发布时间 : 星期六 文章国际投资学试题及答案更新完毕开始阅读
国际投资学复习题答案
一．单项选择题（每小题1分，共20分）
1.C 2.B 3.A 4.B 5.B 6.C 7.C 8.C 9.B 10.B 11.B 12.A 13.D 14.B 15.D 16.A 17.C 18.D 19.B 20.A 21.C 22.B 23.A 24.D 25.D 26.C 27.A 28.D 29.D 30.C 31.A 32.B 33.A 34.B 35.B 36.B 37.B 38.C 39.B 40.C 41.C 42.D 43.B 44.A 45.A 46.C 47.B 48.C 49.B 50.D 51.B 52.D 53.A 54.D 55.B 56.A 57.B 58.B 59.C 60.A 61.C 62.B 63. C 64.B 65.A 66.A 67.A 68.A 69.D 70.A 71.C 72.D 73.D 74.D 75.D 76.C 77.A 78.B 79.D 80.D 81.D 82.A 83.C 84.B 85.D 86.D 87.C 88.C 89.C 90.B 91.A 92.D 93.A 94.B 95.B 96.B 97.B 98.A 99.B 100.B
101.A 102.C 103.A 104.A 105.D 106.B 107.D 108.B 109.D 110.C 111.D 112.D 113.C 114.D 115.A 116.A 117.B 118.C 119.C 120.A 121.A 122.A 123.D 124.A 125.C 126.B 127.B 128. C129. C 130.D 131.C 132.B 133.C 134.A 135.B 136.C 137.B 138.B 139.D 140.B 141.C 142.C 143.A 144.B 145.A 146.B 147.A 148.B 149.C 150.C 151.B 152.C 153. B 154.C 155.B 156.A 157.D 158.B 159.A 160.D 二.填空题（每空1分，共10分）
1.外汇储备 2.内部化优势 3.欧洲市场 4.恶意收购 5.美元 6.来料加工 7.完全竞争 8.经济环境 9.国有化 10.出口
11.无形资产 12.硬环境 13.代表处 14.外债当年还本付息额 15.多国战略 16.资本收益率的国际差异 17.职能一体化战略 18.海外直接上市19.做市 20.国际股票 21.现金 22.会计风险 23.全球战略 24.标准化阶段 25.国内环境 26.国际组织 27.比较优势理论 28.8 29.许可证交易 30.50% 31. 竞争压力 32.储蓄缺口 33.外债当年还本付息额 34.证券 35. 来料加工 36.债券面额 37.金融 38. 出口 39.可行性研究 40.经营风险 41.实物资产 42.当年国民生产总值 43.证券组合 44.国内环境 45.欧洲债券 46. 恶意收购 47.代表处 48.矩阵式 49.资本化率理论 50.比较劣势 51.会员国缴纳的股份 52.证券投资 53.交易成本学说 54.国家间利息率 55.比较劣势 56.1年 57.买权（看涨期权） 58.利率 59.欧洲货币市场 60.跨国银行 61.科斯定理 62.投资障碍法 63.上涨 64.非居民 65.国际股票投资 66.国际间接投资 67.所有权优势 68.完全竞争 69.经济环境 70.国有化 71.出口 72.问答调查表 73.比较劣势 74.资本化率差异 75.交易成本说 76.外国货币 77.项目贷款 78.企业合并 79.区位优势 80.国有化 三．判断改错题（每小题2分，共20分）
1.×，“80%”改为“95%” 2. ×，“硬环境”改为“软环境”
3.×，“汇率变动”改为“利率” 4. ×，“小于”改为“大于”
5.×，“3”改为“5” 6. ×，“各国政府”改为“国际组织” 7.×，“本国货币”改为“发行地货币” 8. √
