发布时间 : 星期六 文章我国外汇储备现状分析与调整更新完毕开始阅读
中国国际储备及调整
姓名：杨丹
学号：201284370106
班级：10接贸1班
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内容摘要：通过对1995年-2012年我国外汇储备数据的调查，运用外汇储备水平，储备／进口比例法，机会成本说，货币供应量决定论，储备／外债比例关系，影响国际储备总量的因素六种方法得出一致结论，国际储备规模过量。并从7个方面提出合理建议。并结合我国国际储备结构的特点与各储备所占的比例的数据分析，得出结论，我国外汇储备在内部结构，自身结构，储备币种，成本与收益均存在不平衡，结合国情提出合理建议。
关键字：国际储备规模 国际储备结构 外汇储备
一、中国国际储备规模是否适度及依据 （一）我国外汇储备现状
外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，是当今各国国际储备资产中最主要的储备资产形式。自上世纪90年代中期以来，我国外汇储备进入高速增长时期，近十年以来更是以前所未有的速度增长，达到前所未有的规模。回首我国外汇储备的增长和发展历程， 1996 年底，我国外汇储备首次突破1000 亿美元大关， 此后四年， 储备增加速度比较平稳。2000 以后， 我国外汇储备开始呈现快速增长趋势，2005 年末达到8188.72 亿美元， 居全球第二。2006 年2 月， 我国外汇储备达8537 亿美元， 超过日本， 跃居全球第一，成为最大的外汇储备持有国。同年11月，我国外汇储备突破10000亿美元，从1000亿到10000亿，中国仅仅用了十年时间。至2009 年末, 我国外汇储备已经达到了惊人的23991.52 亿美元, 超过G7 国家外汇储备之和。截至2012 年6 月我国外汇储备规模已达3.24万亿美元。
表1 中国近几年外汇储备总表（1995—2012年） 单位：万亿美元
年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
外汇储备（亿元） 外汇储备增长率（%） 0.07 42.57 0.11 42.70 0.13 33.19 0.14 3.62 0.15 6.70 0.17 7.04 0.21 28.15 0.29 34.99 0.40 40.80 0.61 51.25 0.82 34.26 1.07 30.22 1.53 43.32 1.95 27.34 2.40 23.28 2
2010 2011 2012 2.85 3.18 3.24 18.68 11.72 3.89 1995-2012外汇储备与增长情况 40000.0060.00 30000.0040.00 20000.0020.0010000.00 0.000.00 外汇储备（亿元） 年份 外汇储备增长率（%）
由于我国的外汇储备约占国际储备的95%，所以从表中可以看出，我国国际储备增长迅速，且规模大。截止到2012年6月我国外汇储备达到3.24万美元。
人民币（亿元）19951997199920012003200520072009 前瞻摘要：据前瞻数据中心监测：截至6月末，国家外汇储备余额为3.24万亿美元。相较3月末的3.305万亿美元的外汇储备余额，下降650亿。这是自去年4季度之后，我国外汇储备再次出现季度负增长。2011年末我国外汇储备较2011年三季度末净减少206亿美元，是近期我国外汇储备首次出现季度净减少现象。6月新增外汇占款为490.85亿元，较5月份的234.31亿元继续增长。
（二）从外汇储备水平来分析我国的国际储备规模
就外汇储备水平而言，应当维持在适度的水平。其下限应当不低于相当于3个月的进口需要的储备量，即经常储备量:保证一国正常经济增长所需进口不致因储备不足而受影响的储备量。上限是保险储备量，既能满足国际收支逆差的弥补，又能保证国内经济增长所需的实际资源投入的储备量。应当稍高于3个月进口需要的储备量。
而我国2012年三个月的进口额为4544.575万亿，即0.4544万亿，显然3.24万亿的外汇储备高于3个月进口需要的储备量，所以我国2012年6月的3.24万亿外汇储备有些偏高。
