发布时间 : 星期三 文章科技型中小企业融资问题研究毕业设计更新完毕开始阅读
前 言
资金作为科技型中小企业发展的关键，在长期的经济发展过程中，资金短缺、融资困难一直是阻碍科技型中小企业前进的关键性问题，在很大程度上直接关系到这些企业的生死。正如北京市发改委中小企业服务中心主任张一平所说“几乎99%的创业成功都离不开融资成功，几乎99%的不幸失败都少不了融资失败”。企业如何加强自身的管理，利用好政策层面、金融机构等获得资金，在动荡中准确定位，把握机遇，创造新的奇迹，是一个极为重要的问题。
本文通过对科技型中小企业融资模式特点的分析，归纳出其具有周期性、对外源融资的依赖性和政府导向性三大特点。并在对外源融资的依赖性基础上，着重对周期性和政府导向性这两大特点进行研究论证。通过分析比较企业生命周期不同阶段的特点，了解怎样合理配置金融资本，同时相对应的选择合适的融资模式。再通过案例的深度剖析来明确政府导向性，政府扶持作为科技型中小企业外源融资的一个极为重要的部分，企业需要广泛关注与积极互动。又从这两大特点入手，针对科技型中小企业成长中的融资问题，从企业自身和外部环境两个角度提出了对策和建议。量体裁衣，从根本上解决科技型中小企业的融资难题，为科技型中小企业融资指明方向，促使企业尽快走出融资瓶颈，健康、快速的发展起来。
1科技型中小企业相关概念
1.1科技型中小企业的定义
根据《中华人民共和国中小企业促进法》，中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要、增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。行业不同，标准也不同，其中工业中小企业标准是：职工人数在2000人以下，或销售额3亿元以下，或资产总额在4亿元以下。
除了达到中小企业的标准，科技型中小企业还因其冠以科技的头衔，需要体现科技成分的划分指标。理论界的学者对于科技型中小企业如何定义方面，意见基本上一致，认为“科技型中小企业一般是指技术密集、人才密集、经营管理高效化的从事高科技产品开发的风险性科研中小企业。”
1.2科技型中小企业的界定标准
国办发47号文《科技部、财政部关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定》明确科技型中小企业的条件为：
（1）符合国家产业技术政策、有较高创新水平和较强市场竞争力、有较好的潜在经济效益和社会效益、有望形成新兴产业的高新技术成果转化的项目。
（2）企业已在所在地工商行政管理机关依法登记注册，具备企业法人资格，具有健全的财务管理制度；职工人数原则上不超过500人，其中具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例不低于30%。
（3）企业应从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务业务，企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平。企业每年用于高新技术产品研究开发的经费不低于销售的3%，直接从事研究开发的科技人员应占职工总数的10%以上。
1.3科技型中小企业融资模式的特点
1.3.1科技型中小企业的特点
科技型中小企业不仅具有技术更新快、信息传递快、运营周期短的特点，而且具有高投入、高风险、高收益的特点。但其生产规模较小，缺乏抗风险能力；资产总量较小，固定资产较少，缺乏抵押物；财务管理制度不够健全，难以评价信用状况；经营管理欠规范，容易诱发道德风险。
1.3.2融资模式的含义
企业的融资模式是指以其信用为基础的各种不同类型和方式融资手段的总和。从企业的资本来源可以分为内源融资和外源融资，也可以分为直接融资和间接融资。 1.3.3传统企业与科技型中小企业融资模式的比较
（1）企业的三个基本特征是盈利性、持续经营性和整体性。表1-1从企业这三个基本特征入手加以比较分析。
