发布时间 : 星期一 文章财务管理作业汇总更新完毕开始阅读
资产和成本与销售收入成比例。债务和权益则不。公司保持30%的固定的股利支付率。没有任何可用的外部权益筹资。内部增长率是多少？ IGR=(ROA*b)/(1-ROA*b)
ROA=净利润/总资产=2262/39150=5.78% b=1-股利支付率=0.7 IGR=4.21%
14.上一道题中，该公司的可持续增长率是多少？ SGR= =(ROE*b)/(1-ROE*b)
ROE=净利润/总权益=2262/21600=0.1045 B=1-0.3=0.7 SGR=7.89%
15.Fontenot公司最近年度的财务报表如下所示：
资产和成本与销售收入成比例。该公司保持30%的固定的股利支付率，并保持固定的债务权益率。假设不发售新权益，所能持续的最大的销售收入增长率是多少？ ROE=8910/56000=0.16
SGR=0.16*0.7/(1-0.16*0.7)=12.53%
所以最大收入增长=42000*12.53%=5264.03美元
资产和成本与销售收入成比例。该公司保持30%的固定的股利支付率，并保持固定的债务权益率。假设不发售新权益，所能持续的最大的销售收入增长率是多少？
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ROE=8910/56000=0.16
SGR=0.16*0.7/(1-0.16*0.7)=12.53%
所以最大收入增长=42000*12.53%=5264.03美元
16.如果Baseball Shoppe的ROA为8%，股利支付率为20%，内部增长率是多少？ IGR=0.08*0.8/(1-0.08*0.8)=6.84%
17.如果Garnett公司的ROE为15%，股利支付率为25%，可持续增长率是多少？ SGR=0.15*0.75/(1-0.15*0. 75)=12.68%
18.根据下列信息，计算Kaleb’s Kickboxing公司的可持续增长率：利润率= 8.2%,资本密集率= 0.75,债务权益率= 0.40,净利润= 43 000美元,股利= 12 000美元,这里的ROE是多少？ ROE=PM*TAT*EM=8.2%*1/0.75*（1+0.4）=15.31% 股利支付率=12000/43000=0.2891 B=1-0.28=0.7209
SGR=0.72*0.153/(1-0.7209*0.153)=12.4%
19. 根据下列信息，计算Hendrix Guitars公司的可持续增长率：利润率= 4.8% 总负债率= 0.65,总资产周转率= 1.25 股利支付率= 30%.这里的ROA是多少？
ROA=净利润/资产总额=利润率*销售收入/（销售收入/总资产周转率）=0.048*1.25=6% ROE=净利润/权益总额=利润率*销售收入/(（1-总负债率）*总资产） 总资产=销售收入/总资产周转率 ROE=0.048*1.25/0.35=17.14%
SGR=0.17*0.7/(1-0.17*0.7)=13.64%
20.你已经搜集到关于St.Pierre公司的下列信息：
销售收入= 195,000美元,净利润= 17,500美元,股利= 9,300美元,债务总额= 86,000美元,权益总额= 58,000美元St.Pierre公司的可持续增长率是多少？如果它按照这个比率增长，假设债务权益率保持固定，在下一年度将要新借入多少款项？在根本没有外部筹资的情况下，能够支撑的增长率是多少？
ROE=17500/58000=0.3017b=（17500-9300）/17500=0.46860.4686SGR=0.3??16.47%1?0.3?0.4686如果该公司已此速度发展，则TA=1.1647?(86000+58000)=167710.84美元86000TD=?167710.84?100160.6486000?58000EFN?100160.64?86000?14160.8417500ROA??12.15?000?580000.1215?0.4686IGR??6.04%1?0.1215?0.4686
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第四章 折现现金流量估价
1．计算终值 假定今天你在一个利率为6%的账户存了10 000美元。5年后，你将有多少钱？
计算在6%的利率下，10 000美元在5年后的终值。终值系数为： 1.065= 1.3382 终值为：10 000美元×1.3382 = 13 382.26美元。
2.计算现值 假定你刚庆祝完19岁生日。你富有的叔叔为你设立了一项基金，将在你30岁时付给你150 000美元。如果贴现率是9%，那么今天这个基金的价值是多少？ 贴现系数为：1/(1.09)11= 1/2.5804 = 0.3875
PV=150000*（P/F，9%，11）=150000*0.3875=58125
