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新形势下对企业集团财务风险管理的若干思考
商、顾客对集团公司及其关联企业产生信任危机等不良后果。特别是资产负债率高的企业集团要重视这一点。
（二）企业财务风险管理的新定义
企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预
期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中的某一个方面和某个环节中出现问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。企业财务活动一般分为筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配活动四个方面，相应的也就会产生各种不同的财务风险需要企业去面对。筹资风险即借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险即由于不确定性因素导致的投资报酬率达不到预期的目标而发生的风险；资金回收风险即产品销售出去，其货币资金收回的时间和金额的不确定性；收益分配风险即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。财务风险与企业经营活动的各个环节密切相关，一个正常进行生产经营的企业，财务风险必然是企业所不可避免的。
财务风险是资本流通过程中的产物。从资本运动的角度看，在G—W…P…W'—G'的资本运动过程中，资本流通的始极是货币本金的垫支，终极是得到价值量增加的货币本金收回，财务是为了重新获得货币而垫支货币所进行的运动。所以财务的风险萌芽于本金垫支之时，只要筹集货币并把货币作为资本来使用，资本就具有无法得到价值增值的风险。资本的流通过程，既是财务风险的转移过程又是财务风险的积聚过程，某一资本形态的风险不仅接纳了上一资本形态的风险，同时又吸收了本形态新的风险，最终给企业的生产经营带来影响。企业经营活动状况和财务活动的组织与管理业绩如何，必然会体现在企业资金运动的状况和结果上。因此，企业的财务风险包括财务状况风险和财务成果风险。即财务状况的变好或者变坏，财务成果的增加或减少。企业的财务风险既是财务结构不合理而可能面临的偿债压力，也是企业利润的不确定性。于是财务结构作为财务运动的起点和终点，是财务的静态表现；财务成果则是财务运动的过程表现，两者共同构成财务风险。
三、企业集团财务风险的防范和控制措施
财务风险的控制环节除了包括识别和评价财务风险，还包括确定财务目标、财务方案的实施与控制。在设定财务风险管理目标时要注意与企业目标相一致，强调目标风险与目标收益间的平衡；识别和评价财务风险时，各种分析方法要综合运用，重视资金的时间价值，重点考虑资金的收付风险；制定、评价经营方案要在企业整体财务目标的框架内进行；财务风险的控制与实施是财务风险管理的中心环节，必须处理好财务风险与企业发展阶段的关系。[4]只有切实遵循上述原则，才能确保决策的程序化与科学化，有
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效防范财务风险。常用防范财务风险的方法一般有内控制度防范、报表分析防范及指标防范方法等。以下分别以常用的两种方法举例讲述：
（一）以内控制度来防范财务风险
内控制度指为保护资产，检查账簿事务的准确性，而在公司内部采取的措施。包括必要的制度和措施，旨在为实现企业目标提供合理保障。良好的内控制度可以提高效率，预防资源的损失；对外可提供可靠的报表；促进企业合规经营、财务报告真实可靠和经营结果的效益，所以内控制度是财务风险管理的必要环节。利用内控制度防范风险一般有建立科学的预算管理体系、合理控制现金流量、客户信用分级制度、设置财务指标预警及内审制度等。[5]
内控制度一般来讲应包括财务会计制度、内审制度、人事行政制度、营销制度及采购制度等，这些具体的制度制订规则决定于企业的行业性质、规模大小等因素。故以上制度的详细设计必须依据具体的企业来操作，在此简略。以下简单举一例（设计财务预算管理体系）来说明如何利用内控制度防范风险：
预算管理是企业对未来一定时期内的收支作出计划的一项管理活动，是内控制度的重要组成部分。而财务预算是企业全面预算的最重要部分，指是一系列专门反映企业未来一定期限内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。具体包括：反映现金收支活动的现金预算、反映企业财务状况的预计资产负债表、反映企业财务成果的预计损益表和预计现金流量表等内容。[6]1、财务预算的基本要求是：坚持效益优先原则，实行总量平衡；坚持积极稳健原则，确保以收定支，加强财务风险控制；坚持权责对等原则，确保切实可行，围绕经营战略。2、财务预算内容是：以销售预算为基础，以指标控制为目标，以现金流量为核心进行编制，并主要以财务报表形式予以充分反映。公司财务预算按年度编制，成本预算、指标考核按月落实；3、预算的执行与控制：（1）公司财务预算一经批复下达，各预算执行单位就必须认真组织实施；（2）公司将财务预算作为预算期内组织、协调各项经营活动的基本依据；（3）公司强化现金流量的预算管理，按时组织预算资金的收入，严格控制预算资金的支付，调节资金收付平衡，控制支付风险；（4）公司严格执行投资成本、费用预算，努力完成考核指标；（5）公司建立财务预算报告制度；（6）公司财务部门利用财务报表监控预算的执行情况，及时向预算执行单位、总经理提供预算的执行进度、执行差异及其对公司财务预算目标的影响等财务信息，促进公司完成财务预算目标；4、预算的调整：（1）
