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A、 提高直接融资比重平衡金融体系结构，分散过度集中于银行的金融风险，有利于金融和经济的平稳运行。 B、 通过市场主体充分博弈直接进行交易，有利于合理引导资源配置，发挥市场筛选作用
C、 筹资成本较低，资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益提高，获取较大投资收益。
（4）政府机构直接融资-------政府财政部门或代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，国库券、公债、外国政府援助赠款、世界银行等机构贷款等。
特点： 安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇
（5）金融机构直接融资------证券市场主体，发行债券、股票，金融机构发行的债券叫做金融债券。 特点：
A、 影响货币供给量，有货币化的作用，最大特点
B、 有利于提高金融机构资产管理能力，化解金融风险。 C、 有利于拓宽直接融资渠道，优化金融资产结构 D、 有利于丰富市场信息层次，增加投资产品种类
（6）企业/公司直接融--------企业资产、权益和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程 [企业发展过程： 融资-------发展-------在融资------再发展 ] 融资方式：
A、 股票融资--------不通过金融中介机构，借助股票载体直接从资金盈余部门流向短缺部门，供给者承担相应风险 特点： a优势：长期性、不可逆性、无负担性 b劣势： 成本高，时间跨度长，竞争激烈，易分散控制权。
B、 债券融资---------企业以债券有价证券进行筹资的行为，有避税作用、财务杠杆作用。有公募、私募两种发行方式
公募--------承销商向不特定投资者发行，要求高，手续复杂，费用高，时间长，面广量大，流动性强，债券分散，投资者多。
私募--------向少数特定投资者发行，手续简单，时间短，效率高，流通性差。
3间接融资-------通过存款的形式、或购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将暂时闲置资金先行提供给金融中介机构，再由这些机构以贷款、贴现等形式，通过购买需要资金的单位发行的有价证券，提供他们使用，时间资金融通。
（１） 特点：
A、间接性 B、相对集中性 C、信誉差异性较小 D、全部具有可逆性 E、融资的主动权掌握在金融中介手中 （2）种类：
A、银行信用-----银行或金融机构以货币形式向客户提供信用。
B、消费信用-----银行向消费个人提供用于购买住房或耐用消费品的贷款。 4直接融资和间接融资的区别： 区别 发展时间 特点 直接融资 早 间接融资 晚 流动性高、直接性、分散性、信誉差异性大、间接性 、相对集中性 、信誉差异性较小 、全部具有部分不可逆、较强自主性 可逆性 、融资的主动权掌握在金融中介手中 节约交易成本、筹集稳定长期使用的资金、有公平原则约束，有助于市场竞争，优化配置 投资者有专业知识技能，承担较大风险，手机分析信息时间金钱成本大，缺乏管理灵活，保密性低，中小企业难进入。 吸收存款起点低，广泛筹集闲散资金，降低信息成本和合约成本和金融风险，保密性强 效率依赖于金融机构素质，监管控制严格保守，减少投资者对投资对象经营状况的关注和筹资者在资金使用方面的压力约束。 优势 劣势 二证券投资者
以取得利息、股息或资本收益为目的而买入证券的机构和个人，是证券市场的资金供给者，通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然人。可分为机构投资者和个人投资者。 1特点：
（１） 分散性和流动性。-------投资者分布地理范围、年龄层次广，有购买力就可以进行投资 （２） 投资的目的性---------为了获取利息、股息或资本收益 （３） 市场的支撑性 2投资者结构演化
（1）90-96-------内资散户， 主体中小股民
（2）96-00-------内资机构投机时期，证券投资基金活跃 （3）01-05------内外资机构投资者多元化，01年加入WTO