9. √ 10. ×，“拥有”改为“没有” 11.×，“美国对日本”改为“日本对美国” 12. ×，“国有化”改为“征用” 13. ×，“人为”改为“人为自然” 14. ×，“第一”改为“第二” 15. ×，“紧缩”改为“扩张” 16. √ 17.×，“总体性”改为“一般性” 18. √
19. ×，“直接投资”改为“间接投资” 20. ×，“公共”改为“私人” 21.×，“都”改为“不一定” 22. ×，“美元”改为“日元” 23. ×，“稳健和安全”改为“流动性” 24. ×，“总体性”改为“一般性” 25. √ 26. √
27.×，“小型”改为“大型” 28.×，“纳斯达克股票市场”改为“伦敦证券交易所” 29. ×，“不属于”改为“属于” 30. √ 31. ×，“80%”改为“95%”
32. ×，“投资对象不同”改为“是否能有限控制投资对象” 33. ×，“小于”改为“大于” 34. ×，“差”改为“好” 35. √ 36. ×，“经济”改为“自然”
37.×， “三”改为“五” 38. ×，“黄金储备”改为“国际储备” 39. √ 40.√
41.√ 42. ×，“总体性”改为“一般性” 43. ×，“证券交易”改为“证券发行 44. ×，“短期”改为“中长期”” 45. ×，“直接”改为“间接” 46. ×，“往往”改为“不仅仅” 47. ×，“美国对日本”改为“日本对美国” 48. ×，“稳定性”改为“开放性” 49. √ 50. ×，“直接投资”改为“出口”
51. ×，“绿地投资”改为“兼并收购” 52. ×，“受”改为“不受” 53.√ 54. ×，“大”改为“小” 55.√ 56. ×，“冷”改为“热”
57.√ 58. ×，“出口”改为“许可经营”
59.×，“小型”改为“大型” 60.×，“纳斯达克股票市场”改为“伦敦证券交易所” 61. ×，“具备”改为“不具备”
62. ×，“在国际货币基金组织的储备头寸”改为“特别提款权”
63. ×，“小”改为“大” 64. ×，“厂商”改为“国家的生产要素” 65.√ 66. ×，“绿地投资”改为“收购兼并” 67. ×，“3”改为“5” 68. ×，“各国政府”改为“国际组织” 69.×，“本国货币”改为“发行地货币” 70. √
71. ×，“50”改为“30” 72. ×，“成员国政府”改为“私人企业” 73. ×，“援助”改为“贷款” 74.√
75. √ 76. ×，“卖方信贷”改为“买方信贷” 77. ×，“可以”改为“不可以” 78. ×，“短”改为“长”
79. ×，“即期”改为“未来” 80. ×，“欧洲债券”改为“外国债券”
四．简答题（每小题6分，共30分）
1.跨国银行是指业务范围跨国化，同时在一些不同的国家和地区经营银行业务的超级商业银行。 2.官方国际投资是指政府部门进行的国际投资
包括政府贷款、官方国际储备营运和出口信贷
根据母行与其海外分支机构的组织机构关系，可分为分支行制、控股公司制和国际财团银行制。
3.国际股票是指世界各大企业公司按照有关规定在国际证券市场上发行和参与市场交易的股票。
发行国际股票可分为海外直接上市、以存托凭证发行上市和欧洲股权。
4.（1）跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介（2）跨国银行是投资者跨国界支付的中介（3）跨国银行是为跨国投资者提供信息、顾问服务的中介
5.（1）出口信贷是一种专款专用的限制性贷款（2）出口信贷利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率（3）有专门机6.（1）立法性（2）政治性（3）优惠性
7.（1）债券币种的选择以美元为主，其他多种货币为辅（2）欧洲债券种类趋于多样化（3）欧洲债券市场投资的风险逐渐提高（4）欧洲债券市场监管相对较松
9.（1）支持跨国兼并与收购（2）对跨国投资提供的信息、咨询服务（3）国际证券的发行承销（4）金融衍生工具的创造和交易（5）国际证券的自营买卖及基金管理
10.（1）便于买方分辨货价和信贷费用的高低，进行同类商品报价的比较（2）便于卖方进行财务管理（3）适用于金额较大、较复杂的出口交易
