发布时间 : 星期六 文章华润三九医药股份有限公司偿债能力分析更新完毕开始阅读
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好，如果太高则可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。计算公式如下：
现金比率=（货币资金+短期投资）÷流动负债
根据华润三九医药股份有限公司2011-2013年资产负债表的相关内容计算得到如下： 2011年的现金比率=110847262÷41725594=2.66 2012年的现金比率=88263041÷91460765=0.97 2013年的现金比率=112055327÷94433489=1.19
根据上述结果，绘制该公司2011—2013年现金比率表如下： 表3 华润三九医药股份有限公司2011-2013年现金比率表
年份 现金比率 2011年 2.66 2012年 0.97 2013年 1.19 根据表3制图如下：
现金比率32.521.510.50 现金比率
2011年2012年2013年
图3 现金比率折线图
由以上图表可知：总体来看华润三九医药股份有限公司的现金比率下降很快，说明该企业的变现能力下降很快。2011年现金比率约为2.26，说明短期偿债能力很强。2012年现金比率约为0.97，较上年同期降低1.29，2012年货币资金下降，是由于2012年赊销货物，回款率降低，使2012年现金比率降低0.20。2013年该企业注意收回前欠货款，极少赊销货物，导致2013年货币资金收回，现金比率有所回升。
虽然该企业的现金比率下降很快，变现能力有所下降，但是该指标不是越高越好，2011年该企业没有充分利用货币资金，没有更好的把资金投入到经营中，而2012年和去2013年注意到了这点，总体看来该企业的短期偿债能力还是很强的。
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三、长期偿债能力
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度，亦即企业未来的现金流量偿还债务本息的能力，长期偿债能力的强弱是反应企业财务安全和稳定程度的重要指标。对于企业的长期偿债能力，主要是通过利润表或者资产负债表所反映的情况加以考察。
(一)资产负债率
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。该指标反映企业偿债能力的综合能力，其比值越高，企业偿还债务的能力越差，反之。偿还债务的能力越强。计算公式如下：
资产负债率=负债总额 ÷资产总额 × 100%
根据华润三九医药股份有限公司2011—2013年资产负债表的有关内容计算如下： 2011年的资产负债率=(46912270÷358906843)×100%=13.07% 2012年的资产负债率=(97860765÷452430346)×100%=21.63% 2013年的资产负债率=(99183489÷513363299)×100%=19.32% 根据上述结果，绘制该公司2011—2013年资产负债率表如下: 表4 华润三九医药股份有限公司2011-2013年资产负债率表
年份 资产负债率 2011年 13.07% 2012年 21.63% 2013年 19.32%
根据表4制图如下：
资产负债率25.00 .00.00%资产负债率10.00%5.00%0.00%
2011年2012年2013年
图4 资产负债率折线图
由以上图表可知：总体来看华润三九医药股份有限公司2011年—2012年的资产负债率
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上升较快。2012年与2011年相比，2011年资产负债率约为13.07%，2012年资产负债率约为21.63%，较上年同期上升8.58%，表明债权人承担的风险减弱，投资者承担的风险大大提高。2013年与2012年相比，2013年资产负债比率约为19.32%，较上年同期降低2.31%，表明该企业的长期偿债能力稍有提高，资产负债率降低。
（二）所有者权益比率和权益乘数
1、所有者权益比率
所有者权益比率也称股权比率，是所有者权益总额与资产总额之比。该比率反映企业资产中有多少是有所有者投入的。所有者权益比率越高。企业债务越有保障，长期偿债能力越强，反之，该比率越低，企业长期偿债能力越弱。计算公式如下：
所有者权益比率=所有者权益总额÷资产总额×100%
根据华润三九医药股份有限公司2011年—2013年资产负债表的有关内容计算如下： 2011年的所有者权益比率=(311994573÷358906843)×100%=86.93% 2012年的所有者权益比率=(354569580÷452430346)×100%=78.37% 2013年的所有者权益比率=(414179810÷513363299)×100%=80.68%
根据华润三九医药股份有限公司2011年—2013年资产负债表的有关内容计算如下： 表5 华润三九医药股份有限公司2011-2013年所有者权益比率表
年份 所有者权益比率 2011年 86.93% 2012年 78.37% 2013年 80.68% 根据表5制图如下：
所有者权益比率88.00?.00?.00?.00%所有者权益比率80.00x.00v.00t.00%
2011年2012年2013年
图5 所有者权益折线图
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有以上图表可知：总体来看华润三九医药股份有限公司的所有者权益比率下降很快，说明该企业的长期偿债能力下降。2012年所有者权益比率约为78.37%，较上年同期降低8.58%，主要是由于国家对医改的投入加大,市场回暖,该企业扩大生产的同时扩大规模，并加大了市场销售力度。2013年所有者权益比率约为80.68%，较上年同期增长2.31%，主要是由于2013年募投项目的完工进一步有效控制了成本,产品销量较去年有一定增长:(1)募投项目之华润三九医药股份有限公司药品生产基地改扩建项目及宫瘤宁胶囊产业化项目的完工加大了公司的产能,成本得到有效控制。(2)公司将加大宫瘤宁胶囊的销售力度,力争在同类产品的市场竞争中取得先机。致使企业的销售收入大大提高，资产不断增加，股东户数不断提高，投入的资本源源不断，所以企业的所有者权益比率有所回升。
总体来看，企业的债务越来越有保障，长期偿债能力较强，债权人承担的风险较低。 2、权益乘数
权益乘数又称权益总资产率，是资产总额与所有者权益总额之比。该指标表明资产总额是所有者权益总额的倍数，该比率越大，企业负债程度越高，所有者投入企业的资本在资产中所占比重越小，对负债经营利用得越充分，反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本在资产中所占比重越大，企业长期偿债能力越强。计算公式如下：
权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)
根据华润三九医药股份有限公司2011—2013年资产负债表的有关内容计算如下： 2011年的权益乘数=358906843÷311994573=1.15 2012年的权益乘数=452430346÷354569580=1.28 2013年的权益乘数=513363299÷414179810=1.24
根据华润三九医药股份有限公司2011—2013年资产负债表的有关内容计算如下： 表6 华润三九医药股份有限公司2011-2013年权益乘数表
年份 权益乘数 2011年 1.15 2012年 1.28 2013年 1.24
根据表6制图如下：
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