（4）05-06------法律法规出台。
3机构投资者--------符合法律法规规定以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设立的机构（专门进行有价证券投资活动的法人机构），主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合政策法规的投资管理基金等。 （１） 特点：
A、投资管理专业化 B、 投资结构组合化 C、风险管理者 D、具有稳定市场功能 E、投资行为规范化 （2）作用：
A、机构投资者有助于改善储蓄转化为投资的机制与效率，促进直接金融市场的发展
B、机构投资者有助于促进不同金融市场之间的有机结合与协调发展，健全金融市场的运行机制。 C、有助于分散金融风险，促进金融体系的稳定运行。 D、有助于实现社会保障体系与宏观经济的良性互动发展。 （3）分类：
A、政府机构投资者-------进行证券投资的政府机构，为了调剂资金余缺进行宏观调控。
B、金融机构类投资者------证券经营机构、银行业金融机构、保险经营机构、主权财富基金和其他 p39 C、企业和事业法人类机构投资者------投资各类证券企业、事业单位。
特点： 资金大、收集分析信息能力强、债券投资侧重于收益稳定和本金安全、彻底的分散投资、决策与行动上效率低 C、 基金类投资者---------证券投资基金、社保基金、企业年金基金、社会公益基金。 4个人投资者-------从事证券投资的社会自然人，最广泛的投资者。
三中介机构------依法通过专业知识和技术服务，向委托人提供公正性、代理性、信息技术服务性等中介服务的机构。主要有证券经营机构、证券服务机构。
（一）证券公司----依照《公司法／证券法》规定设立的经由国务院证券监督管理机构审批成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或股份有限公司。 ２证券公司主要业务种类
（１） 证券经纪业务-------代理买卖证券业务，接受客户委托代客户买卖有价证券的业务。
（２） 证券投资咨询业务-----从事证券投资咨询业务的机构或人员为投资人提供证券投资分析、预测或建议等直接或间
接有偿咨询服务的活动。
（３） 与证券交易、投资活动有关的财务顾问业务------与证券交易、投资活动有关的资讯、建议、策划业务。 （４） 证券承销与保荐业务
承销----证券公司代理证券发行人发行证券的行为。
包销----证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或在承销期结束将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。 代销----证券公司代发行人发售证券，承销期结束后将未售出的证券全部退还给发行人。
（５） 证券自营业务-------证券公司自己名义，以自有资金或依法筹集的资金，为本公司卖命在境内证券交易所上市交
易的证券，央行票据、金融债券、公司债券等以获取盈利的行为
（６） 证券资产管理业务------证券公司作为资产管理人，根据相关法律法规和投资者签订的合同，为投资者提供证券及
其他金融产品的投资管理服务，以实现资产收益最大化行为。
资产管理业务的资格： A、 净资本不低于2亿元，
B、 资产管理业务人员有证券从业资格，无不良行为记录， 3年以上证券自营、资产管理和基金管理经历的人员5名以上。 C、 公司有良好的法人治理机构，完备的内部控制和风险管理制度。
（７） 融资融券业务-------向客户借出资金供其买入上市证券或出借上市证券供其卖出，收取担保物的经营活动。 申请融资融券业务资格的条件： A、 具有证券经纪业务资格。
B、 公司治理健全，内部控制有效，能识别控制防范业务经营风险和内部管理风险。 C、 最近2年不存在涉嫌违法被证监会立案调查或出于整改期 D、 财务状况好，2年各项风险指标符合规定，
E、 客户资产安全完整，交易结算资金第三方存管有效实施，客户资料完整真实。 F、 以建立完善客户投诉处理机制，及时妥善处理与客户之间的纠纷
G、 建立符合监管规定和自律要求的客户适当性制度，实现客户与产品的适当匹配管理
