发布时间 : 星期二 文章东财1003考试批次《财务管理》考试复习题更新完毕开始阅读
（ B ）。
A. 内部收益率最大 B. 净现值最大 C. 获利指数最大 D. 回收期最短 8. 如果发放股票股利，不会受其影响的指标是 （ ）。
A. 每股收益 B. 每股市价 C. 股东权益各项目的比例 D. 股东权益总额 考核知识点：股票股利 参见P193-194
9. 下面各项中，不属于协调股东与经营者之间的代理问题而采取的措施是（ ）。 A. 监督与解聘 B. 接收威胁 C. 规定借款用途 D. 激励 考核知识点：股东与经营者 参见P11
10. 在分析销售增长与外部筹资的关系时，常常需要考虑外部筹资销售增长比和（D）。 A. 流动比率 B. 销售利润率 C. 资产负债率 D. 内涵增长率
二、多项选择题（下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分。本题共5个小题，每小题2分, 共10分） 11. 以下各项中，会加大财务杠杆作用的有（ ）。
A. 增发普通股 B. 增发优先股 C. 增发公司债券 D. 增加银行借款 E. 减少银行借款
考核知识点：财务杠杆效应与财务杠杆系数 参见P171
12. 可转换债券合约的内容一般包括（ ABCDE ）。
A. 标的股票 B. 转换价格 C. 转换比率 D. 转换期限 E. 票面利息
13. 在进行债券投资的时候会面临很多风险，具体包括（ ）。 A. 违约风险 B. 利率风险 C. 购买力风险 D. 变现力风险 E. 再投资风险 考核知识点：债券投资风险 参见P235
14. 按并购的实现方式划分，并购可以分为（ ）。
A. 购买式并购 B. 控股式并购 C. 横向并购 D. 纵向并购 E. 混合并购
考核知识点：按并购的实现方式划分 参见P274-275
15. 下列各项中，属于系统风险的有（ ）。
A. 宏观经济的变化 B. 国家财政政策的变化 C. 企业竞争失败 D. 货币政策的变化 E. 税收政策的变化 考核知识点：系统风险 参见P241
三、判断题（正确的填“√”；错误的填“×”。本题共10小题，每小题1分, 共10分） 16. 从理论上讲，外部筹资是企业筹资的首选方式。 （ ） 考核知识点：按筹资的来源不同为标志划分 参见P117
17. 方差和标准差是风险的绝对数形式，适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。
（ ）
考核知识点：方差、标准差、标准离差率 参见P40 18. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是
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风险最大的方案。 （ ） 考核知识点：标准离差率 参见P40
19. 如果债券的票面利率大于市场利率，债券将折价发行。 （ ） 考核知识点：债券发行价格的种类 参见P137 第三段
20. 一般来说，企业对经营风险的控制相对大于对财务风险的控制。 （ ） 考核知识点：利用复合杠杆系数控制企业总风险 参见P174 倒数第二段
21. 经营者的目标与股东的目标保持一致。 （ ） 考核知识点：股东与经营者 参见P11 第二段 22. 实行股票分割，不会影响公司价值，也不会增加股东财富。 （ ） 考核知识点：股票分割 参见P195
23. 财务整合包括资产整合和负债整合两方面内容。 （ ） 考核知识点：并购后的财务整合 参见P293
24. 财务预算属于短期财务计划，编制财务预算前必须要预测企业的资金需要量。 （ ） 考核知识点：预测资金需要量 参见P80
25. 激进型的组合策略属于一种扩张型的筹资政策。 （ ） 考核知识点：激进型组合策略 参见P152-153
四、简答题（本题共2小题，每小题5分, 共10分） 26. 简述短期借款筹资的优缺点。
考核知识点：短期借款筹资的优缺点 参见P162-163
27. 影响债券发行价格的因素是谁？其中哪些因素的变动会与债券发行价格呈反方向变动？
考核知识点：债券投资决策的基本要素 参见P231-232
五、计算题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数。本题共4小题，每小题8分, 共32分） 28. 某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年末支付20万元，连续支付10年，共200万元；（2）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年，共200万元；（3）从第四年年末开始支付，每年年末支付25万元，连续支付10年，共250万元。假设该公司要求的最低收益率为10%。
要求：计算不同付款方案的现值并为该公司做出决策。 附：（P/A，10%，9）=5.7590；（P/A，10%，10）=6.1446； （P/F，10%，3）=0.7513；（P/F，10%，4）=0.6830 考核知识点：预付年金终值与现值的计算 参见P31-33
