发布时间 : 星期五 文章房地产上市公司现行偿债能力分析更新完毕开始阅读
北京交通大学毕业设计（论文）
指标和流量指标。存量指标是指依据资产负债表反映的指标数据，包括营运资本、流动比率、速动比率和现金比率等；流量指标是指涉及资产负债表之外的数据，如现金流动负债比率等。
流动比率，即流动资产和流动负债之间的比，该指标是衡量公司短期偿债能力最常用的指标。它的计算公式为：流动比率＝流动资产/流动负债。该比率反映的是企业流动资产可供偿还流动负债的程度，比率越大，说明公司的短期偿债能力越强，反之则越弱。一般认为，财务健全的公司，流动比率至少应大于1。但是，流动比率的值并不是越大越好，流动比率过大，说明企业有过多的资金滞留在流动资产上，然而流动资产的盈利水平一般都较差，因此，流动比率一般在2左右比较好。由于各行业的特点不同，不同行业间的流动比率的合理区间便存在着差异，所以也就不便于去直接对比。
速动比率，即速动资产和流动负债之间的比，这个指标是流动比率指标的补充，它能够更加准确的衡量公司的短期偿债能力。其计算公式是：速动比率＝速动资产/流动负债，速动资产是指流动资产扣除存货、待摊费用后的差额。之所以要扣除存货，是因为存货必须经过销售和款项回收才能回收资金，其变现能力相对较差。通过分析公司的速动比率，可以预测公司在较短的时间内取得现金偿还短期债务的能力。一般认为，速动比率最低比例为0.5，理想比例是1。如果某公司流动比率很高，而速动比率却很低，说明公司积压了大量存货，投资者应特别注意该公司的经营状况以及市场上销售情况。
速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。
现金比率是指流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率的高低与货币需求的大小正相关。因此，凡影响货币需求的因素，都可以影响现金比率。例如银行存款利息率下降，导致生息资产收益减少，人们就会减少在银行的存款而宁愿多持有现金，这样就加大了现金比率。现金比率与货币乘数负相关，现金比率越高，说明现金退出存款货币的扩张过程而流入日常流通的量越多，因而直接减少了银行的可贷资金量，制约了存款派生能力，货币乘数就越小。
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除考虑以上几个比率外，还要从以下2方面分析企业的短期偿债能力：一是依据对企业历年现金流量表与资金周转速度的分析，评价企业经营活动中获得现金的能力；二是通过对企业经济担保和承租、购建项目付款期及银行借款指标、融资成本等的分析，评价企业的短期偿债能力。
在运用企业财务指标进行短期偿债能力分析时，应结合企业实际状况、行业特点，慎重选择运用分析指标；在详细、深入分析企业生产经营状况、资产结构和债务结构等的基础上，合理确定企业短期偿债能力分析指标的最佳范围。具体来说，在选择相关分析指标时，应充分考虑以下几个因素：一是要综合考虑企业的偿债能力、营运能力和盈利能力等；二是要重视企业风险的评估；三是要根据报酬与风险均衡的原理，科学、全面地评价企业的短期偿债能力。
2.2.2 长期偿债能力
按照现行财务分析的基本思路，用于评价长期偿债能力的基本财务指标主要有资产负债率、已获利息倍数等。这些指标不仅关系到企业能否持续经营，而且还关系到公司债权人的债权保障程度和贷款风险的大小。因此，对企业的长期偿债能力做出合理评价并探讨其运用，对于企业对自身财务状况的定位、财务决策的选择具有重要的意义。
长期偿债能力是指企业偿付到期长期债务的能力，它反映了企业资本结构的合理性以及偿还长期负债的本金和利息的能力。
资产负债率，是指公司一定时点期末的负债总额对资产总额的比率或者说负债总额与资产总额的百分比。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。它是从总资产对总负债的保障程度的角度来说明公司的长期偿债能力，相对而言，其比率愈低，表明公司资产对负债的保障程度愈高，公司的长期偿债能力愈强。其计算公式为：资产负债率＝负债总额/总资产。该指标表示公司的负债占总资产的比重，一般认为，该指标应小于50%，该指标还可以预测公司扩展经营能力的大小，并指出负债资金运用的程度。在公司经营好的情况，该指标值越高，说明负债资金利用的越充分，越有机会获得更大的利润，从而为股东带来更多的利益。但负债高也说明风险高，如果公司经营 不佳，高负债不但会给公司带来财务损失，而且也可能使公司破产改组，对股东更加不利。