H、 信息系统安全稳定运行，最近1年未发生因公司管理问题导致重大事件，系统通过证券交易所，登记结算机构组织测试 I、 有拟负责融资融券业务的高级管理人员和适当数量的专业人员。 J、 证监会规定的其他条件
（８） 证券公司中间介绍业务---------介绍经纪商，机构或个人接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收取
一定用尽的业务模式。证券公司不能直接代理客户进行期货买卖。
3我国证券公司发展历程
（1）1984年------工行上海信托投资公司代理发行公司股票
（2）1986年-----沈阳信托公司和工行上海信托公司开始办理柜台交易业务 （3）1987年------第一家专业型证券公司----深圳特区证券公司成立 （4）1988年-----国债柜台交易启动
（5）1991年8月--------证券业协会成立
（6）1990年12月19日----------上海证券交易所正式营业 1991年7月3日-------深圳证券交易所营业 （7）1998年底------《中华人民共和国证券法 》出台 4我国证券公司的监督管理
（1）以诚信与资质为标准的市场准入制度----建立完善机构设置、业务牌照、从业人员准入制度。
（2）以净资本为核心的经营风险控制制度-----按照分类监管原则，对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。（证券公司分为5大类11个级别） （3）合规管理制度--------证券公司制定和执行合规管理制度，建立合规管理机制，培育合规文化，防范合规风险的行为。 （4）客户交易结算资金第三方存管制度
证券公司在接受客户委托，承担申报、清算、交收责任的基础上，在多家商业银行开立专户存放客户的交易结算资金，商业银行根据客户资金存取和证券公司提供的交易清算结果，记录每个客户的资金变动情况，建立客户资金明细帐簿，实施总分核对和客户资金的全封闭银行转账。 （４） 信息报送与披露制度
A、 信息报送制度------每一个会计年度结束之日起4个月内，向证监会报送年度报告，每个月结束之日起7个工作日内，
报送月度报告
B、 信息公开披露制度-------基本信息公示和财务信息公开披露
C、 年报审计监管----------对证券公司非现场检查和日常监管的重要手段。
（二）证券服务机构-------依法设立的从事证券服务业务的法人机构。 一、证券期货投资咨询公司
1申请证券、期货投资咨询从业资格的条件：
（１） 分别从事证券或期货投资咨询业务的机构，5名以上取得从业资格的专职人员； 同时从事证券或期货投资咨询业务
的机构，10名以上取得从业资格的专职人员；高管中至少1名取得从业资格
（２） 100万人民币以上的注册资本 （３） 公司章程
（４） 具备证监会要求的条件
（５） 有固定业务场所和与之相适应的通讯和其他信息传递设施 2审批程序：
中国证监会或其授权的地方证监会提出申请----------审核通过后提出初审意见，申请文件报送，经审批后颁发
许可证，抄送地方证监会--------中国证监会以公告形式向社会公布获得业务许可的申请人情况 3申请取得证券、期货投资咨询从业资格的条件：
（1）中国国籍 （2）具有完全民事行为能力 （3）品行良好诚实正直有良好职业道德 （4）本科或以上学历（5）未受过刑事处罚或严重行政处罚 （6）通过从业人员资格考试 （7）证监会规定的其他条件 4审批程序：
中国证监会或其授权的地方证监会提出申请----------审核通过后提出初审意见，申请文件报送，经审批后颁发许可证，抄送地方证监会 5禁止性行为：
（１） 代理投资人从事证券、期货买卖 （２） 向投资人承诺证券、期货投资收益
（３） 与投资人约定分享投资收益或分担投资损失
（４） 为自己买卖股票及具有股票性质、功能的证券以及期货 （５） 利用资讯服务与他人合谋操控市场或进行内幕交易 （６） 法律、法规、规章所禁止的其他证券、期货欺诈行为。 三、资信评级机构
1评级对象
（1）证监会依法核准发行的债券、资产支持证券以及其他固定收益或者债务型结构型融资证券。
（2）在证券交易所上市交易的债券、资产支持证券以及其他固定收益或债务型结构性融资证券，国债除外 （２） A和B规定的证券发行人、上市公司、非上市公众公司、证券公司、证券投资基金管理公司 （4）证监会规定的其他评级对象。 2业务许可