发布时间 : 星期二 文章曼昆《宏观经济学》（第6、7版）课后习题详解（第15章 稳定化政策）更新完毕开始阅读
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了解，一方面有利于增加公众对货币政策的信心，另一方面也有利于公众对货币政策的实际进行评估。
②赋予了中央银行最大的政策灵活性：a．强调了反通胀，社会公众对单一金融变量的关注程度下降，使中央银行能在复杂多变的经济环境中综合运用多方面信息对本国经济作出较为准确的预测和判断，并在此基础上灵活运用多种货币政策工具对宏观经济进行调整。b．在盯住通货膨胀的货币政策框架下，中央银行在物价指数和目标通货膨胀率的确定、反通货膨胀路径的选择等方面都发挥了主导作用。
③通货膨胀目标有利于解决通货膨胀难题。因为货币当局树立起了一个良好的声誉，使社会公众相信中央银行至少不会一旦遇到外来冲击就放松银根，扩大货币供应；另一方面，货币当局在真正遇到严重外来冲击时可以适度调整货币政策，缓和对就业和经济增长的压力。
因此，通胀目标制是美联储能够遵循的较好的货币政策规则。
三、问题与应用
1．假定失业与通货膨胀之间的取舍关系是由菲利普斯曲线决定的：u?un??????e?。式中，u为失业率；un为自然失业率；?为通货膨胀率；而?e为预期的通货膨胀率。此外，假定民主党总是遵循高货币增长的政策，而共和党总是遵循低货币增长的政策。你预测在以下条件下通货膨胀与失业之间“政治性经济周期”的形式是什么？
a．根据一枚硬币的随机抛掷，每4年两党中的一党执政。［提示：在大选之前预期的通货膨胀将如何？］
b．两党轮流执政。
答：a．若根据一枚硬币的随机抛掷来决定执政党，则两党的当选概率是一样的，但此
???e，时哪个党会当选是不能准确预期的。此时的“政治经济周期”表现为：若民主党当选，
5?D?0．5?R，失业率低于自然失业率。因此，民主党会其中?e为预期的通货膨胀率，?e?0．有一个初始的繁荣期，但随着时间的推移，通货膨胀率会上升到?D，失业率重新回到自然失业率水平。若共和党当选，则???e，失业率高于自然失业率。因此，共和党会有一个初始的衰退期，但随着时间的推移，通胀率会下降到?R，失业率回到自然失业率水平。
b．若两党轮流执政，则不会有失业率的政治经济周期，因为不论哪个党上台都是事先已经被预期到了的，实际的通货膨胀率也等于预期的通货膨胀率。所以，只有通货膨胀率会随执政党不同而改变时，失业率一直等于自然失业率并不会发生变动。
2．当城市通过了限制房东对公寓收取租金的法律时，这些法律通常适用于已有的房屋，而不适用于任何还没有建筑的房屋。租金控制的支持者认为，这种免除保证了租金控制不会抑制新房的建设。根据时间不一致性问题评价这种观点。
答：根据时间不一致性理论可知，租金控制支持者的观点是不正确的。 时间不一致性是指决策者提前宣布政策以影响私人决策者的预期，然后在这些预期形成并发生作用后又采用不同政策的倾向。立法者既要考虑租金水平又要考虑出租房的数量。一旦新房子建立起来以后，若租金水平高于租房者愿意承受的水平，受到租房者的民意压力，立法者就有了对新房子实施租金限制的激励。房屋建设者了解立法者违背诺言的激励，从而在一开始就不相信这个法律。所以，当限制房东对公寓收取租金的法律出台后，房屋建设者只会按照预期的租金价格来决定房屋的建设数量，因此这项政策会抑制新房的建设。
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3．登录美联储的网站（www.federalreserve.gov）。找到并阅读一个新闻发布会、国会听证会或关于最近货币政策的报告。它说了些什么？美联储在做什么？为什么？你对美联储最近的决策有何感想？
答：略。
四、附录的问题与应用
在20世纪70年代的美国，通货膨胀率和自然失业率都上升了。让我们用这种前后不一致性模型来考察这一现象。假设政策是斟酌处置的。
a．在到现在为止所建立的模型中，当自然失业率上升时，通货膨胀率会发生什么变动？ b．现在通过假设美联储的损失函数中通货膨胀和失业都是二次的来略微改变模型，即：L?u，???u2???2。按照与正文中相似的步骤解出斟酌处置政策下的通货膨胀率。
c．当自然失业率上升时，通货膨胀率会发生什么变动？
d．在1979年，吉米·卡特总统任命了保守派的中央银行家保罗·沃尔克出掌美联储。根据这个模型，通货膨胀和失业会发生什么变动？
答：a．菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的关系。设u代表失业率，un代表自然失业率，?代表通货膨胀率，而?e代表预期通货膨胀率，参数?决定失业对出乎预期的通货膨胀的反应程度，则失业由式子u?un??????e?决定。从这个式子可看出，根据目前的模型，当自然失业率上升时，通货膨胀率不会发生变动。
b．美联储想要低失业与低通货膨胀。美联储的损失函数为：L?u，???u2???2，式中，参数?为相对于失业而言美联储对通货膨胀的厌恶程度。美联储的目标是使损失尽可能小。
把菲利普斯曲线代入美联储的损失函数，就可得到：
ne2?L?u，?????u???????????
2损失最小化的一阶条件为：
dL/d??2?2????e??2?un?2???0
?2?e??un解得：??。
?2??无论私人主体预期的通货膨胀水平是多少，这就是美联储选择的“最优”通货膨胀水平。当然，理性的私人主体了解美联储的目标与菲利普斯曲线施加的限制。因此。他们预期美联储将选择这一通货膨胀水平。预期的通货膨胀等于实际通货膨胀，所以???un/?。
c．根据???un/?，当自然失业率上升时，通货膨胀率也会上升。
d．保守派中央银行家的任命意味着?上升，因此，通货膨胀率将下降。这对失业的影响取决于预期通货膨胀率的调整速度。如果公众能迅速调整通货膨胀预期，那么不会对失业产生影响，失业率仍维持在自然失业率水平；如果通货膨胀预期调整缓慢，从菲利普斯曲线可得，下降的通货膨胀率会导致失业率上升到自然失业率之上。
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