29. 某公司需要购买一台设备，设备的买价是6 000元，另外需要垫支流动资金600元，该设备的寿命期是3年。预计投产后，该设备可以使企业的销售收入增加，第一、第二年均为6 500元，第三年是8 000元，与此同时付现成本也增加，第一、第二年均为3 200元，第三年是4 000元。项目结束时收回流动资金。假设该公司适用的所得税率为25％。 要求：
（1）分别计算第一、二、三年的现金净流量； （2）计算回收期； （3）如果净现值是1752元，计算获利指数。
考核知识点：经营现金流量 回收期、获利指数 参见P212 P218 P221
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30. 某公司2007年实现销售收入为100万元，净利润为4万元，发放股利2万元，该年年末的资产总额为90万元，流动负债为15万元。该公司预计2008年销售收入将增长至120万元，销售净利率与股利支付率仍保持2007年的水平，若企业资产总额、流动负债与销售收入之间有稳定的百分比关系。 要求：
（1）计算销售净利率和股利支付率； （2）预测2008年的外部筹资需要量； （3）如果公司不打算从外部筹资，计算其内涵增长率。 考核知识点：企业盈利能力比率分析 参见P63-70
31. 某企业拟采用赊销形式采购一商品，有A、B两个供应商提出报价。A供应商提出的信用条件是：（3/10，n/30）；B供应商提出的信用条件是：（2/20，n/30）。要求： （1）计算放弃A现金折扣时的成本率； （2）计算放弃B现金折扣时的成本率；
（3）如果该企业在30天内有一投资项目，项目的收益率为80%，该企业应否放弃现金折扣？
（4）如果放弃现金折扣，该企业应选择哪个供应商？ 考核知识点：现金折扣决策 参见P260
六、综合题（要求计算项目列出计算过程；计算结果应列出计量单位；计算结果如出现小数的，均保留小数点后两位小数；分析不需要详细阐述。本题共1小题，共18分）
32. 公司年销售额为500万元，变动成本率（变动成本／销售收入×100%）为60%，全部固定成本（包括财务费用）共计40万元，平均总资产600万元，平均资产负债率是40%（假设所有者权益均为股本，每股面值1元），负债的平均资本成本为6%，公司所得税税率为40%。
公司打算追加投资150万元，这样每年生产固定成本将增加12万元，年销售额将增加20%，并使变动成本率降低至50%。投资所需资金的筹资方案有以下三个：
方案一，平价发行新股150万元（每股面值1元），净资产收益率达到29.18%； 方案二，以10%的年利率借入150万元；净资产收益率达到38.83%； 方案三，平价发行新股100万元（每股面值1元），以10%的年利率借入资金50万元，净资产收益率达到31.70%。 要求：（1）计算该公司目前的净资产收益率；（3分） （2）计算该公司目前的经营杠杆系数和财务杠杆系数；（4分）
（3）如果以净资产收益率作为决策依据，从三个方案中选出两个较优的方案；（1分） （4）计算两个较优筹资方案的利息和普通股股数；（4分）
（5）计算两个较优筹资方案的每股收益无差别点并进行筹资决策；（4分） （6）用公式说明经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数之间的关系。（2分） （1）计算该公司目前的净资产收益率；（3分） （500－500×60%－40）×（1－40%）答：公司目前的净资产收益率＝ ≈26.67%
600－600×40%（2）计算该公司目前的经营杠杆系数和财务杠杆系数；（4分）
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500－500×60 0
答：公司目前的经营杠杆系数＝ ＝ ≈1.15
500－500×60%－（40-600×40%×6%）174.4
公司目前的财务杠杆系数＝
174.4
＝1.09
500－500×60%－40
（3）如果以净资产收益率作为决策依据，从三个方案中选出两个较优的方案；（1分）
答：如果以净资产收益率作为决策的依据，应选择方案二和方案三 （4）计算两个较优筹资方案的利息和普通股股数；（4分） 答：方案二的利息＝600×40%×6%+150×10%＝29.4（万元）
方案三的利息＝600×40%×6%+50×10%＝19.4（万元） 方案二的普通股股数＝600×（1-40%）=360（万股） 方案三的普通股股数＝600×（1-40%）+100=460（万股）
（5）计算两个较优筹资方案的每股收益无差别点并进行筹资决策；（4分） 答：每股收益无差别点的计算如下：
（EBIT-29.4）×（1-40%）（EBIT-19.4）×（1-40%）
＝ ，解得：EBIT＝65.4（万元）
360460决策：如果预计EBIT＞65.4万元时，应该选择方案二；如果预计EBIT＜65.4万元时，
应该选择方案三；如果预计EBIT＝65.4万元时，选择哪一个方案都可以。 （6）用公式说明经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数之间的关系。（2分） 答：复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数
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