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②虚拟资本方面的股票债券的股息红利与债息收益导致股票债券资本化；
③个人体力和智力带来收益导致个人未来获得收益的能力的资本化，如人力资本入股、事故赔偿费用的计算；
④专利、商标、版权等能够带来收益的无形资产的资本化； ⑤买官卖官，公共权力的资本化。等等。 （每个例子2分，满分10分）
2、简述凯恩斯利率水平决定的流动性偏好理论（本题8分）
①凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。（2分）
②凯恩斯认为，利率是使公众愿意以货币的形式持有的财富量（即货币需求）恰好等于现有货币存量（即货币供给）的价格。（2分）
③凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，当央行持续增加货币供给，导致利率非常低时，人们都会抛出有价证券而持有货币，从而使人们对货币需求变得无限大，这就是所谓的“流动性陷阱”。此时，继续增加货币供给，利率不再会下降，利用扩张性货币政策刺激经济不再行得通。（4分） 3、简述利率期限结构决定的预期理论（每点2分，共10分）
利率期限结构决定的预期理论基本内容如下：
①预期理论认为对于未来利率的预期是决定现有利率结构的主要因素。 ②如果人们预期利率会上升，则长期利率将会高于短期利率。 ③如果人们的预期不变，则长短期利率相同。
④如果认为将来的利率会下降，则长期利率会低于短期利率。
⑤该理论不考虑流动性偏好以及资金供求方在长短期资金市场移动的交易成本和风险，有些片面。 4、简述有关利率期限结构决定的市场分割理论（本题8分）
市场分割理论认为，各种资金市场是彼此分割的，相互独立的。（2分） 这是因为：
①各种金融机构有其相对独立的经营领域，如商业银行主要从事短期贷款，以购买短期债券为主，而储蓄机构、保险公司、养老金等金融机构则注重未来收入的稳定性，因而以购买长期证券为主；（2分）
②各种不同期限的证券也是各有特点，可满足不同投资者的偏好，而不同的投资者或借款者往往也只对某种期限的证券感兴趣，如存货投资者一般只借入短期资金，房地产经营者一般借入长期资金等。在这种情况下，资金并不能在长短期资金市场上自由移动，长短期证券也不能完全地相互替代转换。这样两类利率之间并不能相互影响。（2分）
③当然，这一理论在纠偏时，也走过头了点。如果利率差距足够大，达到可以补偿交易成本和风险成本时，资金供给和需求肯定会在两个市场移动，从而导致长短期利率差距缩窄。（2分） 5、各国政府实行利率管制的主要理由有哪些？（每点2分，共12分） 各国政府实行利率管制的主要理由是：
①避免金融机构间的恶性竞争，保证存款机构稳健经营和生存能力； ②力图降低融资成本； ③保护存款人；
④避免因利率自由波动导致经济的不稳定以及可能带来的通货膨胀效应； ⑤改善金融体系中资金流动的效率。
⑥而在发展中国家政府管制利率的一个主要目的是掌握和控制国家的经济命脉。 6、利率市场化的主要内容有哪些？（每点2分，共8分） 利率市场化至少应该包括如下内容： ①金融交易主体享有利率决定权。
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②利率的数量结构，期限结构和风险结构应由市场自发选择。 ③同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针。 ④政府(或中央银行)享有间接影响金融资产利率的权力。 七、论述题（2题，每题18分）
1、试论述决定和影响利率变动的因素（每点3分，共18分）
根据马克思利率决定理论，以及现代世界经济的特点，影响利率水平的因素有： ①平均利润率
平均利润率决定着利润总量，也制约着利息总量。在资本总量一定时，平均利润率越高，利润总量越大，利息总量才能增加；反之，利息总量便会减少。因此，平均利润率是决定利息率的基本因素。 ②借贷资本的供求和竞争
利息率在零和平均利润率之间处于动态变化状态，其变化的程度取决于市场资金的供求和竞争程度。一般说来，在其他条件不变的情况下，市场资金供不应求，竞争激烈，利率就会上升；市场资金供过于求，竞争缓和，利率就会下降。 ③风险程度
作为承担风险的补偿，债权人理所当然要根据风险程度，要求债务人付给不同的报酬。因此，风险大小直接影响利率的高低。 ④物价水平
物价上涨，货币贬值，必然给资本的贷出者造成本金和利息的损失，使存款人所得的实际利率低于名义利率。因此，在确定利率时，必然要考虑物价因素对利息和本金的影响。 ⑤国际利率水平
假若一国资金大量流出，则该国货币资金可供量减少，在其他条件不变的情况下，利率必然上升。反之，若外部资金大量涌入，则会增加本国资金的供应量，在其他条件不变的情况下，利率必然下降。 ⑥国家政策、法律规定和社会习惯
利率水平的确定是政府以利率杠杆调节经济的具体运用，政府支持什么产业、什么行业，可用低利率政策来体现；政府限制什么产业，什么行业，可用高利率政策来体现。另外，传统习惯、法律规定等，在利率的决定上也可起直接作用。
2、试论述利率在经济生活中所起的作用（每点3分，共18分）
①促进资本形成
利息的存在可以鼓励多储蓄少消费。而储蓄又是资本形成的重要渠道，因此，一般情况下，一国在经济发展初期，总是采取提高存款利率的政策，把再生产过程中暂时闲置的货币资本和社会各界层的货币收入集中起来，转化为借贷资本，形成巨额社会资金，以促进经济增长。
②引导资金流向
在市场经济条件下，生产要素主要是通过市场来配置的。利率的变动会引起投资决策和规模的变动，最终达到调节资金流向的作用。这种调节从结构上说，主要是采取差别利率和优惠利率。
③平衡国际收支
当国际收支失衡时，可通过调节利率来达到平衡。如在国际收支逆差严重时，提高本国利率水平，使其高于国外利率水平，既可阻止本国资金外流，又可吸收外国短期资本流入本国。但在经济衰退并发生国际收支逆差时，就不能简单地提高利率水平，而应主要调整利率结构。一方面降低长期利率，鼓励投资，发展经济；另一方面，提高短期利率，阻止本国资本外逃并吸引外资流入。从而在平衡国际收支的同时，抑制经济衰退。