表1-1 科技型中小企业与传统企业的比较 基本特征 盈利性 持续经营性 整体性 传统企业 主要依靠传统的资源配置（如厂房、机器设备、原材料等有形资产的配置） 主要通过相对固定硬件的环境来进行持续的生产经营活动 体现在资本与劳动力及固定资产相结合，表现为“形聚” 科技型中小企业 主要依靠企业的创新活动，其预期收益率大大高于传统企业 主要通过不断的创新活动来维持经营 体现在资本与知识型人才及无形资产相结合，表现为“神聚” （2）从融资模式中资金来源的偏向来看，科技型中小企业特别是处于初创期的企业比传统的中小型企业更依赖外源融资。而传统企业在创建初期规模较小，自身经济实力有限，难以负担大量的负债成本，所以主要依靠自身资本积累，靠低成本、低风险的内源性融资来追加投资，扩大生产规模。当达到一定的经济规模后，外源融资将成为企业扩张经营的重要筹资手段，以充分利用其他经济主体的闲置资金以及银行等机构的金融资金，为提高自身的生产、竞争能力以及资本的有机构成服务。但科技型中小企业从创建伊始就对外源融资有很强的依赖行。对于融资模式的比较，如表2-2
表2-2 科技型中小企业与传统企业融资模式比较 融资模式 间接融资模式 传统企业 依靠商业性金融体系，向商业银行或其他金融机构进行贷款 主要在主板市场吸引一般投资者对其投资 科技型中小企业 主要依靠政策性金融体系，由政府为其提供优惠性的贷款或者是专项拨款，尤其是处于初创期的企业 主要在二级市场依靠风险偏好投资者对其投资 直接融资模式 1.3.4科技型中小企业融资模式的特点
由以上的分析可总结出科技型中小企业的融资模式具有周期性、对外源融资的依赖性和政府导向性三大特点。 （1）周期性
科技型中小企业自身的性质和经营方式的特点决定了其融资模式具有周期性，这类企业的建立一般要经历种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期。在科技型中小
企业发展的不同阶段，同时存在着频繁的产权交替，这是由于风险程度的不同需要不同的股权和债权融资方式来与之相适应。 （2）对外源融资的依赖性
內源融资是指企业在本系统内部对资金进行自我组织和自我调整的融资方式，包括折旧基金和留存利润两部分。外源融资就是指企业通过一定的形式，吸收其他经济主体的资金成为自身投资的一种融资方式。包括银行贷款、股票、企业债券乃至企业间的商业信用和融资租赁等多种形式，可在短时间内大量获取资金，具有高效集中的优势。高科技的特殊性决定了这种类型的企业在正式投产创造效益之前就需要大量的资金进行研究和开发工作，而且生产的前期投入也普遍比一般的传统型企业大得多。所以，高科技企业仅仅靠内源性融资，靠自有资金积累是难以满足企业发展需要的。资金需求的巨大缺口只有求助于企业外部，靠外源融资来满足。所以中小企业，尤其是经营风险较大、技术含量较高、资本有机构成也较高的高科技产业类企业只有在更大程度上依赖外源性融资。 （3）政府导向性
政府导向性即政府对企业特别是处于种子期的科技型中小企业，通过制定财政补贴、税收优惠和贷款担保等手段提供政策性融资。中外科技型中小企业发展的历史经验表明，政府在其中扮演了举足轻重的角色，除在财政税收政策上予以优惠外，更重要的是建立财政性的金融体系为科技型中小企业服务，此体系主要包括中小企业财政性银行和政府投资基金。
2科技型中小企业生命周期各阶段特征及企业在各阶段融资模式
的选择分析
2.1周期性分析
资金是企业生存的血液和发展的动力，技术是企业的灵魂。厄特柏（Utterback）和艾伯纳西（Abernathy）建立的技术生命周期模型显示，绝大多数技术都要经过“流动阶段——转换阶段——具体化阶段”三个发展阶段，每一个阶段的产品创新和方法创新都具有不同的频率和特点。在最开始的流动阶段，产品创新的频率最高，以后逐步下降，该阶段技术和经济的不确定性最大，知识资本化面临的失败风险和财务风险也最大，但研发资金需求最小；在转换阶段，首先是技术设计、方法创新占据主导地位，新的技术成果产品化，再通过生产开发和市场开发实现商业化，当企业进入成长期，对资本需求急剧增加，但相应的风险越来越低；最后发展到具体化阶段，产品创新频率较低，方法创新随着生产量的扩张而更加重要，在达到标准化后开始下降，在