发布时间 : 星期四 文章IPO核准制与注册制信息披露对比分析更新完毕开始阅读
for Future Sale（股票有资格出售）。 5.对员工福利的规定不同。
中国的招股说明书中有对员工的福利、保障的具体规定，而美国的招股说明书中则无此项规定。 （二）存在差异的原因分析
对于中美招股说明胡中的不同，有可能是因为文化的原因，也有可能是因为制度的原因，当然也存在着IPO发行方式的原因，下面我们将对这些不同加以分析。 1.发行背景不同
首先中国是社会主义制度，而美国是资本主义制度，这种制度的不同就决定了中美两国在招股说明书的形式和内容上必然是有不同的。如美国的招股说明书中有对于联邦税的规定，而中国的招股说明书中则没有这项。 又由于美国是发达国家，所以社会保障制度相对于中国来说是比较好的，因此上市公司的招股说明书中对于职工福利的披露就没有中国上市公司那么必要。 2.发行方式不同
美国发行由SEC和各州政府共同完成，中国由证监会拍板。在这种制度下，美国对信息披露的过程监督更加完善，也就是说公司的信息披露内容更为可信。因此，对于公司未来的规划只需有个大概方向、目标即可，而中国的招股说明书中对这个目标的说明会更加具体与详细，以增加投资者的
投资信心。
3.对信息披露要求不同
注册制下的信息披露相比于核准制下需更加完善，因此，美国的招股说明书中对关联方及合作伙伴的披露比中国的招股说明书中更为详细。除此之外，美国的招股说明书中财务信息的披露及经营状况的阐述比中国更加具体，这些都是我们在改革过程中需要逐步完善的地方。 三、对我国注册制改革信息披露的借鉴意义 （一）加强过程监督
从上文中我们可以看出美国注册制的审核是由SEC和各州政府共同完成的，那么我们国家在进行注册制改革的过程中，可以对中国证监会的审核加强监督，即审核招股书明书的时候不仅仅只听取证监会的意见，可以令一些会计师事务所、律师事务所等从旁协助。同时避免只由证监会拍板的情况，应由市场拍板。
（二）避免招股说明书的内容繁杂
在招股说明书的比较重我们可以看出来，相对于中国的大段文字介绍公司基本信息等内容，美国的招股书明书更加简洁明了。因此，在注册制的改革过程中，我们也可以效仿美国这种简洁明了的做法，避免大量的陈述，多用数字说话。 （三）加强对关联方的披露
相比较美国而言，我国的招股说明书中对相关合作伙伴
及承销商的披露还是不够的，因此，在改革过程中，我们应该逐步加强对关联方的披露，使投资者能更好的从各个方面了解公司的经营状况。
（四）完善投资者保护机制
从美国的招股说明书上我们可以看出它有对投资者购买后的股票的出售资格做了规定，因此，我国在进行注册制改革时，应该注重对投资者的保护，使他们更愿意购买本公司的股票，降低他们的投资风险。
指导老师：邓青。本论文受到湖北经济学院学生科研项目《IPO改革后信息披露内容的变化及其影响》的资助。