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公司建立内部的弹性预算机制，对于不影响财务预算目标的业务预算、资本预算、筹资预算之间的调整，公司可以按照内部授权批准制度执行，鼓励预算执行单位及时采取有效的经营管理对策，保证财务预算目标的实现。（2）公司调整预算，由预算执行单位逐级向公司财务管理部门提出书面报告，阐述预算执行的具体情况、客观因素变化情况及其对财务预算执行造成的影响程度，提出财务预算的调整幅度报总经理批复。5、预算的分析与考核：（1）公司建立财务预算分析制度。（2）开展财务预算执行分析，针对财务预算的执行偏差，公司财务管理部门及各预算执行单位充分、客观地分析产生的原因，提出相应的解决措施或建议，提交预算管理委员会研究决定。（3）审计部门定期对预算进行审计，纠正预算执行中存在的问题，充分发挥内部审计的监督作用，维护预算管理的严肃性。审计工作结束后，公司内部审计机构形成审计报告，直接提交总经理，作为财务预算调整、改进内部经营管理和财务考核的一项重要参考。（4）预算年度终了，财务管理部门向决策部门报告预算执行情况，并依据财务预算完成情况和预算审计情况对预算执行单位进行考核。公司内部预算执行单位上报的财务预算执行报告，应经本部门、本单位负责人按照内部议事规范审议通过，作为公司进行财务考核的基本依据。公司财务预算按调整后的预算执行，预算完成情况以公司年度财务会计报告为准。（5）公司预算执行考核是公司效绩评价的主要内容，结合年度经济目标责任书考核进行，与预算执行单位负责人的奖惩挂钩，并作为公司内部人力资源管理的参考。（6）预算表格设计根据具体企业不同而具体设计。
（二）以报表分析法防范财务风险
现金流量表分析是指对现金流量表上的有关数据进行分析、比较，从而了解企业的财务状况及现金流量情况，发现企业在财务方面存在的问题，预测企业未来的财务状况，提示企业的支付能力，为企业的的决策层提供依据。而稳定的现金流对企业来说到关重要。不仅是企业偿债的根据，也是评价企业资产盈利能力及抵抗风险的的重要依据。现金流量表按企业经济活动性质分为三大类别：一是经营活动产生的现金流量；二是投资活动产生的现金流量；三是筹资活动产生的现金流量。
1．从经营活动产生的现金流量分析企业的健康状况
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一般来说，正常运营的企业的经营活动产生的现金流量应是正数，现金金注入越多，资金越充足，企业发展越有保证。分析时，可以首先分析企业在营运资本支出前的现金流量，如果为正数，再分析营运资本项目（存货、应收账款及应付账款）对现金流量的影响，企业在营运资本中投入的现金与企业的关关政策有关，例如赊销决定应收账款，支付政策决定应付账款水平，销售政策决定存货水平。经营活动是企业现金的主要来源，与净利润相比，经营活动的现金流量更能确切反映企业的经营业绩。如年终为超额完成利润，可以将产品赊销出去，这样利润表中利润增加了，对现金却没有实际流入，由于赊销还要支付税金等费用，反而增加了现金流出。对经营活动产产生的现金流量与其他报表的指标相比，是了解企业经营、规范企业风险的最实用方法，相关指标主要有：
（1）现金销售比率。指将现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金与利润表中销售收入之比，说明企业的销售收入中有多少收回了现金。公式为：
现金销售比率=产品销售和提供劳务产生的现金/主营业务收入
该指标反映企业销售质量，与企业的赊销政策有关，如企业有虚假收入，也会使该指标过低。
（2）销售现金流量率。它是将现金流量表中经济营活动产生的现金流量与当期利润表主营业务收入之比，说明企业在某一会计期间，每实现1元的营业收入能获得多少现金净流量。公式为：
销售现金流量率=经营活动现金流量净额/当期主营业务收入
（3）资本购买率。该指标可以反映来自企业内部的现金对内部投资需要的保证程度，该指标大于1时，说明企业进行投资后，还有多余现金用于其他支付。公式为：
资本购买率=经营活动现金流量净额/购买固定支出现金
（4）现金流量充足率。该指标可综合反映企业的持续经营和获利能力，该指标大于或接近于1时，企业的收益质量高，持续经营能力强，但也并非越高越高，过高的话说明企业有大量闲置资金无法投资，会影响企业的获利能力。公式为：
现金流量充足率=经营活动现金流量净额/（长期负债偿还额+资本性支出额+股利支付额）
（5）资本支出比率。该指标说明企业本期产生的现金流量净额是否足以支付资本性支出所需要的现金，比率越高，说明企业利用自身盈余扩大规模
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