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2015年上海财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷
(总分：84.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：30，分数：60.00)
1.下列关于比特币的说法，错误的是( )。 （分数：2.00）
A.比特币是一种电子货币
B.比特币是以信用为基础发行的信用工具 C.比特币的出现是一种金融创新
D.比特币不是由国家发行的，所以不是货币 √
解析：解析：货币不一定需要通过国家发行，如同黄金不需要通过国家发行。故选D。 2.英国政府发行以人民币计价的政府债券，其目的是( )。 （分数：2.00） A.弥补财政赤字 B.促进人民币国际化
C.巩固其作为人民币离岸市场中心的地位 D.扩大与人民币的交易量 √
解析：解析：英国政府发行以人民币计价的政府债券，能够更加方便与中国的合作与贸易往来。故选D。 3.国际收支平衡表中，对外资产增加以及对外负债减少分别应计入( )。 （分数：2.00） A.贷方和借方 B.贷方和贷方 C.借方和贷方 D.借方和借方 √
解析：解析：资产方借增贷减，负债方借减贷增。故选D。 4.按照利率平价来说，下列说法正确的是( )。 （分数：2.00）
A.在英国买英国国债和在美国买英国国债的收益相等 B.在英国买美国国债和在美国买美国国债的收益相等 C.在英国买英国国债和在美国买美国国债的收益相等 √ D.在英国买美国国债和在美国买英国国债的收益相等
解析：解析：根据利率平价理论可知，利率对远期汇率起作用，主要表现在国际金融市场的套利活动使资金跨国移动，并推动不同国家相似金融工具的收益率趋于一致，此时套利活动停止，远期差价正好等于利差。因此，在英国买英国国债和在美国买美国国债的收益相等。故选C。
5.已知某公司现在是全权益公司，资本成本为16％，现准备调节资本结构，使得负债与权益比例为1：2，债券收益率为9％，所得税为35％。税前平均加权资本成本不变，则新的资本结构下，加权平均资本接近于( )。 （分数：2.00） A.14％ √ B.15％ C.16％ D.17％
解析：解析：根据公司所得税的MM定理Ⅱ， R EL =R EU ＋ ×(16％－9％)×(1－35％)=18．275％， WACC= ×(R EU －R D )×(1一T)=16％+ ×9％×1－35％=14．13％。故选A。
6.某债券的利息率固定与市场平均利率相等，若此时市场利率上升，则债券应该( )发行。 （分数：2.00） A.溢价 B.平价 C.折价 √
D.应根据具体情况而定
解析：解析：债券票面利率低于市场利率，故债券应该折价发行。故选C。
7.已知某银行资产为6亿，其中权益为3．5亿。该银行向外发行股票2000万股，现在发放股利7000万元，请问股权登记日后的股价约为( )元。 （分数：2.00） A.12 B.13 C.14 √ D.15
解析：解析：除权价==14(元)。故选C。
8.已知一公司现在准备发放股票股利及配股政策，每10股发放3股股票，配股2股，配股价格为15元。原股价为18元，则新股价接近于( )元。 （分数：2.00） A.16 √ B.17 C.18 D.19
解析：解析：新股价==16(元)。故选A。
9.现有A、B两只股票，收益率和标准差分别为12％，14％；25％，25％，其贝塔系数相等，皆为1．2。两只股票的相关系数为0．4，某人持有A、B股票各一半。关于这个组合，下列说法中错误的是( )。 （分数：2.00） A.收益率为13％ B.贝塔系数为1．2 C.标准差小于25％ D.标准差大于25％ √
解析：解析：两只股票的标准差均为25％，相关系数为0．4，小于1，所以投资标准差为
(0．5×0．5×0．4×0．12×0．12+0．5＋0．5＋0．4＋0．14＋0．14+2×0．5×0．5×0．12×0．14) ，小于25％。故选D。
10.某公司年初的股价为20元，向外发行5000万股股票。公司对外融资必要收益率为9％。公司今年末和明年末准备向外发放股利分别为12000万和8000万。则此股利方案发布后公司股价为( )元。 （分数：2.00） A.16．00 B.16．55 C.16．45 √ D.17．00 解析：解析：P=（分数：2.00）
A.没有考虑货币的时间价值 B.忽略了回收期之后的现金流 √ C.理想回收期的设置具有主观性
=16．45(元)。故选C。
[*]
11.回收期法相对净现值法容易拒绝投资项目价值更大的项目，原因为( )。