12.（1）出口阶段（2）国外生产阶段（3）跨国经营阶段 13.（1）促进直接融资（2）引导证券市场发展（3）提高公司经营业绩（4）推动产业结构升级（5）促进国民经济增长（6）促进国际投资
构负责经营和管理出口信贷业务（4）出口信贷期限较长（5）出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保
8.（1）崭新产品阶段（2）成熟产品阶段（3）标准化产品阶段（4）产品老化、转移阶段
11.（1）获得资金（2）资产负债表外的会计处理（3）分散风险（4）不受项目主办方资产规模限制
14.（1）黄金储备（2）外汇储备（3）在国际货币基金组织的储备头寸（4）特别提款权 16. （1）半官方国际投资并非以追求利润最大化为目的（2）半官方国际投资主要以贷款方式进行（3）半官方国际投资具有很大的优惠性
（4）半官方国际投资的筹资方式多样化
17. 出口信贷是出口国政府为了鼓励本国商品的出口，加强本国商品的国际竞争能力所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款方式。
18. 政治风险是指在国际经济往来中，由于未能预期政治事件的变化而给国际投资活动带来的不确定性。包括国有化风险、战争风险、政策变动风险和转移风险。
19. （1）总行投资（2）欧洲货币存款（3）当地货币存款（4）银行同业借款（5）发行票据和债券 20. 股权参与是指投资者通过购买外国企业股权的方式有效控制外国企业。
非股权参与是指投资者不参与外国企业的股权，而是通过其技术、专利、设备、商标、版权、营销渠道等向外国企业提供合作或服务，并按相应形式分取产品或收益的投资形式。 22.（1）投保最高限额（2）投保的范围（3）保费的确定与收取 24.抵补保值是指在外汇市场买卖与外汇受险头寸方向相反的外汇，即在拥有一定时期后应收或应付的一定数额的外汇时，立刻在外汇市场签订外汇交易合同，卖出或买进该外汇以冲抵。
25.（1）直接收购是指收购公司直接向目标公司提出拥有所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方商定的协议完成所有权转移的做法。（2）间接收购是通过在市场上收购目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股票，从而取得目标公司控制权的行为。 26．国际生产折衷理论的主要内容：
（2）所有权优势和内部化优势是一国对外投资的充分条件，而区位优势则是必要条件。
（3）仅有所有权优势，则可以选择国际技术转让；仅有所有权优势和内部化优势，则可以选择出口；三个优势同时具备，则可以选择对外直接投资。
（2）负债比率，表示一国的经济规模和外债的关系，一般认为在15%以下较好。 （3）负债对出口比率，用以衡量一国短期内偿还全部外债的能力
15.（1）海外直接上市（2）以存托凭证发行上市（3）欧洲股权
21.（1）政治制度（2）政权稳定性（3）当政者（4）政策连续性（5）政府状况（6）治安
23.（1）会员国交纳的股金（2）借款（3）世界银行通过将贷出款项的债权转让给私人投资者（4）经营利润
（1）决定一国企业是否进行对外投资的因素有三个：所有权优势、区位优势和内部化优势。
27．（1）偿债比率，表示一国偿付外债的能力，一般认为在10%表明该国拥有较强的偿还能力。
（4）流动比率，表明一国外汇储备相当于进口额的月数，一般认为相当5个月进口额的外汇储备比较充足
28． （1）价格风险（2）销售风险（3）财务风险（4）人事风险（5）技术风险
29.（1）是国际信用中介机构，促进资本的国际流动（2）调整经济结构（3）协调国际经济关系，促进相互间沟通
30.（1）投资项目对所在国的经济有利（2）有盈利前景（3）是无法以合理条件得到足够私人资本的项目 （4）所在国政府不反对拟议投资的项目（5）本国投资者在项目开始施工时，应立即参与投资 32.（1）证券投资期限可长可短，较为灵活（2）证券投资运用虚拟资本，具有较大投机性（3）筹资者对投资对象的经营活动没有控制权 33.跨国公司组织结构演变经历了以下形式：
