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2009 2010 2011 趋势/情况： 1,426,199 1961654 1801346 42,667,572 50910145 59820789 0.0334 0.0385 0.0301 3.34% 2.39% 2.75% 营业净利率从根本上受营业利润率影响，反映了国美继2010年营业净利率上升以后又开始下降，甚至比2009年的营业净利利率还要低。 表10：营业净利率
2.5.4每股净利润
指标： 计算EPS＝净利润/发行在外普通股流通股数 公式： 每股净利润（又称每股收益） 每股净利润反映企业净利润与发行在外股份人数之间的比例关系，表明投资者每持 用途： 有企业一份股票所获得的净利润。该指标越大，说明企业每股的盈利能力越高，是 衡量公司股票获利能力的重要指标，反映公司盈利情况。 比上年增国美 减 基本每股-14.17% 收益 0.127 0.109 0.088 2010 2011 2007 趋势/情况： 国美电器2011年每股收益较2010年降低了14.17%反映了国美电器降低的盈利能力， 2.6 国美公司营运资金的结构分析
零售业是个竞争激烈且需要大量资金的行业,由上表(数据由表1计算所得)可知,国美流动资产在总资产中所占的比例较高,基本上保持在70%左右,04、05年都高达90%以上。在流动资产中货币资金虽说呈下降趋势,但除08年以外都在40%以上;其次是存货,每年所占资产总额的比例都在20%左右,其中05年最高为29.1%。对于家电零售企业,应收账款所占比例较低是合理的。所以,对于家电连锁销售企业应把管理重点放在货币资金和存货上面。 企业资产营运能力的强弱,关键取决于周转速度。一般说来,周转速度越快,资产的使用效率越高,则资产营运能力越强,反之,营运能力就越差。周转速度的快慢通常由周转次数的多少与周转期长短来体现。与营运资金有关的周转数据如表2。 (一)存货周转速度分析
存货周转率越高,存货周转天数越短,说明企业的存货周转速度越快,存货的资金占用水平越低,流动性越强,企业的经营效率就越高,反之则越差。从以上图表和数据可以看出,苏宁的存货周转率高于国美的,说明苏宁在存货管理方面优于国美,国美应加强存货管理。因此,建立相应的经济订货批量和再订货点,尽量缩短存货储存时间,加速存货周转,是节约资金占用,降低成本费用,提高企业获利水平的重要保证。 (二)应收账款周转速度分析
应收账款周转率越高,应收账款天数越低,说明企业应收账款变现能力越强,因而正常经营也越顺畅,企业盈利能力也越强。从以上数据和图表可以看出,苏宁的应收账款周转率均低于国美,周转天数也高于国美,尤其05年,与国美的差距更大,说明苏宁的应收账款变现能力不如国美。国美的应收账款周转率维持在500左右,远远高于苏宁,平均为苏宁的二倍;应收账款周转天数维持在0.6天左右,远远短于苏宁,这方面可以说是国美的核心竞争力。 (三)货币资金周转分析
为了反应企业货币资金的管理能力或者说货币资金产生现金的能力,本文从货币资金占销售收入的比重去分析:
货币资金占销售收入比重=货币资金/销售收入
从上面的平均数据可看,国美取得一元钱的销售收入需要0.27元的货币资金,而苏宁取得一元钱的销售收入仅要0.09元的货币资金,其货币资金的利用效率比国美电器高出三倍。从各年数据可以看出苏宁的货币利用率远远高于国美。但是过低的货币资金存储会发生现金短缺现象,给公司带来危机。 营运资金被称为企业的血液,它对企业运作的重要程度是不言
而喻的。营运资金管理是企业管理的一项重要内容,企业如何确定营运资金战略,如何对货币资金、存货和应收账款进行管理,对公司的发展至关重要。
2.7 国美电器公司发展能力的分析