5.第一城市银行支付给储蓄存款账户7%的单利；而第二城市银行则支付7%的利息，每年复利一次。如果你分别在这两家银行存5 000美元，那么，在第10年年末时，你从第二城市银行账户中多赚取了多少钱？
第一城市银行：5000*（1+10*7%）=8500 第二城市银行：5000*（1+7%）10=9835.76 差额=9835.76-8500=1335.76
6.假定18年后，当你的孩子要进大学时，大学教育总费用将是290 000美元。目前你有55 000美元用于投资，你的投资必须赚取多少报酬率，才能支付你孩子的大学教育费用？ FV=290000=55000*（F/P，i，18） （F/P, i,18）=5.27
查表得（F/P，9%，18）=4.717 （F/P，10%，18）=5.56
（10%-9%）/（5.56-4.717）=（i-9%）/（5.27-4.717） i =9.65%
7.多期现金流量的现值 一位在第一轮选拔赛中选出的四分卫签了一项3年期、2 500万美元的合约。该合约当即给他200万美元的奖金；然后，第1年年末，他将收到500万美元的工资；第2年年末，收回800万美元；最后1年年末，收回1000万美元。假定贴现率是15%，这份合约值2 500万美元吗？这份合约应该值多少钱？ PV=200+500*(P/F,15%,1)+800*(P/F,15%,2)+1000*(P/F,15%,3) =200+500*0.869+800*0.756+1000*0.657 =200+434.5+604.8+657 =1896.3
9.年金现值 你正在思量一项可以在接下来10年中每年付给你12 000美元的投资。如果你要求15%的报酬率，那么，你最多愿意为这项投资支付多少钱？ PV=12000*（P/A，15%，10）=12000*5.0188=60225
10. APR和EAR 现行学生贷款利率是以8%APR报价的，贷款条件为按月支付。这种学生贷款的实际年利率（EAR）是多少？ 月实际利率=APR/12=0.667%
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EAR=（1+APR%/N）^N-1=（1+0.667%）^12-1=8.3%
12.每个月只要一点点最近你刚在Darnit学院拿到MBA学位。你自然必须马上买一辆全新的宝马（BMW）。汽车的价钱大约是21 000美元。对于10%头款的72个月贷款，银行的报价利率是15%APR。你计划2年后要把这辆车卖出去，再换辆新车。请问你每个月要付多少钱？这项贷款的EAR是多少？当你要换车时，贷款余额是多少？ 月利率为：15%/12=1.25%
年金现值系数=(1－现值系数)/r=(1－1/1.012572)/0.0125=(1－1/2.4459)/0.0125=(1－0.4088)/0.0125=47.2925
因为头款是10%，我们借了21000美元的90%，也就是18900美元。要求出付款额，只要解下列的C：
18900美元=C×年金现值系数=C×47.2925
重新整理后得到：C=18900美元×1/47.2925=18900美元×0.02115=399.64美元 实际年利率是：EAR=(1.0125)12－1=16.08%
直接计算剩余付款额的现值。2年后，我们已经付了24期，因此还剩下72－24=48期，每期偿还399.64美元，月利率是1.25%，
年金现值系数=(1－现值系数)/r=(1－1/1.012548)/0.0125=(1－0.5509)/0.0125=35.9315 现值=399.64美元×35.9315=14359.66美元 2年后，你还欠14360美元。
14. 某项投资提供15年期、每年5 300美元的给付，而且第1笔支付是在1年后。如果报酬率是7%，这项投资的价值是多少？如果这项支付持续40年，那么价值是多少？75年呢？永远呢？
投资的价值：PV=5300*（P/A，7%，15）=5300*9.1079=48271.87
支付40年投资的价值：PV=5300*（P/A，7%，40）=5300*13.3317=70658.01 支付75年的投资价值：PV=5300*（P/A，7%，75）=5300*14.1964=75240.7 永续年金下的投资价值：PV=5300/7%=75714.29
15. 如果你在接下来的20年中，每年年末在一个支付11.2%的利率的账户中存入4 000美元，那么20年后你的账户中有多少钱？40年后呢？
20年的终值：FV=4000*（F/A，11.2%，20）=4000*65.695=262781.16 40年的终值：FV=4000*（F/A，11.2%，40）=4000*614.768= 2459072.63
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