（1）出口部（2）国际业务部（3）跨国公司全球性组织结构
34.（1）跨国信用扩展业务（2）跨国筹资业务（3）跨国银行的其他金融业务
31.（1）会员国缴纳的股份（2）借款（3）发行债券（4）会员国捐赠（5）业务经营的盈余
35.（1）对冲基金比其他机构投资者受到较少的管制（2）对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力 36. 经济环境因素在国际投资活动的众多因素中是最直接、最基本的因素，也是国际投资决策中首先考虑的因素。
包括经济发展阶段、收入水平、基础结构、经济政策、贸易状况、国际收支状况、经济制度及市场体系和市场状况等方面。
37. （1）债券币种的选择以美元为主，其他多种货币为辅（2）欧洲债券种类趋于多样化 （3）欧洲债券市场投资的风险逐渐提高（4）欧洲债券市场监管相对较松 （3）官方国际投资具有中长期性；（4）官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性。 39. 经营风险包括价格风险，销售风险，财务风险，人事风险和技术风险。
40. （1）小岛清的比较优势论建立在比较成本原理的基础上，采用正统国际贸易2×2模型；（2）该理论认为对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业五．论述题（每小题10分，共20分）
1.跨国公司是指具有一定规模的企业或经济实体，至少在一个以上国家拥有或控制生产经营活动，母公司与子公司决策权相对集中，相对平等地享受技术专利、市场和资源要素。
20世纪90年代以来跨国公司的发展趋势表现在以下几个方面：
（4）发展中国家的跨国公司取得长足进步
2.产品周期理论提供了一种说明20世纪特定年代美国向欧洲扩展的投资理论框架，最适合于说明一个制造商最初作为一个投资者进入国外市场时的情况。
（2）一些拥有技术创新优势的国家，并没有完全利用对外直接投资形式来取得收益 （3）不能解释发展中国家对外直接投资行为
（4）推动东道国的出口贸易（5）为东道国创造就业机会
4.（1）投资前期的政治风险防范a.办理海外投资保险b.与投资目标国政府进行谈判（2）投资中的政治风险防范a.生产和经营战略 b.融资战略
5.（1）基础：交易成本学说（2）思想渊源为科斯定理，该定理旨在解释企业组织的形成原因和规模扩张的界限。 （3）意义：跨国企业保持对专有知识资产等中间产品的控制，据此形成对外直接投资是由中间产品市场机制失效所造成6.国际金融公司的宗旨是专门对会员国私人企业的新建、改建和扩建等项目提供资金。 其主要活动是对成员国私人企业提供贷款或协助筹措国内外资金。 提供资金方式可以是长期贷款，也可以是认购股份，或二者兼有之。
7. 投资银行的项目融资一般只用于大型基础设施项目，具有期限长、金额大的特点。 投资银行参与项目融资，一般会进行以下操作：（1）项目融资利弊分析，这是投资银行作为融资顾问工作的起点（2）审查可行性研究（3）项目融资模式设计（4）准备并参与融资谈判 8. （1）以投资目标为标准。如果是以占领和开拓海外市场为投资目标，应把筛选的重点放在对市场活力、消费偏好、购买习惯、价格弹性、渠道结构等方面的调查。（2）以产业类型为标准。如果对外投资的产业是制造业，应选择有一定
（3）对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，大大增强了其市场影响力（4）对冲基金的收益分配机制更具有激励性。
38. （1）官方国际投资行为带有鲜明的国家色彩和政治内涵；（2）官方国际投资为低货币盈利；
预防经营风险实现做好识别经营风险发生，风险发生后可采取风险规避，风险抑制，风险自留和转移风险等措施。
（3）该理论依据比较成本动态变化所做出的解释，特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。
（1）集中化趋势更加明显（2）国际化程度更高 （3）兼并收购日益成为跨国公司对外直接投资的主要手段
