2019年产业互联网行业分析报告 联系客服

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2019年产业互联网行

业分析报告

2019年5月

目 录

一、从“互联网+”到产业互联网,掀起新一轮的信息技术浪潮 ......... 5

1、互联网、实体产业双双面临转型,产业互联网顺势而生 ............................ 5

(1)互联网to C端饱和,转向to B端寻求市场机遇 .................................................... 5 (2)传统产业正经历去产能的大手术,调整内部效率以求激发活力 ......................... 6

2、政府全力支持产业互联网的推行 .................................................................... 8 3、政府全力支持产业互联网的推行 .................................................................. 10

二、产业互联网的商业模式 ............................................................. 11

1、产业互联网商业模式 ...................................................................................... 11 2、产业互联网与消费互联网、工业互联网的关系 .......................................... 13 3、生态体系竞争是产业互联网的竞争制高点 .................................................. 15

三、重点行业产业互联网情况 ......................................................... 16

1、汽车后市场互联网:汽车消费转向消费服务,重点抓住客户需求 .......... 17 2、生鲜互联网:利用平台发挥冷链物流的核心作用 ...................................... 19 3、大宗材料:打破原有生态实现多向对接 ...................................................... 23

四、产业互联网企业估值方法和资本路径规划 ............................... 27

1、产业互联网公司的估值方法 .......................................................................... 27

(1)分阶段探讨产业互联网公司估值方法 ................................................................... 27 ①早期项目估值逻辑 ................................................................................................... 27 ②中期项目估值逻辑 ................................................................................................... 28 ③成熟期项目估值逻辑 ............................................................................................... 28

2、海内外公开市场产业互联网公司估值案例 .................................................. 30

(1)A股市场:上海钢联--全球领先的大宗商品综合服务商 ..................................... 30 (2)A股市场:生意宝--全球贸易信息中心 ................................................................. 31

(3)港股市场:卓尔智联--中国典型产业互联网公司转型情况 ................................. 33 (4)美股市场:奥莱利--美国汽配市场领先者 ............................................................ 33

3、产业互联网公司一级市场融资:近两年有所降温,头部化趋势渐现 ...... 36 4、产业互联网公司在资本市场的路径选择 ...................................................... 37

产业互联网市场空间广阔,政策大力支持。面对消费互联网发展日益饱和和传统行业效率亟待提升的问题,通过产业互联网提升产业链运营效率成为现实选择。2016年以来,国务院发布“关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见”等系列指导文件,根据测算,较易进行产业互联网化的市场空间可达万亿,发展潜力巨大。

产业互联网企业商业模式。产业互联网是基于云计算、大数据、人工智能等互联网技术,为小B企业提供金融、物流、技术等服务,从而实现对各个垂直产业的产业链进行重塑和改造,形成新的互联网产业生态。与传统产业发展比较充分的美国等发达国家不同,我国主要由消费互联网带动产业互联网发展。

产业互联网重点行业及企业。根据产业互联网市场规模、产业集中度、SKU复杂度和增值服务空间等对不同垂直领域进行评估,我们选取汽车后市场、生鲜和大宗原料等三个产业互联网改造价值较高的行业进行分析,指出不同行业的商业模式,并对标杆企业融资情况进行梳理,帮助认识不同行业的产业互联网企业及其投资价值。

产业互联网行业估值方法和资本路径探析。产业互联网企业发展周期较长,希望在长跑中胜出的企业必须实现资本和业务的协同发展。从估值方法来看,早期阶段公司,建议重点考虑行业市场空间、集中度,同时创业团队资源整合和执行能力也是重要因素;中期阶段公司处于快速发展期,建议重点考虑商业模式成熟度、可复制性、增长速度等,可以使用EV/S进行估值;成熟期企业有走向公开市场诉求,估值体系逐步向二级市场靠拢,重点使用PE估值,同时参考PEG值。