D.回收期法没有合适的折现率
解析：解析：回收期指标之所以会容易拒绝投资项目价值更大的项目，是因为它忽略了项目回收期后的现金流。故选B。
12.债券评级在BB级以下的债券称为( )。 （分数：2.00） A.收益债券 B.风险债券 C.投资债券 D.垃圾债券 √
解析：解析：BB级别以下的债券为投机性债券，也称为垃圾债券，这种债券能否按时得到本息有很大的不确定性。故选D。
13.把凯恩斯的货币需求公式改为M=L(y，r)＋L(r)的是( )。 （分数：2.00） A.麦金农 B.弗里德曼 C.鲍莫尔 √ D.托宾
解析：解析：鲍莫尔运用存货理论深入分析了由交易动机产生的货币需求同利率的关系，他认为交易性货币需求与利率成反比关系。故选C。 14.下列属于商业银行资产业务的是( )。 （分数：2.00） A.NOW B.ATS
C.证券投资 √ D.CDs
解析：解析：A、B、D三项均为商业银行的创新性负债业务。故选C。
15.已知太平洋保险公司的股价为15元，现每10股有2份认股权证，认购价为6元。计算此认购股权的价值为( )元。 （分数：2.00） A.7．5 √ B.3．8 C.4．2 D.5．0
解析：解析：认股权证价值=一6=7．5(元)。故选A。
16.已知期货交易所的初始保证金比率为40％，维持保证金比例为20％。现某人入市共购买500份期货，每份价格20元。则期货价格为( )时，此人必须再投入资金补充保证金。 （分数：2.00） A.12．5 B.15 √ C.17．25 D.17．5
解析：解析：期货价格==15(元)。故选B。
17.今年中石油的收益留存比例为40％，股利增长率稳定在5％。市场上无风险资产收益率为4％，市场组合预期收益率为8％。中石油的贝塔值为1．2。若CAPM成立，则中石油的市盈率接近( )。 （分数：2.00） A.10．67 B.11．05
C.11．74 D.16．58 √ 解析：解析：=16．58％。故选D。
18.三星电子上海有限公司三年前以9万元的价格购入了一套设备。去年三星上海又花了1万元对此设备进行了设备更新。实际上，公司目前并没有使用这一设备，但有其他公司愿意以5万元的价格向三星上海购买此设备。三星上海的管理层正在讨论是否要出售此设备或把它投入生产运营以增加产能。当公司考虑把设备投入运营这一选择时，此设备的使用成本应该是以下哪一项?( ) （分数：2.00） A.4000 B.50000 √ C.60000 D.80000
解析：解析：投资项目决策应该考虑机会成本，所以该设备的使用成本为50000元。故选B。 19.如果金融市场是有效的，投资者应该预期他们在市场上的投资( )。 （分数：2.00）
A.经常能获得超额收益率 B.经常能获得正的净现值 C.所有投资的净现值为零 √ D.经常有套利的机会存在
解析：解析：如果金融市场是有效的，那么投资者在市场上的所有投资的净现值均为零。故选C。 20.公司应该选择其资本结构水平使得( )。 （分数：2.00）
A.公司的资本成本达到最高 B.公司的价值达到最大 √ C.公司的税收达到最大 D.公司完全没有任何债务
解析：解析：公司的目标是价值最大化，因此公司应该选择适当的资本结构，使得公司价值最大化。故选B。
21.假设在英国和美国之间，利率平价是成立的，则( )。 （分数：2.00）
A.英国企业在美国买国债与美国企业在英国买国债投资回报是相同的 B.英国企业在英国买国债与美国企业在英国买国债投资回报是相同的 C.英国企业在美国买国债与英国企业在英国买国债投资回报是相同的 √ D.上述都对
解析：解析：根据利率平价理论可知，若换算成同种货币，英国企业在美国买国债与英国企业在英国买国债投资回报是相同的。故选C。
22.上海黄金国际板中，现阶段交易的参与者是( )。 （分数：2.00）
A.上海自贸区内注册企业
B.上海自贸区内开业的金融机构和企业
C.上海自贸区内开业的外资金融机构、国内金融机构和企业 √ D.自贸区内全部有外汇业务的企业
解析：解析：在上海黄金国际板中，现阶段交易的参与者应该为上海自贸区内开业的外资金融机构、国内金融机构和企业。故选C。
23.假设现在是2001年1月1日，如果一家美国公司将在2001年4月1日之前收入500万英镑，但确切的结算日没有确定，于是该公司与银行进行一个择期远期外汇交易卖出英镑以规避英镑贬值风险，目前伦敦外汇市场上英镑的汇率行情是：1个月远期汇率1￡=＄1．673－1．6762个月远期汇率1￡=＄1．670－1．674 3个月远期汇率1￡=＄1．666－1．67l如果该公司在4月1日之前收入款项并向银行卖出英镑，则银行将