发布时间 : 星期五 文章注会财管·8章 资本预算（58页 共七讲）更新完毕开始阅读
[1400+200(1+8%)+220 (1+8%) +250 (1+8%)+290 (1+8%)+340 (1+8%)+400 (1+8%)-240(1+8%)]/ (P/A,8%,6)
四、所得税和折旧对现金流量的影响
折旧对投资决策产生影响，实际是由所得税引起的。 （一）基本概念：
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-1-2-3 -4 -5 -6
1. 税后成本
P206【教材例8-4】某公司目前的损益状况见表8-11。该公司正在考虑一项广告计划，每月支付2 000元，假设所得税税率为25%，该项广告的税后成本是多少?
表8-11 单位：元
项目 销售收入 成本和费用 新增广告 税前净利 所得税费用（25%） 税后净利 新增广告税后成本 税后成本=实际付现成本×(l-税率) 2.税后收益概念和计算
税后收入=收入金额×(l-税率)
3.折旧抵税的概念和计算。
P207【教材例8-5】假设有甲公司和乙公司，全年销货收入、付现费用均相同，所得税税率为25%。两者的区别是甲公司有一项可计提折旧的资产，每年折旧额相同。两家公司的现金流量见表8-12所示。
表8-12 折旧对税负的影响 单位：元
项 目 甲公司 乙公司 销售收入 20000 20000 费用： 付现营业费用 10000 10000 折旧 3000 0 合计 13000 10000 税前净利 7000 10000 所得税费用（25%） 1750 2500 税后净利 5250 7500 营业现金流入： 税后净利 5250 7500 折旧 3000 0 合计 8250 7500 甲公司比乙公司拥有较多现金 750 税负减少额=折旧×税率
（二）考虑所得税后的现金流量
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目前（不做广告） 15000 5000 10000 2500 7500 做广告方案 15000 5000 2000 8000 2000 6000 1500
第四讲
P209【教材例8-6】某公司有1台设备，购于3年前，现有考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，其他有关资料见表8-13所示。
表8-13 单位：元
项目 原价 税法规定残值（10%） 税法规定使用年限（年） 已用年限 尚可使用年限 每年操作成本 两年末大修支出 最终报废残值 目前变现价值 每年折旧额： 第一年 第二年 第三年 第四年
旧设备 60000 6000 6 3 4 8600 28000 7000 10000 （直线法） 9000 9000 9000 0 新设备 50000 5000 4 0 4 5000 10000 （年数总和法） 18000 13500 9000 4500 表8-14 单位：元 项目 现 金 流 量 时间（年次） 系数-10% 继续用旧设备： 旧设备变现价值 -10000 0 1 旧设备变现损失（10 000-33 000）×0 1 减税 0.25=-5750 每年付现操作成-8 600×（1-0.25）=-6450 1～4 3.170 本 每年折旧抵税 9 000×0.25=2250 1～3 2.487 两年末大修成本 28 000×（1-0.25）=-21000 2 0.826 残值变现收入 7000 4 0.683 第页
现值 -10000 -5750 -20446.5 5595.75 -17346 4781 26
残值变现净收入纳税 合计 更换新设备： 设备投资 每年付现操作成本 每年折旧抵税： 第一年 第二年 第三年 第四年 残值收入 残值净收入纳税 （7 000-6 000）×0.25=-250 -50000 -5 000×（1-0.25）=-3750 18 000×0.25=4500 13 500×0.25=3375 9 000×0.25=2250 4 500×0.25=1125 10000 -（10 000-5 000）×0.25=-1250 4 0 1～4 1 2 3 4 4 4 0.683 1 3.170 0.909 0.826 0.751 0.683 0.683 0.683 -170.75 -43336.5 -50000 -11887.5 4090.5 2787.75 1689.75 768.38 6830 -853.75 -46574.88 合计 继续使用旧设备：
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