发布时间 : 星期三 文章2016郑晓博基础班讲义（全）更新完毕开始阅读
超纲：道德风险和逆向选择
随堂练习
二、从财务管理目标到利益相关者要求 经营者与股东的利益协调
监督和激励，都可以减少经营者违背股东意愿的行为，但都不是完全有效的、也不是没有成本的。最佳的解决办法，是使监督成本+激励成本+偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法。
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债权人与股东的利益冲突
债权人与股东的利益协调
利益主体 冲突 协调 经营者和股东之间 道德风险 监督 逆向选择 激励 债权人和股东之间 资产置换 限制性条款 债权稀释 提前解除合同
2012年单选题】
企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（ ）。 A.提高利润留存比率 B.降低财务杠杆比率 C.发行公司债券 D.非公开增发新股 C
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【知识总结】主要利益者的冲突与协调【历年真题改编【答案】
【历年真题改编 2015年多选题】
为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的措施有（ ）。 A.给予经营者股票期权奖励 B.对经营者实行固定年薪制 C.要求经营者定期披露信息 D.聘请注册会计师审计财务报告 【答案】ACD 【解析】
3.利益相关者的要求（2）利益相关者理论
利益相关者的概念
狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的、对企业现金流量有潜在索偿权的人。 广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人。
广义利益相关者的分类
广义的利益相关者包括资本市场利益相关者（股东和债权人）、产品市场利益相关者（主要顾客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部利益相关者（经营者和其他员工）。
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合同利益相关者和非合同利益相关者 合同利益相关者 非合同利益相关者 定义 主要客户、供应商、员工 一般消费者、社区居民 与企业存在法律关系，受到合同的约束。 与企业有间接利益关系。 利益一般说来，企业只要遵守合同就可以满享受到的法律保护低于合同利益相关协调 足合同利益相关者的要求，此外，还需者；公司的社会责任政策，对非合同利要道德规范的约束。 益相关者影响很大。 第三节 财务管理的核心概念
一、财务管理的基本原理和核心概念
财务管理的基本原理是净现值原理 如果一项经营计划预期产生的未来现金，超出实施该计划的初始现金支出，它就会增加股东财富。 反之，则会减损股东财富。 财务管理的核心概念是净现值 净现值=现金流入的现值-现金流出的现值 净现值为正值的项目会增加股东财富。 净现值为负值的项目会减损股东财富。 二、净现值涉及的概念 1.现金、现金流 投资人只对现金流入感兴趣。股东财富的增加或减少必须用现金来计量。财务管理强调现金流，看淡净利润。 2.现值、折现率 现值：把未来现金流量折算为基准时点的价值。 折现率：把未来现金流量折算为现值时所用的比率。 3.资本成本 资本成本是指公司筹集和使用资本时所付出的代价，一般包含筹资费用和用资费用。 第四节 财务管理的基本理论 16