发布时间 : 星期六 文章金融衍生工具-课程习题答案(2)更新完毕开始阅读
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第六章
1、 股指期货合约的核心内容包括哪几个部分？
2、 简述指数套利的基本原理，并比较其与商品期货套利的异同。
3、 什么是程式交易？程式交易对现货市场的波动有何影响？
4、某基金经理计划用半个月后收到的15万美元购买A公司股票5000股。当时股票市价为每股30美元，由于担心股票上涨，便决定用多头股指期货套期保值。假定股指期货从150上升到165（每点价值500美元），且A公司股票为每股33美元，那么该经理能买多少A公司股票？
5、我国自2010年4月推出股指期货已有三年多时间，请谈谈你对中国股指期货所发挥功能的看法。
6、假设沪深300股指期货某个合约报价为3000点，请问一手合约的价值为多少元？
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7、北京某股指期货客户（沪深300股），可用保证金余额为1000万元，于股指期货合约4000点时买入开仓40手。交易所规定的保证金收取比例为12%，期货公司追加比例为+3%；当日市场下跌，该股指期货合约收于3650点，当日结算价为3680点。问：
(1)客户建仓时，占用客户保证金多少？ (2)客户当日是否有盈亏？是多少？
(3)当日收盘后，客户实际占用多少保证金？ (4)当日收盘是否要通知客户追加保证金？
(5)如果客户无法追加保证金，愿意接受平仓释放保证金，则至少需要平仓几手？
8、试推导方差最小化目标下的股指期货最优对冲比。
9、股指跨期套利和期现套利隐含着何种不同的假设条件？这种套利的风险点何在？
10、讨论卖空限制与卖空成本对股指期货定价效率的影响，并以实际数据比较中国和美国市场卖空限制与卖空成本的差异。
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例题：
例6-1，假设某投资经理管理着总价值为5000万美元的股票投资组合（该股票组合与S&P500指数的波动情况完全相同），由于担心某些利空因素的影响导致股票价格下跌而遭受损失，他利用S&P500指数期货合约进行空头对冲。有效的股指期货对冲将使得对冲者整体风险为零，从而整体投资近似以无风险利率增长，并且对每1美元的投资组合价值都相应地卖出1美元的股指期货合约来进行风险对冲。
(1)假设当前市场上S&P500股指期货合约的价格为2700点，每点价值为250美元，为了达到完全风险对冲，需要卖出的合约份数为多少? (2)假设3个月后股指下跌至2300点，投资者盈亏情况如何？
例6-2，假设S&P500股票指数为1000点，股票价值为5 000 000美元，股票的β值为1.5，我们需要怎样运用股指期货，才能够实现风险最小化对冲？ 例6-3，接上例，如果我们想要将股票组合的β值调整到0.75，应该如何运用股指期货进行操作？如果想要将β值提高到2，又该怎么操作？
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第六章习题答案：
1、核心内容包括标的指数、合约单位、最小变动价位、最大价格波幅限制、保证金、交割月份、最后交易日、交易时间、交割方式和最后结算价。
3、含义：广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的交易条件，即由电脑自动下单买卖。简单地说，程式交易就是同时买进或卖出一揽子股票，也有少数程式交易是既买进又卖出股票的混合型程式交易。 4、 =
=1
现在 半个月以后 现货 30 33（买入） 期货 150点 165点（卖出）
β
=1
=2（张）
（150000+2（165-150）500）33=5000（股）
5、3000*300=900000（元）
7、（1）4000*40*300*15%=7200000元 （2）有盈亏。亏了：40*320*300=3840000元
（3）实际占用保证金为：3680*300*40*15%=6624000元
（4）剩余保证金为：10000000-3840000=6160000元，所以要追加，追
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