财务分析是以企业的会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。作为财务管理的重要方法之一，财务分析对国美企业财务活动的总结和下一步财务决策的预测具有至关重要的作用。国美电器是我国家电行业的领军企业，具有举足轻重的地位。通过对国美电器的财务分析，对总结和预测家电行业的发展水平具有重要影响。在企业单位经营过程中，财务状况分析是全面反映企业经营水平的重要项目。企业相关部门应对财务状况进行认真分析，研究其中的主要数据，并以此制定企业未来发展战略的重要依据。对国美电器来说，财务状况的分析可以很清晰的看出该企业的财务结构、资产管理状况、资产的利用效率等，这有利于企业在今后的未来发展中明确发展目标及战略。
表11：营业额
从图表可以看出，国美电器2011年营业收入盈利能力出现了显著下滑，表明其经营出现了问题，市场竞争力减弱。综合以上分析，我们可以得出，国美电器2011年相对比2010年盈利能力、营运能力、偿债能力都有所下降，说明该企业的经营战略出现了问题，企业职业管理团队应该尽快找出自己公司战略存在的问题。2008年以前，国美是行业领先者，市场占有率曾比苏宁高出一倍，2008—2011年的内忧外患之后，国美被后来的苏宁一步步超越，从当年的市场老大到如今的局面，我们看到的是在80-90年代在市场经济大潮中创办企业的大佬们对日益庞大的商业帝国的无能为力，这需要社会舆论理智的旁观引导而不是不明就里就去妄加评论，也需要政府的法治规范，企业内部和职业经理人之间达成一致，去激励监督职业经理人让他们为自己谋取最大利益的同时不损害企业未来的利益。
第三章 改善国美电器公司财务状况的建议
3.1加大创新力度，提高主营业务收入增长
首先，从前面的分析可以看到，从 2006 年开始国美公司的主营收入规模就在萎缩，其公开发布的报表中都是以行业竞争激烈为理由，虽然在 2010 年有了一定程度的逆转，但是，根据其年报中披露的报表要求，其 2010年的主营业务收入仍然是在降低。可见，国美公司的主营业务还是在萎缩。一方面，需要通过加大销售力度，但是也面临费用的增加；一方面通过更新产品提高市场竞争力，争取更大的市场分额。
其次是提高总资产的质量。可以通过三个基本的途径来完成。第一，降低存货持有量，或是提高存货的周转效率。而国美公司披露的年报中显示主要由两个原因导致的，原材料价格上升和供过于求导致的存货积压。国美公司应当努力解决存货积压问题，减少相应的资金占用、提高存货的利用率。第二，提高应收账款的收回效率。国美公司当前也意识到应该提高应收账款的收回效率，这是一个较好的举措。第三，提高资产的整体质量，剥离不良或是不相关的资产。从国美公司的年报可以看出，在 2011 年之后，公司也做了大量的努力，剥离了很多不良的资产，努力改善整体资产的状况。公司的净资产除了税收的影响之外，主要包括营业利润、投资收益、营业外收支以及其他收入项目。因此，本文根据上述项目的特征给出相应的建议。
1．投资收益，作为公司非常规项目，本文认为国美公司当前在主业方面还没有足够的获利能力，不应该过多考虑通过对外投资提高收益。 2．营业外收入和其他收入项目。国美公司在主营业务利润不能显著提高的情况下，大量的使用债务重组和资产处理，增加公司的净利润。但是，除了必要和有效的债务重组和资产剥离之外，营业外收支不应是其主要的扭亏措施。虽然暂时，这种方法可以作为权宜的办法被使用，但是，从长期上看，国美公司还是应该集中在提高自身正常业务的获利能力上。 3．提高公司营业利润规模。作为公司基本的长远的获利点，是国美公司必须着重关注的。关于主营业务收入的建议前面已经给出了，这里主要集中讨论主营业务成本和相关的营业费用（包括经营费用、财务费用和管理费用）。第一，主营业务成本可以通过两个途径有效的得以降低。一是，通过内部技术改造、人员的有效配置和成本控制，降低生产过程中产生的成本；二是，通过同供应商的关系的改善和联合，降低外部购货过程中产生的成本。第二，相关的营业费用也是需要通过进行有效的成本控制体系来充分发挥费用的利用效率。由于经营费用主要是为了销售产品而产生的，在公司当前的情况下，不可能发现显著的降低。而管理费用和财务费用是需要公司着重控制的。当然，通过报表可以看出国美公司在 2011 年为了扭亏，采用了“洗大澡”的方式，计提了大