上年度股利为0.5元，股利增长率4%。预计该项目的投资报酬率为9%，企业所得税率为40%，试问该融资方案是否可行（以账面价值为权重）？
13公司原有资本共1600万元，其资本结构为：债券800万元，利率为10%；普通股80万股，面值1元，目前市价为10元。今年预计股利1元/股，预计以后年增长5%，所得税率30%，均无筹资费用。 现拟增资400万元，请确定以下三个方案中的最优方案： A：发行400万元债券，利率12%，预计普通股股利不变，但市价降到8元/股； B：发行200万元债券，利率10%，20万股股票，市价10元/股，预计股利不变； C：发行股票36.36万股，市价11元/股，共400万元。
14ABC公司2002年发行在外的股数为1000万股，财务杠杆系数为1.5，税后利润为420万元，所得税率为40％。公司全年固定成本和费用总额共为2350万元，其中公司当年年初发行了一种债券，发行债券数量为1万张，债券年利息为当年利息总额的40％，发行价格为1050元，发行费用占发行价格的2％。要求： （1）计算ABC公司目前的利息总额； （2）计算ABC公司目前的已获利息倍数； （3）计算ABC公司经营杠杆系数；
（4）计算ABC公司目前债券筹资的资金成本；
（5）若公司决定再追加投资一个新项目，预计可以使企业税前利润增加200万元，投资额为1000万，资金来源方式有两种：A、以每股市价50元发行普通股股票；B、平行发行利率为9％的公司债券，计算A、B两个方案的每股利润无差别点（假设追加投资不会影响原有其他条件）；并判断应采用哪种筹资办法。
第6章 投资管理
一、单项选择题
1、在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是（ A）。 A、在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同 B、营业期与折旧期一致
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C、营业成本全部为付现成本 D、没有其他现金流入量
2、存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ B）。 A、利润总额 B、净利润 C、营业利润 D、息税前利润
3、假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15％，则该项目的获利指数是（ B）。A、6.67 B、1.15 C、1.5 D、1.125
4、下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（B ）。
A、投资回收期 B、投资利润率 C、净现值率 D、内部收益率 5、包括建设期的静态投资回收期是（D ）。
A、净现值为零的年限 B、净现金流量为零的年限
C、累计净现值为零的年限 D、累计净现金流量为零的年限
6、下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（D ）。 A、原始投资 B、现金流量 C、项目计算期 D、设定折现率
7、某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（B ）万元。A、400 B、600 C、1000 D、1400
8、在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（B ）。
A、静态投资回收期 B、投资利润率 C、内部收益 D、净现值
9、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，PVIFA12％，10＝0.177；乙方案的净现值率为－15％；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10％。最优的投资方案是（A ）。 A、甲方案 B、乙方案 C、丙方案 D、丁方案 10..已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（ A ）。
A．大于14%，小于16% B．小于14% C．等于15% D．大于16% 11.下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（ D ） A.它忽略了货币时间价值
B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C.它不能测度项目的盈利性 D.它不能测度项目的流动性
12.在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税税率为33%，则设备报废引起的预计现金流入量为（ C ）元。 A.7380 B. 8040 C. 12660 D.16620
13.一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”，就意味着（ D ） A.该公司不会发生偿债危机 B.该公司当期没有分配利润
C.该公司当期营业收入都是现金 D.该公司当期的营业成本与费用除现金外都是付现费用 14.企业赊销政策的内容不包括（ D ）
A.确定信用期间 B.确定信用条件 C.确定现金折扣政策 D.确定收账方法 15.在信用期限、现金折扣的决策中，必须考虑的因素是（ D ） A.货款结算需要的时间差 B.公司所得税税率
C.销售增加引起的存货资金增减变化 D.应收账款占用资金的应计利息 16下列关于项目投资决策的表述中，正确的是(D )。
A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目 B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的
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