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二、单项选择题
１、投资的风险与投资的收益之间是（）关系
Ａ 正向变化 Ｂ反向变化 Ｃ有时成正向，有时成反向 Ｄ 没有 ２、证券投资中因通货膨胀带来的风险是（）
Ａ违约风险 Ｂ利息率风险 Ｃ购买力风险 Ｄ流动性风险 ３、影响证券投资的主要因素是（）
Ａ安全性 Ｂ收益率 Ｃ流动性 D期限性
４、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（）
A 能适当地分散风险 B 不能分散风险 C 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值 D 可分散全部风险 5、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（）关系 A 协方差 B 标准差 C 系数 D 标准离差率 6、下面说法正确的是（）
A 债券的违约风险比股票的违约风险小 B 债券的违约风险比股票的违约风险大 Ｃ 债券的违约风险与股票的违约风险相 Ｄ 债券没有违约风险
７、下列哪种收益属于证券投资的当前收益（）
Ａ 利益和股利 Ｂ股息和股利 Ｃ股票和证券的买卖价 Ｄ股息和买卖价差
８、某企业准备购入Ａ股票，预计３年后出售可得２２００元，该股票３年中每年可获得现金股利收入２００元，预期报酬率为１０％，该股票的价值为（）元。
Ａ 2150.24 B 3078.57 C 2552.84 D 3257.68 ９、利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的 Ａ利率上升，则证券价格上升
Ｂ利率上升，则企业派发股利将增多 Ｃ 利率上升，则证券价格下降
Ｄ 利率上升，证券价格变化不定
１０、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度 Ａ大于 Ｂ小于 C 等于 D 不确定
11、1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（）
A 80% B 50% C 15% D 30%
12、某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，该种股票的价值（）元
A 20 B 24 C 22 D 18
13、已知某证券的贝塔系数等于2，则表明该证券（）
A 有非常低的风险 B 无风险 C 与金融市场所有证券平均风险一致 D 与金融市场所有证券平均风险大1倍
14、下列说法中正确的是（）
A 国库券没有利率风险 B 公司债券只有违约风险
C 国库券和公司债券均有违约风险 Ｄ国库券没有违约风险，但有利率风险
１５、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的高低报酬率（） Ａ 高 Ｂ低 Ｃ相等 Ｄ可能高于也可能低于
１６、某人持有Ａ种优先股股票。Ａ种优先股股票每年分配股利２元，股票的最低报酬率为１６％。若Ａ种优先股股票的市价为１３元，则股票预期报酬率（）
Ａ 大于１６％ Ｂ小于１６％ Ｃ等于１６％ Ｄ不确定
１７、投资一笔国债，５年前，平价发行，票面利率12.22%,单利计息，到期收取本金和利息，则该债券的投资收益率是（）
Ａ９％ Ｂ１１％ Ｃ １０％ Ｄ１２％
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１８、通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格（）
Ａ 降低 Ｂ 上升 Ｃ不变 Ｄ 以上三种都有可能
三、多项选择题
1、 证券投资收益包括（）
A 资本利得 B买卖价差 C股息 D租息 E 债券利息
2、 当A,B股票组合在一起时（）
A可能适当分散风险 B当这种股票完全负相关时，可分散全部非系统风险 C 能分散全部风险 D可能不能分散风险 E可能分散一部分系统风险 3、 下列关于贝塔系数的说法正确的是（）
A在其它因素不变的情况下，贝塔系数越大风险收益就越大 B某股票贝塔系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险 C贝塔系数是用来反映不可分散风险的程度 D作为整体的证券市场的贝塔系数大于1 E 贝塔系数不能判断单个股票风险的大小
4、 下列说法正确的是（）
A保守型策略的证券组合投资能分散掉全部可分散风险 B 冒险型策略的证券组合投资中成长型的股票比较多
C 适中型策略的证券组合投资选择高质量的股票和债券组合 D 1/3投资组合法不会获得高收益也不会承担大风险 E 投资证券的风险是不可避免的，选择什么策略都一样 5、 下列风险中属于系统风险的是（）
A 违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D 流动性风险 E期限性风险 6、 证券市场线揭示了（）与（）的关系
A必要报酬率 B不可分散风险贝塔系数 C无风险报酬率 D风险报酬率 E证券市场平均报酬率
四、计算题
1、 某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10000元，根
据调查分析，该股票的系数为1.5，目前市场上国库卷的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。计算：（1）该股票的预期收益率（2）该股票5年后市价大于多少时，该股票才值得购买。
2、 万成公司持有三种股票构成的证券组合，其系数分别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中所占的比重分别为50%、
30%和20%，股票市场收益率为15%，无风险收益率为12%。试计算该证券组合的风险收益率。
3、 某公司在2002年7月1日投资6000万元购买某种股票200万元。在2003年、2004年和2005年的6月30日每
股各分得现金股利0.3元、0.5元和0.6元，并于2006年7月1日以每股4元的价格将股票全部出售。请计算该项投资的投资收益率。
4、 天一公司准备投资开发一个新产品，现有两个方案可供选择，经预测，两个方案的预期收益率如表。
可能的情况及概率 悲观30% 中等50% 乐观20%
试计算（1）计算两个方案预期收益率的期望值（2）计算两个方案预期收益率的标准离差（3）计算两个方案预期收益率的标准离差率（4）假设无风险收益率为8%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为26%，标准离差率为90%。计算两个方案的风险收益率和预期收益率。 5、 现有两种股票，若投资会出现如下情况 可能的情况 悲观
A项目报酬率（%） 30 15 -5 B项目报酬率（%） 40 15 -15 发生的概率 25 股票A的报酬率 8 14
股票B的报酬率 -3 中等 乐观 55 15 15 20 22 40 （1）计算两种股票的期望报酬率和方差（2）若按照60%和40%的比例投资于两资产，那么这一组合的期望报酬率是多少？
6、 已知政府短期证券的利率为4%，市场组合的回报率为10%，根据资本资产定价模型：（1）画出证券市场线（2）
计算市场的风险溢价（3）若投资者对一个=1.8的股票投资，其要求的报酬是多少？若无风险报酬率为6%，市场
组合的要求报酬率为12%，某股票的值为0.4，求这种股票的要求报酬率。
五、简答题
