发布时间 : 星期二 文章房地产上市公司现行偿债能力分析更新完毕开始阅读
北京交通大学毕业设计（论文）
2014年，房地产上市公司的存货周转速度和资产周转速度都在稳步上升，有效地促进了现金的快速周转。沪深房地产上市公司的存货周转率为41.51%，存货周转周期由原来的140周下降到125周；总资产周转率为31.48%，比上一年提高了3个百分点。
2015年以来，受到房地产调控政策的影响，房地产上市公司的销售量在明显减少，存货的周转期在加强，部分企业已经开始调整销售策略，以至于能够加快存货的周转速度，加快资金回笼。2015年全国住宅用地计划供应面积比去年大幅度增长，土地市场竞争激烈程度明显下降，对于资金充足的有实力的房地产上市公司来说，无疑是一次扩大项目储备、加强竞争力的机遇。
（3）利润总额明显增加
房地产上市公司利润总额出现大幅度增加，扭转了2013年利润总额下降的趋势。全年沪深上市房地产公司的利润总额均值为5.13亿元，同比增长42.14%；大陆在港上市公司的利润总额均值为24.80亿元，同比增长33.13%，盈利水平有了明显的提高。营业收入的快速增长、较好的成本控制都推动了房地产上市公司的利润快速增长。
（4）短期现金充裕
2014年，在销售回款强劲增长的情况下，房地产上市公司的现金流状况得到明显的改善，房地产公司的经营性现金流均值都由负转正，抗风险的能力也在显著提升。根据房地产上市公司top10了解到，2015年房地产上市公司的净负债率达到41.08%，与2014年相比，提高了8个百分点，应该警惕她的债务风险。建议企业应该适应市场变化，科学制定企业的成长速度，恪守财务稳健原则，来实现企业长期稳健的发展。
房地产上市公司的经营的状况如何，主要是看他偿债能力。反映一家公司的偿债能力的主要指标有：流动比率，速动比率，资产负债率。保利、荣盛发展、招商、信达、万通房产是在房地产企业中名列前茅，通过分析它们的偿债能力来了解整个房地产的偿债能力。
3.2 房地产上市公司偿债能力分析
3.2.1 房地产上市公司短期偿债能力分析
通过从数据库了解到关于房地产上市公司基本情况。全国大陆有119家房地产上市公司，选择了具有代表性的几家房地产上市公司进行偿债能力分析，分别是保利、荣盛
31
北京交通大学毕业设计（论文）
发展、招商、信达、万通。公司短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率等，下面图1、图2、图3、表1表示房地产上市公司各短期偿债能力指标。
图1 房地产上市公司流动比率情况
从图1中可以了解到这两年各房地产的流动比率都围绕在2.0左右波动，但2015年和2014年相比，各房地产公司的流动比率都有增长的幅度，而招商地产的流动比率增长的幅度最大，说明该公司的流动资产在增加或者流动负债在减少。保利地产的流动比率这两年都走在最前端，表明该公司的短期偿债能力比较好，但也说明该公司有过多的资金滞留在流动资产上，相应的盈利水平会有所降低。但整体而言，整个房地产的短期偿债能力良好。
图2 房地产上市公司速动比率情况
32
北京交通大学毕业设计（论文）
从图2可以知道各房地产企业的速动比率在0.6左右徘徊。招商、万通房产的速动比率在变大，表明该公司的存货、应收账款减少，或者流动负债减少，但公司的偿债能力增强。2015年，万通房产的速动比率达到0.9，与理想比率很接近。保利荣盛发展、信达的速动比率减少，表明它的存货或者应收账款增加，而企业的短期偿债能力降低。
表1 各房地产上市公司速动比率
保利 荣盛发展 万通 信达 招商 2012年 0.66 0.31 0.77 0.71 0.37 2013年 0.67 0.54 0.74 0.54 0.61 2014年 0.74 0.66 0.56 0.7 0.51 2015年第三季度 0.54 0.65 0.9 0.5 0.59
图3 速动比率
通过表1和图3数据分析整理了解到各公司的速动比率都在0.6左右，离理想比例还有一定的距离。这四年各房地产上市公司的流动比率波动比较大，从2015年第三季度来看，万通的速动比率最高，接近理想值，表明2015年万通的短期偿债能力比较理想。虽然各公司都有所波动，在2014年之前，都在上升，在2014年到2015年，除了万通、保利，都有下降趋势，说明2015年房地产的销量不容客观，存货在大幅度增长。
分析房地产上市公司的短期偿债能力，不能单独考虑流动比率或者速动比率，要把
33
北京交通大学毕业设计（论文）
两者有机的结合起来。保利房产的速动比率很低，只有0.54，而它的流动比率很高，说明该公司积压了大量的存货，该公司的短期偿债能力比较弱。其他房地产上市公司都存在着一定量的存货，但整体的短期偿债能力还好。
3.2.2 房地产上市公司长期偿债能力分析
图4 房地产上市公司资产负债率情况
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%-60%，从图4我们可以了解到，保利、荣盛发展、招商、信达、万通等五家房地产上市公司与2014年相比，均有所提高，而荣盛发展的资产负债率达到70%以上，高于60%的警戒线。保利、荣盛发展房产的资产负债率比较高，其他企业的资产负债率良好。
表2 各房地产上市公司资产负债率
保利 荣盛发展 万通 信达 招商 2012年 68.62 63.66 67.26 87.68 63.58 2013年 70.78 67.98 54.96 57.62 56.51 2014年 2015年第三季度 69.99 71.69 64.82 53.46 61.79 78.92 75.05 67.48 56.07 62.31
34