（三）储备／进口比例法分析我国的国际储备规模 该理论是由美国经济学家R·特里芬教授在《黄金和美元危机》中提出的。他在对历史资料进行分析的基础上认为，若排除一些短期或随机因素的影响，一国的外汇储备与它的贸易进口额之比，应保持一定的比例关系。这个比例以40％为标准，以20％为低限。
通过计算发现，该比例关系明显高于40%，由此依然能得出结论，我国2012年6月底的外汇储备偏高。
（四）机会成本说分析我国的国际储备规模。
该学说是20世纪60年代末期由J·阿格沃尔等一些经济学家提出的。他们认为，持有外汇储备的机会成本就是国内投资的收益率。一国持有的储备超过国家的需要，就意味着一部分投资和消费的牺牲。因此，一国的储备需求是由其持有储备的边际成本和边际收益来决定。适度储备需求应是其持有储备的边际成本和边际收益达到均衡时的储备要求。
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2011显然，我国所持有的外汇储备已经超过了我国的需要，并未达到均衡。所以储备过量。
(五)货币供应量决定论分析我国的国际储备规模
这是货币主义学派布朗和约翰逊等经济学家提出的，他们在特里芬比率基础上分别提出国际储备与国际收支差额比率和国际储备与国内货币供给比率等；该理论是从货币供应角度来分析外汇储备规模适度问题的。该理论认为，国际收支不平衡本质上是一种货币现象，当国内货币供应量超过国内需求时，多余的货币就会流向国外，从而引起现金余额的减少。所以，外汇储备的需求主要由国内货币供应量增减来决定。
通过计算国际储备与国际收支差额比率102%，国际储备与货币供应量比率11.3%。所以依然储备过量。
（六）外债规模与储备存量之间的比例关系分析
这是20世纪 80年代中期兴起的一种理论观点。此观点认为外债规模与储备之间应保持一定的正比例关系，即一国应把外汇储备维持在其外债总额的40％左右。
通过计算，该比例为65%。依然得出结论我国外汇储备偏高。 （七）从影响国际储备总量的因素分析中国的国际储备规模 1、持有国际储备的成本
国际储备代表对国外资源的购买力，保持储备就意味着用于投入国内的资源减少，客观上牺牲了国内经济的发展。从实际情况来看，我国的经济高速增长，即使在金融危机的情况下，我国经济任以两位数的速度增长，因此不能说我国大量的国际储备对中国国内经济的发展产生了较大的不利影响。然而，我国国际储备的确对经济产生了不利影响。由于我国的国际储备约有95%为外汇储备，并且外汇储备对我国经济影响较大，在此着重分析过多的外汇储备的影响。
(1).我国为了促进经济发展，一方面为了吸引外资而大量举借高息外债，另一方面通过种种优惠措施大量吸引外国直接投资（2005年底FDI累计6200亿美元），代价是显然的。实际上，截至2005年底，我国的外债规模为2810.45亿美元，外汇储备已经远远超越外债余额。超出外债偿付的需要。我国在持有巨额外汇储备的同时每年还以高成本从国外大量引进外资和借取外债, 等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用, 同时还以高价从国外借入资金, 其潜在的损失是显而易见的。
与此同时,外汇储备作为金融资产并没有转化成技术、设备、生产资料等生产要素, 不能形成现实的生产力, 不能用于扩大投资, 进而不能创造新的国民收入, 又是一种资源的闲置。
(2).过度的外汇储备面临大量汇率风险损失。
外汇储备总是以某些主导型货币构成，这些货币本身的币值波动，引发了外汇储备的汇率风险。由于我国的主要贸易结算币种是美元，造成我国外汇储备的币种主要由美元构成；而近年来美元不断大幅贬值，相对欧元和日元来看，我国过高的外汇储备必然发生大量的汇兑损失。同时，我国的外债来源广泛，特别是欧洲和日本，欧元和日元币值坚挺又增加了我国的偿债负担。这显然在经济上是极不合理的。
数据表明：中国70 %的外汇储备都由美元资产组成, 而在过去的3 年里, 美元贬值15 % , 以2001 —2004 三年外汇储备的平均值4500 亿美元计算, 在美元贬值过程中, 中国的外汇储备已经缩水约650亿美元, 可以说是经历了巨大的
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