发布时间 : 星期四 文章第三章 货币、利率和国民收入（宏观经济学-上海外国语大学， 邹春勇）更新完毕开始阅读
3、人们在生息债券和货币两者之间的选择原则：当利率水平足够
高，并且预期以后利率要下降时，人们购买生息债券；反之，当利率水平足够低，并且预期以后利率要上升时，人们卖出生息债券，持有货币。
基于以上预期下的选择，带有投机，有人成功，有人失败。 4、根据以上的分析可知，投机性货币需求是利率的减函数。 5、投机性货币需求的两种极端形式
一是利率高到一定程度时，投机性货币需求为0；
二是利率低到一定程度时，投机性货币需求变得无限大，即人
们手边不管有多少货币，都不肯去买债券。
6、流动性陷阱：我们知道债券的市场利率随债券价格上升而下降，
当价格上升到足够高时，人们估计，如此高的债券价格只会下降，不会再上升，于是人们就会不肯再买债券，而宁肯保留货币在手中。这时，增加货币供给，人们也不会再去买债券。货币供给的增加不会使债券的价格上升，市场利率下降。这种情况，就是凯恩斯所说的流动性陷阱。 四、货币需求函数
1、根据以上的分析，决定货币需求的因素是收入和利率。 ①货币需求是收入的增函数。 ②货币需求是利率的减函数。
2、货币需求函数就是货币需求与其影响因素之间的关系函数。为
了简化分析，设定为线性的，公式表达为：
md =Md /P=ky－hr
3、货币需求曲线图
r L1（ky1－hr） L 2 （ ky 1－hr） r r2
0 M1d /P M2d /P Md 第四节 利率、投资和国民收入 一、货币市场均衡
1、概念：货币市场均衡就是货币需求等于货币供给。 2、均衡等式：MS = Md =＞MS /P=ky－hr
3、由于货币的供给是既定的外生变量，货币市场的均衡只能通过
利率调节货币需求来实现。 r L ms r2 r0 r1
0 m2d m0d m1d m=M/P
①如图在r1 利率水平上，货币的需求大于货币的供给，人们为了
得到货币，只好抛售债券，导致债券的价格下跌，市场利率上升。市场利率上升必然导致货币需求减少，从而缩小货币需求和货币供给之间的差距。当利率上升到r0 时，货币需求等于货币供给，货币市场实现了均衡。
②如果利率在r2 水平上，货币的需求小于货币的供给，人们不愿
持有货币，而是去购买债券，导致债券的价格上升，市场利率下跌。市场利率下跌必然导致货币需求增加，从而缩小货币需求和货币供给之间的差距。当利率下降到r0 时，货币需求等于货币供给，货币市场实现了均衡。
4、利率以外的因素发生变化，对货币市场均衡的影响。 r L m0s m1s r L1 L2 m0s
r0 r0
r1 r1
0 m0d m1d m=M/P 0 m0d m=M/P 二、利率与投资需求
1、 投资的定义：指在一定时期内（通常为一年）社会实际资本的增加。这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅。 2、 投资的分类
①住宅投资 1）概念： 2）与利率的关系 ②存货投资 1）概念： 2）经济晴雨表 ③固定资产投资 1）概念：
2）净投资与重置投资 ④总投资
3、资本边际效率曲线 ①现值与未来值 1)概念：
n
2）公式：R0= Rn/（1+r） 式中R0为现值 Rn 为未来的价值，
n为相隔年数，r为贴现率。
②按不同利率计算的一元收益的现值
假定投资的每年收益为一元，投资期为五年，按不同利率计算的
现值如下表所示：
1元预期收益 第一年年末 第二年年末 第三年年末 第四年年末 第五年年末 合计 利 率 6％ 0.9434 0.8900 0.8396 0.7921 0.7472 4.2123 7％ 0.9346 0.8734 0.8163 0.7629 0.7130 4.1002 8％ 0.9259 0.8574 0.7938 0.7350 0.6806 3.9927 9％ 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 3.8896 10％ 0.9091 0.8265 0.7513 0.6830 0.6209 3.7908