1、 风险报酬系数有哪些确定方法？ 2、 资本资产定价模型的假设条件是什么？ 3、 简单介绍系统分散理论的内容
4、 净现值、现值指数和内部收益指标之间的关系是怎样的？ 5、 风险与风险报酬的关系是什么？
六、论述题
1、 证券市场线的影响因素有哪些？分别对其进行论述。
2、 证券投资的风险主要来自哪些方面？试论述每个方面的性质。 3、 简单介绍系统分散理论的内容。
第八章 资本成本与资本预算
一、概念题
权益资本成本 债务成本 优先股成本 加权平均资本成本
经营杠杆 财务杠杆 经营风险 财务风险 权益贝塔 资产贝塔
二、单项选择题
1、 若某投资项目的风险斜率为0.2，无风险报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该投资项目的风险程度为（） A0.45 B0.1 C0.2 D0.7 2、 不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）
A银行借款 B发行债券 C发行优先股 D发行普通股 3、 在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）
A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益
4、 经营杠杆效应产生的原因是（）
A不变的固定成本 B不变的产销量 C不变的债务利息 D不变的销售单价
5、 某公司全部资产120万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当息税前利润为20万元，则财务杠杆系数为（） A1.25 B 1.32 C1.43 D1.56
6、 某公司发行普通股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该
公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（） A14.74% B19.7% C19% D20.47% 7、 某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，筹资额分别为300万元、100万元、
500万元和100万元，资金成本率分别为6%、11%、12%、15%。则该筹资组合的综合资金成本为（） A10.4% B10% C12% D 10.6% 8、 一般来讲，以下四项中（）最低
A长期借款成本 B优先股成本 C债券成本 D普通股成本 9、 关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）
A在其它因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B在其它因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小
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C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1
D经营杠杆系数越大，表明企业的风险越大
10、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润增长10%，在其它条件不变的情况下，销售量将增长（）
A5% B10% C15% D20% 11、某企业的β系数为15%，市场无风险利率为6%，市场组合的的预期收益率为14%，则该股票的预期收益率为（ ） A8% B9% C12% D18%
12、甲公司发行面值1000元、年股利率为10%的优先股，净发行价格为923.08元，优先股资本成本为（ ） A11.9% B13% C10.83% D97%
13、一般而言，一个投资项目，只有当其（ ）高于其资本成本率，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利
可图，甚至会发生亏损。 A预期资本成本率 B投资收益率 C无风险收益率 D市场组合的期望收益率
14、某公司准备增发普通股，每股发行价格15元，发行费用3元，预定第一年分派现金股利每股1.5元，以后每年
股利增长2.5%。其资本成本率测算为（ ）。
A12% B14% C13% D15%
15、某企业平价发行一批债券，票面利率12%，筹资费用率2%，企业适用34%所得税率，该债券成本为( )。 A7.92% B8.08% C9% D10%
三、多项选择题
1、 下列风险中属于系统风险的是（）
A违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D流动性风险 E期限性风险 2、 下列筹资方式中筹集资金属于企业负债的有（）
A银行借款 B发行债券 C融资租赁 D商业信用 3、 企业降低经营风险的途径一般有（）
A增加销售 B增加自有资本 C降低变动成本 D增加固定成本比例 4、 下列关于资本成本的说法中，正确的有（）
A资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价 B资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑得唯一因素 C资本成本的计算主要以年度的相对比率为计算单位 D资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 5、 债务资本成本一般应包括下列哪些内容（）
A债券利息 B发行印刷费 C发行注册费 D上市费以及推销费用
四、计算题
1、 某公司的全部成本为750万元，债务资本比率为0.4，债务利率为12%，所得税利率为33%，公司实现息税前利
润80万元，税后利润为50万元，试计算公司的财务杠杆系数。 2、 某公司发行面额为500万元的10年期的债券，票面利率为12%，发行费率为5%，所得税率为33%，计算该债券
的资本成本。 3、 若无风险报酬率为6%，市场组合的要求报酬率为12%，某股票的价值风险系数为0.4，求这种股票的要求报酬率。 4、某企业年销售净额为3 000万元，息税前利润为1 000万元，固定成本为300万元，变动成本率为60%；资本总
额2 000万元，资产负债率为50%，债务利率10%。分别计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 5、某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为540万元，所得税率为40%，公司全年的固定成本总额为2 700万元。（1）计算当年税前利润；（2）计算当年利息总额；（3）计算当年息税前利润总额；（4）计算当年经营杠杆系数。
6、某公司有长期负债4000万元，负债额全部体现为长期债券的市值，拥有市值为6000万元的普通股（共300万股，
每股市价20元），假定公司没有留存盈利和优先股。公司的新债务利率是15%，公司的β系数为1.41，所得税率为34%。假定一年期国库券利率为11%，市场组合的风险溢价为8.5%，计算公司的加权平均资本成本。 7、某公司发行债券筹资，面值总额为1000万元，15年期，票面利率为14%，发行费率为6%，公司所得税税率为
33%。问：如果以平价发行，债券的发行成本是多少？如果以溢价发行，设实际发行价格为1200元，债券的成本
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