该理论的缺陷：（1）只能解释在国外进行创新产品生产的投资，不能解释国际分工中垂直性的投资
3.（1）增加东道国的资金供给（2）增加东道国技术进步和科学管理水平的提高（3）促进东道国产业结构的调整和升级
的。跨国企业为了更好地利用产权知识，并保持其特有知识优势，就必须利用内部化市场进行对外直接投资。
经济发展水平的国家作为投资目标国 （3）以经济发展水平为标准，从市场潜力、工业结构、就业水平等方面考察 （4）根据能源供应状况、交通运输条件、通信系统发达程度、自然资源和人力资源的可得性等方面选择，以确定最有利的具有潜在投资机会的投资目标国范围。（5）以自身的竞争优势为标准，从投资成本优势或技术优势等方面来分析。 10．（1）机会：中国公司在经历了国内市场的高速增长以及对外出口的巨大成功后，开始将他们的眼光投向开发全球市场，尤其是西方经济发达国家的市场。
（2）挑战：对于一个中型的中国企业来说，即使有走向世界的机会，但在决定去哪个市场以及如何进入该市场的问题上，他们仍像面对一大块地理上和观念上的空地一样不知所措。从地理的角度而言，他们面临的是数百个国家；从观念的角度而言，他们过去的经验仅限于在国内市场经营或者纯粹出口拥有价格优势的产品，而他们缺乏应对国外市场——通常对他们而言都是难上加难的市场——所需要的战略思考技能和主意。
（3）路径：提出中国企业可供选择的对外直接投资的路径，比如区位选择、产业选择、风险防范、研发选择和销售策略等。
（1）跨国公司等国际投资主体的内在因素对选择的影响
如技术等企业专有资源的状况、跨国投资经营的经营积累、经营战略与竞争战略、企业的成长性 （2）外部因素对选择的影响
如投资目标国政府对收购兼并行为的管制、投资目标国的经济发展水平和工业化程度、目标市场和母国市场的增长率 12.（1）选择计价货币，合理选择软、硬币（2）利用外汇交易抵补保值 如即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、外汇期货交易、外汇期权交易等（3）除外汇交易外，还可通过货币市场借款、订立货币保值条款和为汇率波动保险等对货币保值
13.（1）跨国公司的国际投资加速了生产与资本国际化，促进了生产力的发展 （2）跨国公司的国际投资促进了科技进步，加强了国际技术交流（3）跨国公司的国际投资促进了国际贸易的发展（4）跨国公司的国际投资促进了国际资金的运动（5）跨国公司的国际投资推动了世界经济一体化
9.（1）国际投资形式多样化（2）国际投资主体结构多元化（3）国际投资流向地区化（4）国际投资产业结构转移化
11.创建和收购兼并有各自的优缺点，跨国公司在投资进入决策时应以项目目标和两种方式的特点来进行比较。
14.（1）各国相继在不同程度上拆除了金融壁垒，为跨国投资银行全面开拓国际市场提供了可能 （2）世界经济一体化进程促进了跨国投资银行的发展 （3）国际证券业的发展为跨国投资银行的扩张创造了契机
15.邓宁试图综合市场结构与市场不完全性学说，认为一国企业从事国际直接投资，主要是三个基本因素所决定的，即所有权优势、内部化优势和区位优势。
（1）所有权优势是一国企业能够拥有或获得对外投资的资产及其所有权
（2）内部化优势指跨国公司对外直接投资时，将特定优势加以内部使用而带来的优势 （3）区位优势是东道国不可或不易流动的要素禀赋优势以及东道国政府的鼓励或限制政策 生产折衷理论认为，只具备所有权优势和内部化优势时，厂商选择出口；只具备所有权优势，厂商应选择许可经营的方式；当三个优势同时具备时，厂商才有可能进行直接投资。 16. （1）对发达投资国来说，可通过对外直接投资获得丰厚利润，增强本国经济实力 （2）对发展中投资国来说，有利于获得国外先进技术和管理经验
（2）有利于占领和开拓国际市场，这对发展中国家通过对外投资建立自己的生产、销售网络，攻占国际市场，创立世界品牌，增强自身的竞争力，具有战略意义。
自20世纪70年代起，英、日、德相继放弃了外汇管制，极大地推动了国际金融市场的自由化
跨国公司在进行跨国经营时，需要跨国投资银行为其提供国际融资、财务分析、信息咨询等系列服务
国际融资“非中介化”的趋势不断增强，越来越多的筹资者通过发行证券的手段进行直接融资