发布时间 : 星期二 文章浙江万里学院公司理财期末复习题（答案）.doc更新完毕开始阅读
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15、市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率（每股市价比每股盈余）。
16、流动比率：是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
17、杜邦分析法：是利用各种财务指标的内在联系，对企业综合经营理财及经济效益进
行系统分析评价。
三、简答题：
1、什么是筹资风险？按其成因可分为哪几类？
答：筹资风险又称财务风险，指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。从筹资风险产生原因上分为：
①现金性筹资风险，即企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险
②收支性筹资风险，即企业在收不抵支情况下出现的到期不能偿还债务本息的风险。
2、经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆三者之间存在什么关系？
答：经营杠杆：亦称为营业杠杆，指存在固定成本的情况下，会出现息税前利润变动率大于销售变动率的现象；
财务杠杆：指企业资本结构中债务的运用使税后利润的变动率大于税前利润变化率的现象；
复合杠杆：复合杠杆是经营杠杆和财务杠杆共同所起的作用，用于衡量销售量的变动对普通股每股收益变动的影响程度。
复合杠杆系数（DTL）=净利润变化率/主营业务收入变化率=经营杠杆系数×财务杠杆系数
3、简述普通股筹资股东享有的权力和承担的责任、普通股筹资的优缺点。 答：
? 普通股股东享有的权利和责任：
(1)出席或委托代理人出席股东大会，并依公司章程规定行使表决权； (2)公司盈余分配权； (3)优先认股权； (4)股份转让权；
(5)对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。 ? 优点
(1)企业没有偿还股本的义务，使企业可获得长期稳定的资本筹资来源； (2)企业没有支付普通股股息的法定义务，使企业可以依据自身的具体情况
行事，当盈利较多时，就多支付股息；当盈利下降或者公司急需资金时，就可以少付或者不付股息；
(3)企业可以利用普通股的买进或卖出临时改变资本结构；
(4)通过普通股筹资，可以使公司免受债券人及优先股股东对经营者施加某
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些压力和限制；
(5)多发行普通股能有效地增加企业的贷款信用和借款能力。 ? 缺点：
(1)普通股筹资的资金成本较高； (2)权益转让会分散公司的控制权； (3)普通股股息不能在税前扣除。
4、对客户进行信用评估常用的5C评估法的主要内容。 答：主要内容有以下5点：
1．信用品质(Character)：指顾客或客户努力履行其偿债义务的可能性，是评估顾客信用品质的首要指标。
2．偿债能力(Capacity)：指顾客或客户的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。
3．资本(Capital)：指顾客或客户的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景，如负债比率、流动比率、速动比率、有形资产净值等财务指标等。
4．抵押(Collateral)：指顾客或客户拒付款项或无力支付款项时能被用做抵押的资产。
5．经济状况(Condition)：指可能影响顾客或客户付款能力的经济环境。 企业掌握客户以上5个方面的品质状况后，基本上可以对客户的信用品质进行综合评估了。对综合评价高的客户可以适当放宽标准，而对综合评价低的客户就要严格信用标准，甚至可以拒绝提供信用以确保经营安全。
5、企业筹资的基本原则 答：基本原则有如下四点：
（1）分析企业科研、生产、经营状况、合理确定资金需求量；
（2）根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时取得所需的资金；
（3）了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源； （4）合理安排资金结构，保持适当的偿债能力。
6、简述债券融资的优缺点 答：优点：
? 资金成本低； ? 保证控制权； ? 财务杠杆作用；
? 便于调节资本结构。 缺点：
? 财务风险大； ? 筹资数量有限； ? 限制条件严格；
7、什么是资本成本？资本成本有什么作用？
答：资本成本指企业为筹集和使用资金所支付的各种费用的总和，包括资金筹集成本和资金使用成本。资金筹集成本包括：发行债券、股票费用、及像非银
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行金融机构借款手续费。
作用：
? 资本成本是企业选择资金来源、筹集资金方式的重要依据；
? 资本成本是企业进行投资项目，制定投资方案的主要经济标准； ? 资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据；
? 资本成本也是衡量企业整个经营业绩的一项重要标准。
8、简述应收账款的功能与成本
答：应收账款具有积极的促进销售和减少存货的功能，同时，也要付出相应的成本。其主要内容包括：
（1）机会成本 （2）管理成本
（3）坏账损失成本 （4）收账成本
9、简述商业信用的优缺点
答：商业信用筹资方式具有如下优点：
⑴手续简便。商业信用伴随商品交易活动的发生而产生，一旦商品成交，该种筹资方式便形成；
⑵机动性大。在市场经济条件下，供求往来单位很多，各自条件不一，选择余地大，限制条款少；
⑶资金成本低。无筹资成本，我国当前在规定期限内也无资金使用成本。 商业信用筹资方式的缺点有：
1)商业信用规模的局限性。受个别企业商品数量和规模的影响。
2)商业信用方向的局限性。一般是由卖方提供给买方，受商品流转方向的限制。
3)商业信用期限的局限性。受生产和商品流转周期的限制，一般只能是短期信用。
4)商业信用授信对象的局限性。一般局限在企业之间。 5)此外，它还具有分散性和不稳定性等缺点。 。
四、计算题（计算题大家一定要掌握计算方法） 1、假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为10%，所得税率为25％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30:70，二是激进型70:30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。
1．假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30:70，二是激进型70:30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬
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率，并分析二者的权益情况。
解：
列表计算如下：
子公司两种不同融资战略对母公司权益的影响 （1）EBIT（万元） （2）利息（8%） （3）税前利润 （4）所得税（40%） （5）税后利润 （6）税后净利中母公司收益（60%） （7）母公司对子公司的投资额 （8）母公司投资回报（6）/（7） 保守型（30∶70） 1000×20%=200 1000×30%×8%=24 176 70.4 105.6 63.36 700×60%=420 15.09% 激进型（70∶30 ） 1000×20%=200 1000×70%×8%=56 144 57.6 86.4 51.84 300×60%=180 28.8% 从上表计算结果可以看出； 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
2、N公司为上市公司，2000年股东权益总额60000万元，净利润为8000万元，没有优先股，发行在外的普通股股数为2000万股，年底每股市价50元，当年分配股利总额为2400(万)元。要求：根据以上资料计算该公司2000年度的下列相关指标：
（1）每股收益；（2）市盈率；（3）每股股利；（4）股利支付率。 。解：
（1） 每股收益＝净利润／普通股股数＝8000／2000＝4（元／股） （2） 市盈率＝每股市价／每股收益＝50／4＝12.5（倍）
（3） 每股股利＝股利总额／年末普通股股份总数2400／2000＝1.2
（元）
（4） 股利支付率=普通股每股股利／普通股每股盈余( 每股收
益)*100%=1.2／4*100%=30%
3、某公司拟筹资400万元。其中：发行长期债券16000张，每张面值100元，票面利率11％，筹资费率3％；以面值发行优先股8万股，每股10元，股息率16％，筹资费率4％；以面值发行普通股100万股，每股1元，筹资费率4％，第一年末每股股利0.086元，股利预计年增长率8％；保留盈余80万元。假定该公司的所得税率33％，根据上述：（1）计算该筹资方案的个别资本成本；(2)计算该筹资方案的加权资本成本：(3)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为13％，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。
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