④稳定物价水平
当物价水平持续上升时，中央银行要提高存贷款利率和再贴现率，缩小信用规模，抑制社会总需求，从而使物价趋于稳定。相反当物价水平持续下跌时，降低存贷款利率水平和再贴现率，扩大信用规模，刺激社会总需求，使物价回升。如果物价的大幅波动是由于供求结构失衡所导致的，利息调节
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的着眼点应在于结构的调整，对供不应求的商品，可降低其贷款的利率，促使企业扩大再生产，增加有效供给，最终达到稳定物价的目标。
⑤提高资金使用效率
利息的存在使企业必须考虑投资的成本、产品的成本和持币的成本，通过科学的成本效益分析，加强经营管理，提高资金的使用效率。
⑥引导金融资产选择
社会公众出于货币增值的要求，必须将货币收入转化为金融资产来储存。为此，他们需要在银行存款、国债、金融债券、股票、企业债券等金融资产中进行选择。
面对不确定的市场与未来，选择什么样的资产进行投资，应当考虑资产的收益性、风险性和流动性三个方面。其中，收益性的高低与利息有着密切的关系，在证券市场上，利率的变化影响到股票、债券等有价证券行市的涨落。因为有价证券的价格是收入的资本化，利率的变化轨迹与有价证券的变化轨迹呈反方向运动，调整利率会直接影响到有价证券的价格变化，进而影响到购买者的收益。因此，调整利率可以引导人们选择不同的金融资产。 八、评分参考要点：
（1）有实际例子（7分）
（2）有具说服力的理由（7分）
（3）密切联系所学知识与案例内容（7分）
第四章 金融市场
一、名词解释（每题4分）
1、金融市场2、货币市场3、资本市场4、衍生金融市场5、金融衍生工具6、金融 7、同业拆借市场8、金融工具9、商业票据10、可转让大额定期存单11、债券12、股票 13、基金
二、填空题（每空1分）
1、金融市场上的融资活动有两种，即----------和-----------。 2、金融市场按照交易的期限，可分为--------------和-------------。
3、金融市场的主体一般包括企业、-----------、金融机构、----------、家庭五个部门。 4、 金融市场上的金融工具种类繁多，主要有票据、-----------、---------、基金、外汇等。 5、金融市场的经纪人主要有------------、------------、证券承销人、外汇经纪人。 6、金融市场的组织方式主要有复式竞价方式、-------------、-------------。 7、货币市场工具的特点有短期性、----------、流动性、-----------。 8、资本市场工具的特点有长期性、----------、收益性、-----------。
9、股票作为一种有价证券具有----------、参与性、---------、风险性、收益性、投机性等特征。 10、证券承销商承销新证券的方式一般有------------、助销方式、------------。 11、金融期货的种类有---------、外汇期货、--------------。
12、外汇市场的业务主要有三大类：----------、远期外汇交易、-------------。
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三、简答题（每题4-8分） 1、金融市场有什么特点？ 2、金融市场的基本要素有哪些？ 3、金融市场的功能有那些？ 4、同业拆借市场有什么特点？ 5、简述证券交易所的交易程序 6、简述期货合约与远期合约的区别 7、简述外汇市场的作用 四、计算题（每题8分）
1、已知面值为100元、期限为9个月的国库券，贴现发行价为97元。一个月后，由于市场利率上升，其价格降为95元。试计算该国债年收益率的变动幅度。
2、2011年3月30日购买2010年国库券投资成本（成交价加上费用）为116元，到期本息为142元，到期日为2013年7月1日(共811天)，试计算到期收益率为多少？（假定一年为360天） 五、论述题
1、试论述股票与债券的联系与区别（15分）
2、试论述一个成熟金融市场形成的必备条件（14分） 六、案例题1（21分）
股指期货实例
股市指数期货可以对冲掉持有股票的风险，说白了就是将买入持有的股票下跌损失转嫁到别的投机者身上。对冲是用期货来锁定投机股票的浮动盈利。在没有做空机制的我国股市中，面对持有股票的暴跌，投机者要么割肉离场，要么当“股东”捂着股票，没有其他办法弥补损失。但是应用股指期货，或者是部分商品期货，就能够达到规避风险、减少损失的目的。
下文请特别注意买入和卖出的描述。投资者张三凭直觉股市春节之后将暴涨，李四则看空后市。于是张三在主力合约IF1003报价3333点时（股指期货报价就是将期望的指数点位，看成买卖的报价），买进一张合约，李四则卖出同样的合同。在3月到期的一个月之内的任何一个交易日，这张合约的价格就像股价一样会上下波动，如果涨到了3350点，张三就获利（3350点-3333点）*300元/点，等于5100元（手续费忽略）。张三只要支付3333*300*12％等于119988元的保证金，而不是99.99万元全额资金。收益率为4.25％。当然，李四判断失误，如果不止损等到3350点买入平仓，那就损失5100元。不过，由于T+0交易机制，何时买入李四自便。通常情况下，当李四发觉苗头不对，可能早已撤退了。所以，期货交易及时止损很重要。
上面是买涨的例子，再举一个看跌的例子。同样是王五看跌节后市场，卖出一张IF1003合约，赵六则买入同样的合同，价位依然都是3333点。在3月到期的一个月之内，这张股指期货合约跌到了3300
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