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产权比率，也称为债务股权比率，是负债总额和所有者权益的的比。其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益。该指标反映了债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度，也可以说是企业清算时对债权人利益的保障程度，反映企业基本财务结构是否稳定。一般认为，产权比率越低，说明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但是企业就不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。反之，产权比率越高，则是高风险、高报酬的财务结构。一般在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能挺高产权比率。从企业的偿债能力和财务风险均衡的角度这个指标的评价标准，一般应小于或等于1。
已获利息倍数反映企业经营业务收益（息税前利润）与所支付的利息费用的倍数关系。其计算公式为：已获利息的倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用=息税前利润/利息费用。该比率反应公司息税前利润为所需支付利息的多少倍，用于衡量公司偿付借款利息的能力。相对而言，该比率愈高表明企业的付息能了愈强。 由于行业性质不同，利息偿付倍数没有统一的标准。该指标小于1，说明企业利用负债经营赚取的收益小于资金成本，企业将无力偿还债务；该指标等于1，说明企业利用负债经营赚取的收益正好等于资金成本；只有该指标大于1，企业利用负债经营赚取的收益才大于资金成本；但利息偿付倍数仅大于1是远远不够的，因为这只能维持经营。因此，一般认为利息偿付倍数为3较好。但是，如果企业在核算期内存在大量的非付现费用，则即使出现利息偿付倍数小于1的情况，也不一定不能偿还债务利息。
2.3 影响企业偿债能力的因素
为了做好企业的偿债能力分析，必须要做好企业财务的工作，保证企业财务信息的真实、准确、及时和完整；同时还要考虑提高或者降低企业的偿债能力的相关因数。只有这样才能保证做好企业的偿债能力分析，为企业的管理者做决策提供依据。
2.3.1 影响企业短期偿债能力的因素
企业的短期偿债能力具体可以通过流动比率、速动比率等指标，还有一些财务报表没有反应出来的因素也会影响企业的短期偿债能力，企业主要可以从以下几方面来进行分析。能够提高企业偿债能力的因素主要有：（1）企业准备很快变现的长期资产。（2）
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企业偿还债务的信誉。（3）企业可以动用的银行贷款额度指标。
能够降低企业短期偿债能力的因素有：（1）因为担保责任而引起的负债。企业可能用自己的流动资产为他人提供担保，比如为他人购物提供担保；为他人履行有关的经济责任提供担保，为他人向银行或金融机构简借款提供担保等等。这种担保有可能会形成企业的负债，从而加重了企业的偿债负担。（2）或有负债。或有负债指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。或有负债是一种潜在的债务，但一经确认，将会增加企业的债务负担。这两方面的因素都会降低企业的偿债能力，让企业陷入在债务危机之中。因此，企业要充分利用企业有利条件，提高企业的偿债能力：避免和降低企业短期偿债能力的不利因素，比如对外提供担保一定要慎重，一定要分析被担保对象的资金和信誉情况等，来达到减小的风险，来提高企业的偿债能力。
2.3.2 影响企业长期偿债能力的因素
企业的长期偿债能力具体可以通过资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数等指标来反映了企业资本结构的合理性以及偿还长期负债本金和利息的能力。要真正了解一家公司的长期偿债能力，除了做好客观分析，还要注意一些会计系统未能涵盖的因素。
影响企业长期偿债能力的因素有：（1）管理层的素质与能力。一个良好的管理层是企业最有价值的资产，因为他们的决定和行动都能够带来丰厚的现金流量。高素质的管理层能使企业朝着正确的方向发展，来增加公司的价值。（2）企业的股东结构理论研究和实证研究都证明股东结构对企业的偿债能力和盈利能力至关重要。事实证明，有股东控制的企业比经理控制的企业偿债能力更强，也愿意在相关的领域中进行分散经营。（3）在进行长期偿债能力分析时，我们应该对那些被资产负债表排斥的，但却能够产生额外收入的隐匿资产给予多点关注。（4）对企业进行长期偿债能力分析时，应该对企业分散经营进行评价。（5）对主要客户的依赖，对一个或者少数客户的依赖会使企业面临较大的经营风险。
2.4 基于现金流量的偿债能力分析
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