发布时间 : 星期日 文章（2015更新版）财务管理网上作业题参考答案20151125更新完毕开始阅读
4．某公司2012年销售额62 500万元，比上年提高28%，有关财务比率如表2.7所示。
要求：（1）运用杜邦财务分析原理，比较2011年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。
（2）运用杜邦财务分析原理，比较2012年公司与2011年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。
表2.7 某公司2012年财务
比率对比情况 （单位：万元）
2011202财务比率 年 11年 012年 同业平均 本公司 本公司 应收账款回收期（天） 35 36 36 存货周转率（次） 2.50 2.59 2.11 销售毛利率% 38 40 40 销售利润率（息税前）% 10 9.6 10.63 销售利息率% 3.73 2.4 3.82 销售净利率% 6.27 7.20 6.81 总资产周转率（次） 1.14 1.11 1.07 固定资产周转率（次） 1.4 2.02 1.82 资产负债率% 58 50 61.3 已获利息倍数 2.68 4 2.78 注：该公司正处于免税期
5．某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案。 方案一：现在支付100万，4年后再支付150万元；
方案二：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元； 方案三：从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%。
已知：(P/A,10%,10) = 6.144 6，(P/F，10%,4) = 0.683 0，(P/F,10%,3) (P/F,10%,5) = 0.620 9。
要求：（1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）；
（2）判断该公司应选择哪个方案。
= 0.751 3，6．某公司有一项付款业务，有甲、乙两种付款方式可供选择。 方案甲：现在支付100万元，一次性结清。
方案乙：分3年付款，1～3年各年初的付款额分别为30、35、40万元。 假定年利率为8%。
要求：按现值计算，从甲、乙两方案中选优。
7．某企业拟采用融资租赁方式于2011年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备款为40 000元，租期为3年，到期后设备归企业所有。
要求：（1）若租赁折现率为12%，计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。 （2）若租赁公司提出的租金方案有四个： 方案一：每年年末支付14 000元，连续付3年； 方案二：每年年初支付14 000元，连续付3年；
方案三：第1年年初支付22 500元，第3年末支付22 500元； 方案四：第1年不付，第2年、第3年每年末支付22 500元。
企业的资本成本为10%，比较上述各种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。
8．张先生准备购买一套新房，开发商提供了两种付款方案让张先生选择： （1）方案A，从第4年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年。 （2）方案B，按揭买房，每年年初支付15万元，一共支付10年。 假设银行利率为5%，请问张先生应该选择哪种方案。
(P/A,5%,8) = 6.463 2，(P/A,5%,9) = 7.107 8，(P/A,5%,10) = 7.721 7 (P/F,5%,3) = 0.863 8，(P/F,5%,4) = 0.822 7，(P/F,5%,5) = 0.783 5
9．某人准备5年后出国自费留学，所需费用为200 000元，他准备每年年末存入银行一笔等额款项，假设每年年利率为6%复利，他每年应存入多少？
10． A、B两家公司同时于2011年1月1日发行面值为1 000元、票面利率为 10%的5年期债券，A公司债券规定利随本清，不计复利，B公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。
要求：（1）若2013年1月1日的A债券市场利率为12%（复利按年计息），A债券市价为1 050元，问A债券是否被市场高估?
（2）若2013年1月1日的B债券市场利率为12%，B债券市价为1 050元，问该资本市场是否完全有效? （3）若C公司2012年1月1日能以1 020元购入A公司债券，计算复利有效年到期收益率。 （4）若C公司2012年1月1日能以1 020元购入B公司债券，计算复利有效年到期收益率。 （5）若C公司2012年4月1日购入B公司债券，若必要报酬率为12%，则B债券价值为多少?
11 ABC股票的现行市价是164元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格为165元，到期时间
为0.095 9年。已知该股票价格的方差为0.084 1，市场无风险利率每年为0.052 1。 要求：（1）利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算该看涨期权的价值； （2）如果该期权目前市场价格为5元，判断该期权价值是高估还是低估。 12．表6.4是投资A公司和B公司的预期报酬率及概率分布资料。 经济情况 繁荣 正常 衰退 发生概率 0.3 0.5 0.2 预期报酬率 A公司 58% 20% ?28% B公司 36% 20% 5% 要求：（1）比较两个公司投资风险的大小。
（2）若已知A公司和B公司的风险价值系数分别为6%和8%，求投资A、B两公司的风险报酬率各为多少。
13．K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的β系数分别为2.0、1.5、1.0；它们在证券组合中所占比重分别为60%、30%和10%，市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为10%。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20%、30%和50%，其他因素不变。
要求：（1）计算原证券组合的β系数。
（2）判断原证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。 （3）判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。
14．某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资产投资100万元（全部为贷款，年利率10%，贷款期限为6年），开办费投资10万元，流动资金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入，流动资金于第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值，开办费自投产年份起分5年摊销完毕。预计投产后第一年获 10万元利润，以后每年递增5万元，流动资金于终结点一次收回。 要求：（1）计算项目的投资总额； （2）计算项目计算期各年的净现金流量； （3）计算项目的包括建设期的静态投资回收期。
15．甲企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资100万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为4年，使用期满报废清理时残值为5万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。设备投产后每年增加净利润30万元。假定适用的行业基准折现率为10%。 要求：（1）计算项目计算期内各年的净现金流量； （2）计算该项目的净现值、净现值率、获利指数； （3）利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。
16．鸿达公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：
（1）公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.8%；
（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.9元，如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的5%；
（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.45元，预计股利增长率维持6%； （4）公司当前（本年）的资本结构为 银行借款 250万元 长期债券 700万元 普通股 400万元 留存收益 850万元 （5）公司所得税税率为25%； （6）公司普通股的β值为1.1；
（7）当前国债的收益率为5.5%，市场平均报酬率为13.5%。 要求：（1）按照一般模式计算银行借款的资本成本。 （2）按照一般模式计算债券的资本成本。
（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。
（4）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。（计算时个别资本成本百分数保留2位小数）
17．某公司欲采购一批材料，目前正面对A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面问题并说明理由。
（1）已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？ （2）如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商；如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商？
18．龙腾公司2012年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值2 000万元，租期5年，租金每年支付一次，假定合同规定的贴现率为年利率为12%。请计算：①按单利计算，每年应付的租金是多少？②按复利计算，每年应付的租金是多少？
19．天源公司2012年12月31日的资产负债表如表9.5所示。2012年公司的销售收入为100 000元，现在还有剩余生产能力，即增加销售收入不需要进行固定资产方面的投资。假定销售净利率为10%，如果预计2013年的销售收入为120 000元，公司的利润分配比率为60%给投资者，40%作为留存收益。用销售百分比法预测2013年需要增加的资金量。
20 B公司2011—2015年资金占用与销售收入之间的关系如表9.6所示。
表9.5 天源公司简要 表9.6 2011-2015年资金占用与销售 资产负债表 （单位：元） 收入情况统计表 （单位：元） 资产 负债与所有者权益
年度 销售收资金占用